Ежемесячный доклад МЭА представило 12 марта 2026 г.
Успокоительное для рынка
Свой очередной доклад МЭА представило в напряженный период для нефтяного рынка, когда блокировка Ормузского пролива резко ограничило поставки нефти из стран Ближнего Востока. Цены на нефть резко выросли, на что МЭА отреагировало выводом из стратегических резервов своих стран-членов 400 млн барр.Соответственно МЭА как организация, представляющая интересы стран-потребителей, зависящих от импорта нефти, приложило максимальные усилия, чтобы словесными интервенциями успокоить рынок. Перспективы спроса на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) МЭА постаралось обрисовать в пессимистическом ключе, одновременно указывая на продолжающийся рост добычи нефти и ЖУВ в мире, наличие альтернативных поставщиков, важное значение вывода нефти из резервов стран-членов МЭА.
Рынок МЭА не услышал – нефть Brent 12 марта вновь пробила отметку в 100 долл. США/барр.
Спрос на нефть
МЭА в мартовском докладе вновь пересмотрело исторические данные по спросу на нефть и ЖУВ в мире – оценка по 2024 г. повышена по сравнению с предыдущим докладом на 60 тыс. барр./сутки, до 103,31 млн барр./сутки, по 2025 г. – на 100 тыс. барр./сутки, до 104,12 млн барр./сутки. Эти корректировки повысили оценку роста спроса в 2025 г. – на 44 тыс. барр./сутки, до 813 тыс. барр./сутки.В 2026 г., по прогнозу МЭА, мировой спрос вырастет на 644 тыс. барр./сутки, до 104,77 млн барр./сутки. Прогноз по росту спроса был понижен на 205 тыс. барр./сутки. При этом за счет пересмотра данных по спросу в 2024-2025 гг. в сторону повышения, оценка самого спроса в 2026 г. понижена лишь на 100 тыс. барр./сутки.
Ранее свои доклады представили Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) и ОПЕК:
- по прогнозам EIA, в 2026 г. глобальный спрос на нефть и ЖУВ вырастет на 1,23 млн барр./сутки, до 105,17 млн барр./сутки, в 2027 г. – на 1,44 млн барр./сутки, до 106,61 млн барр./сутки. Прогноз на 2026 г. по росту спроса повышен на 30 тыс. барр./сутки, на 2027 г. – на 160 тыс. барр./сутки,
- ОПЕК оставила без изменений прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026-2027 гг. – в 2026 г. спрос вырастет на 1,38 млн барр./сутки, до 106,52 млн барр./сутки, в 2027 г. – на 1,34 млн барр./сутки, до 107,86 млн барр./сутки.
Свой пессимизм в отношении спроса МЭА связывает с последствиями ситуации на Ближнем Востоке, в т.ч. с массовыми отменами рейсов в крупных аэропортах Ближнего Востока, которая отразилась и на других узловых аэропортах, что существенно снизило мировой спрос на авиатопливо. Также сказываются масштабные перебои с поставками сжиженных углеводородных газов (СУГ), что уже давит на спрос со стороны нефтехимии, а также Индии и стран Восточной Африки, где СУГ является основным топливом для приготовления пищи и отопления.
Кроме того, МЭА отмечает, что рост цен на нефть и ухудшение экономических перспектив привели к снижению спроса на все виды нефтепродуктов. В связи с этим МЭА снизило прогноз роста мирового спроса на нефть в марте и апреле в среднем более чем на 1 млн барр./сутки, а в целом на 2026 г. – на 205 тыс. барр./сутки, до 644 тыс. барр./сутки.
По прогнозу МЭА, спрос в странах ОЭСР в 2026 г. снизится на 40 тыс. барр./сутки, до 45,84 млн барр./сутки, в странах не-ОЭСР – увеличится на 684 тыс. барр./сутки, до 58,92 млн барр./сутки.
Предложение и баланс
В связи с ситуацией вокруг Ормузского пролива в марте 2026 г. мировые поставки нефти сократятся на 8 млн барр./сутки. Поводов для паники МЭА не видит, поскольку сокращение добычи на Ближнем Востоке будет частично компенсировано увеличением добычи странами, не входящими в ОПЕК+, а также Казахстаном и Россией после перебоев в начале 2026 г.Неопределенность в докладе МЭА связана с продолжительностью конфликта и перебоев с поставками. Однако агентство уверено, что в 2026 г. мировые поставки нефти вырастут в среднем на 1,1 млн барр./сутки, до 107,2 млн барр./сутки, при этом весь прирост придется на страны, не входящие в ОПЕК+. Прогноз по росту предложения понижен на 1,4 млн барр./сутки.
МЭА по-прежнему ожидает сохранения профицита предложения в 2026 г., объем которого составит 2,43 млн барр./сутки против 1,98 млн барр./сутки в 2025 г. (в прошлом докладе профицит оценивался на более высоком уровне – 2,18 млн барр./сутки в 2025 г. и 3,73 млн барр./сутки в 2026 г.).
По состоянию на январь 2026 г. мировые наблюдаемые запасы нефти и нефтепродуктов МЭА оценивает на уровне 8,21 млрд барр., что является самым высоким показателем с февраля 2021 г.
На долю стран ОЭСР пришлось 50% запасов (из них 1,25 млрд барр. хранятся у правительств на случай чрезвычайных ситуаций, а еще 600 млн барр. – у частных компаний по поручению правительств), на долю Китая – 15%, на долю нефти в танкерах – 25%, остальные запасы находятся в других странах, не входящих в ОЭСР.
Dire straits глазами МЭА
Ситуацию вокруг Ормузского пролива МЭА обрисовало выражением «Dire straits» (отчаянное или крайне тяжелое положение, в буквальном переводе с англ. – ужасные проливы), одновременно попытавшись показать, что поводов для паники нет.МЭА приводит следующую оценку потерь мирового рынка от последствий войны на Ближнем Востоке:
- прямой ущерб энергетической инфраструктуре в регионе – сбои происходят на добывающих и экспортных предприятиях, несколько нефтеперерабатывающих и газоперерабатывающих заводов (НПЗ и ГПЗ) были остановлены из-за нападений или по соображениям безопасности,
- практически полное прекращение движения танкеров через Ормузский пролив – лишь немногие суда могут загружать нефть и нефтепродукты в портах, а резервуары для хранения заполняются, производители в регионе сокращают добычу или приостанавливают ее.
Перебои с экспортом нефти и нефтепродуктов затрагивают почти 20 млн барр./сутки (15 млн барр./сутки нефти и 5 млн барр./сутки нефтепродуктов, что составляет около 25% мировой морской торговли нефтью), а варианты обхода узкого места ограничены.
МЭА отмечает, что ситуация на местах быстро меняется и остается неясной, но оценочно добыча нефти на данный момент сократилась как минимум на 8 млн барр./сутки, добыча газового конденсата и широкой фракции легких углеводородов (ШФЛУ) – еще на 2 млн барр./сутки. Кроме того, под угрозой находятся более 4 млн барр./сутки перерабатывающих мощностей в регионе.
При этом МЭА попыталось успокоить рынок, заверив, что значительный объем нефти в хранилищах стран-потребителей позволяет компенсировать временные перебои с поставками.
11 марта 2026 г. страны-члены МЭА договорились предоставить рынку беспрецедентные 400 млн барр. нефти из чрезвычайных резервов, чтобы смягчить влияние перебоев в поставках на экономику. Есть нюанс – дополнительные поставки нефти будут осуществляться в зависимости от ситуации в каждой конкретной стране. Так, США выведут на рынок 172 млн барр. из SPR в течение 120 дней (порядка 1,4 млн барр./сутки), свои планы озвучили и др. страны МЭА, но общего решения о сроках вывода и среднесуточных объемах нет. При отсутствии понимания полного объема дополнительного предложения от вывода нефти из стратегических резервов и их соотношения с выпадающими 8 млн барр./сутки добычи, должного влияния на рынок решение МЭА не оказало.
Впрочем, само МЭА признает ограниченный эффект от вывода нефти из стратегических резервов, отмечая, что это – временная мера в отсутствие быстрого урегулирования конфликта и открытия Ормузского пролива. Надлежащие механизмы страхования и физической защиты морских перевозок являются ключевыми факторами возобновления поставок, что имеет первостепенное значение для нефтяного рынка.
Добыча ОПЕК+
По данным МЭА, добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу (без учета Ирана, Венесуэлы и Ливии), в феврале 2026 г. снизилась на 400 тыс. барр./сутки к январю, до 36,05 млн барр./сутки. Добыча 9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, выросла на 190 тыс. барр./сутки, до 24,02 млн барр./сутки, вне ОПЕК – снизилась на 590 тыс. барр./сутки, до 13,44 млн барр./сутки.Обязательства по сокращению добычи, по данным МЭА, страны ОПЕК+ в феврале 2026 г. исполнили неполностью, превысив обязательства на 40 тыс. барр./сутки (целевым показателем по добыче ОПЕК+ на этот месяц МЭА называет 36,01 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств и компенсаций, хотя на основании данных Секретариата ОПЕК, показатель должен составлять 37,761 млн барр./сутки). Страны ОПЕК добывали выше целевого уровня (по версии МЭА) на 780 тыс. барр./сутки, вне ОПЕК – ниже 740 тыс. барр./сутки. При этом Казахстан, Ирак и ОАЭ продолжили добывать сверх квот (на 20 тыс. барр./сутки, 190 тыс. барр./сутки и 200 тыс. барр./сутки соответственно).
Что в России?
По данным МЭА, Россия в феврале 2026 г. снизила добычу на 710 тыс. барр./сутки по сравнению с январем, до 8,55 млн барр./сутки. От целевого уровня ОПЕК+ на январь Россия отстала на 1,02 млн барр./сутки (по данным вторичных источников, приводимых в докладе ОПЕК, Россия в феврале 2026 г. снизила добычу нефти к январю на 56 тыс. барр./сутки, до 9,184 млн барр./сутки, что ниже плана ОПЕК+ на 390 тыс. барр./сутки).Доходы России от экспорта снизились на 1,5 млрд долл. США к январю 2026 г. и на 4 млрд долл. США к февралю 2025 г., составив 9,5 млрд долл. США.
