Спрос на нефть
ОПЕК оставила без изменений прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. на 1,38 млн барр./сутки, до 106,53 млн барр./сутки. Такой же показатель был отражен и в предыдущем докладе. Согласно еще раз подтвержденной оценке ОПЕК, в 2027 г. спрос на нефть в мире увеличится на 1,34 млн барр./сутки и составит 107,87 млн барр./сутки.ОЭСР
ОПЕК пересмотрела оценки спроса на нефть в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) на 2026–2027 гг., уточнив прогнозы по абсолютным уровням спроса, при этом темпы прироста остались без изменений. В 2026 г. рост спроса сохранен на уровне 150 тыс. барр./сутки, однако сам показатель был скорректирован в сторону повышения и составил 46,08 млн барр./сутки против 46,06 млн барр./сутки в предыдущем докладе.Прогноз на 2027 г. также пересмотрен разнонаправленно: оценка прироста спроса сохранена на уровне 110 тыс. барр./сутки, тогда как итоговый уровень спроса повышен до 46,19 млн барр./сутки против 46,16 млн барр./сутки месяцем ранее.
В США спрос на нефть в 2026 г. может вырасти на 110 тыс. барр./сутки, до 20,86 млн барр./сутки, в странах Европы, входящих в ОЭСР, - на 40 тыс. барр./сутки, до 13,46 млн барр./сутки. В 2027 г. в США спрос вырастет на 80 тыс. барр./сутки, до 20,00 млн барр./сутки, в европейских странах ОЭСР - на 40 тыс. барр./сутки, до 13,50 млн барр./сутки.
Экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, которая поддерживается высоким потребительским спросом и ростом реальных доходов населения. Восстановление дорожной активности после суровой зимы стимулирует спрос на бензин, а также умеренный рост потребления нефти в регионе ОЭСР в Америке.
В 2026 г. основным драйвером спроса останется бензин, поддерживаемый снижением цен и замедлением продаж электромобилей. Спрос на авиационное топливо также покажет рост, тогда как потребление дизельного топлива слегка снизится.
В 2027 г. экономика США, по прогнозам ОПЕК, сохранит положительные темпы развития, продолжая стимулировать рост нефтяного спроса в регионе, при этом США остаются главным драйвером увеличения потребления нефти в ОЭСР Америка.
Не-ОЭСР
ОПЕК не изменила прогноз темпов роста спроса на нефть в странах вне ОЭСР на 2026–2027 гг., однако уточнила абсолютные показатели. В 2026 г. спрос, как и ранее, вырастет на 1,23 млн барр./сутки, при этом итоговый уровень составит 60,44 млн барр./сутки (на 20 тыс. барр./сутки ниже февральской оценки).Прогноз на 2027 г. также сохранен по динамике (+1,24 млн барр./сутки), при этом итоговый показатель оценивается в 61,68 млн барр./сутки, что на 10 тыс. барр./сутки ниже предыдущей оценки.
Китай в 2026 г. увеличит спрос на нефть на 200 тыс. барр./сутки, до 17,08 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 5,88 млн барр./сутки. В 2027 г. Китай увеличит спрос на 200 тыс. барр./сутки, до 17,28 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 6,10 млн барр./сутки.
Экономика Китая в ближайшей перспективе сохраняет положительную динамику. После зимнего замедления активность в стране постепенно восстанавливается, а рост автомобильных и авиаперевозок поддерживает спрос на бензин и авиакеросин. При этом внутренний спрос на дизельное топливо остается сдержанным.
В 2026 г. рост экономики обеспечат стабильный экспорт, сильный производственный сектор и меры стимулирования потребления. Новые нефтехимические мощности поддержат спрос на сырье - этан, сжиженный нефтяной газ и нафту. Сокращение субсидий на электромобили также стимулирует потребление традиционных нефтепродуктов.
В 2027 году экономическая активность в Китае сохранится на стабильном уровне. Ожидается восстановление сектора строительства и устойчивое развитие транспортного потока, что вместе с потребностью нефтехимической отрасли будет поддерживать дальнейший рост спроса на нефтепродукты.
Предложение
ОПЕК немного повысила прогноз добычи жидких углеводородов (ЖУВ) в странах, не входящих ОПЕК+, на 2026-2027 гг. Так, прогнозируется, что в 2026 г. добыча ЖУВ в странах, не входящих ОПЕК+, вырастет на 630 тыс. барр./сутки и составит в среднем 54,83 млн барр./сутки, что на 50 тыс. барр./сутки выше оценки февральского доклада. Ожидается, что основными драйверами роста добычи ЖУВ останутся Бразилия, Канада, США и Аргентина.В 2027 г. добыча нефти странами вне ОПЕК+, как прогнозируется, вырастет на 610 тыс. барр./сутки, до 55,44 млн барр./сутки, что также на 50 тыс. барр./сутки выше предыдущей оценки. Прогнозируется, что в 2027 г. рост будет в основном обусловлен Бразилией, Канадой, Катаром и Аргентиной.
Так, США увеличат добычу ЖУВ в 2026 г. на 100 тыс. барр./сутки, до 22,32 млн барр./сутки, в 2027 г. - на 30 тыс. барр./сутки, до 22,35 млн барр./сутки.
Россия в феврале 2026 г. снизила добычу нефти к январю на 56 тыс. барр./сутки, до 9,184 млн барр./сутки и добывала меньше плана ОПЕК+ с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 390 тыс. барр./сутки.
В феврале Россия должна была добывать 9,574 млн барр./сутки с учетом всех добровольных ограничений. При этом компенсировать сверхдобычу в этом месяце не требовалось.
В данный момент добыча нефти в РФ ограничена сделкой ОПЕК+. С начала 2024 г. по март 2025 г. базовая квота России на добычу с учетом добровольных ограничений составляла 8,978 млн барр./сутки. Этот показатель не учитывал обязательства по компенсации сверхдобычи, которая была допущена в период добровольных ограничений.
С апреля 2025 г. РФ, согласно плану ОПЕК+, приступила к наращиванию добычи, и этот показатель ежемесячно постепенно повышается. Изначально восстановление добычи было рассчитано до сентября 2026 г., но страны ОПЕК+ начали увеличивать добычу более высокими темпами на фоне благоприятной ситуации на рынке нефти.
В начале ноября прошлого года восемь ведущих стран ОПЕК+ согласовали на первый квартал 2026 г. решение приостановить дальнейшее наращивание добычи в связи с сезонностью.
Так, квоты стран на добычу нефти в январе - марте 2026 г. аналогичны квотам на декабрь 2025 г.. Квота России на добычу нефти на этот период составляет 9,574 млн барр./сутки, Саудовской Аравии - 10,103 млн барр./сутки, Ирака - 4,273 млн барр./сутки, ОАЭ - 3,411 млн барр./сутки, Кувейта - 2,580 млн барр./сутки, Казахстана - 1,569 млн барр./сутки, Алжира - 971 тыс. барр./сутки, Омана - 811 тыс. барр./сутки без учета компенсаций сверхдобычи нефти.
Баланс глазами ОПЕК
ОПЕК оценивает мировой нефтяной рынок как дефицитный последние три года: в 2023 г. дефицит составил 100 тыс. барр./сутки, в 2024 г. – 1,2 млн барр./сутки, в 2025 г. – 400 тыс. барр./сутки при спросе в 105,1 млн барр./сутки и добыче 104,8 млн барр./сутки.При этом западные энергетические агентства рисуют принципиально другую картину. По данным EIA, в 2025 г. на рынке наблюдался профицит в 2,37 млн барр./сутки, Международное энергетическое агентство (МЭА) фиксировало избыток в 2,18 млн барр./сутки.
Разрыв в оценках почти в 3 млн барр./сутки отражает сохраняющуюся неопределенность в отрасли и разницу в методиках расчета спроса и предложения. В таких условиях дальнейшая стабильность рынка в 2026 г. во многом будет зависеть от того, чьи прогнозы окажутся ближе к реальности.
Запасы нефти
Предварительные данные за январь 2026 г. показывают, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР составили 2,824 млрд барр. Это на 19,9 млн барр. ниже по сравнению с декабрем 2025 г., и на 103,1 млн барр. ниже среднего показателя за 2015-2019 гг. (показатель используется для оценки эффективности балансировки рынка в рамках соглашения ОПЕК+).Запасы нефти упали на 3 млн барр., до 1,313 млрд барр., нефтепродуктов - на 16,9 млн барр., до 1,511 млрд барр. Запасы нефти в странах ОЭСР были на 118,1 млн барр. меньше среднего показателя за 2015-2019 гг., нефтепродуктов - выше на 15 млн барр.
В пересчете на дни форвардного покрытия, коммерческие запасы стран ОЭСР в январе 2026 г. сократились на 0,8 суток по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 62,0 суток. Это на 0,8 суток меньше, чем в среднем за 2015-2019 гг.
Добыча ОПЕК и ОПЕК+
Согласно данным вторичных источников, страны - участницы соглашения ОПЕК+ без учета Ливии, Ирана и Венесуэлы, освобожденных от исполнения сделки, в феврале 2026 г. увеличили добычу нефти с учетом всех добровольных сокращений добычи на 355 тыс. барр./сутки, до 37,362 млн барр./сутки. С учетом всех добровольных ограничений и графиков компенсаций, предусмотренных январь, страны ОПЕК+ должны были добывать 37,761 млн барр./сутки. Таким образом, альянс добывал ниже плана на 399 тыс. барр./сутки.Среди ведущих восьми стран ОПЕК+ Россия единственная отстала от квоты в феврале - на 390 тыс. барр./сутки. При этом выше плана добыча была у Казахстана - на 522 тыс. барр./сутки, Ирака - на 25 тыс. барр./сутки, ОАЭ - на 18 тыс. барр./сутки, Саудовской Аравии - на 7 тыс. барр./сутки, Омана - на 3 тыс. барр./сутки, а Кувейт и Алжир практически уложились в квоту, превысив ее на 2 тыс. барр./сутки каждая.
Ниже договоренностей, предусмотренных ОПЕК+, оказалась добыча и у ряда африканских стран:
- у Южного Судана - на 2 тыс. барр./сутки,
- Судана - на 42 тыс. барр./сутки,
- Конго - на 7 тыс. барр./сутки,
- Экваториальной Гвинеи - на 17 тыс. барр./сутки.
Автор: А. Хасанова
