Ежемесячный доклад МЭА представило 14 октября 2026 г.
Спрос на нефть
В октябрьском докладе МЭА в очередной раз скорректировало исторические данные по спросу на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ), повысив оценку спроса в 2025 г. почти до 105 млн барр./сутки, тогда как в начале 2026 г. давалась цифра в 104,05 млн барр./сутки. Такой серьезный пересмотр неоднократно давал повод для критики в адрес МЭА за неточность его прогнозов.Прогнозы по динамике спроса в 2026-2027 гг. МЭА ухудшило, ожидая более серьезного спада в 2026 г. и менее активного восстановления по сравнению с предыдущим докладом. В результате, по прогнозу МЭА, в 2027 г. спрос до уровня 2025 г. не восстановится (будет ниже показателя 2025 г. на 620 тыс. барр./сутки).
По прогнозу МЭА, в 2026 г. спрос на нефть и ЖУВ в мире упадет на 2,62 млн барр./сутки, до 102,38 млн барр./сутки, в 2027 г. – вырастет на 2 млн барр./сутки, до 104,38 млн барр./сутки. Прогноз по объему падения спроса в 2026 г. повышен на 116 тыс. барр./сутки, по росту спроса в 2027 г. – понижен на 558 тыс. барр./сутки.
В 4-м квартале 2026 г. мировой спрос на нефть снизится на 2,5 млн барр./сутки в годовом выражении, а возвращение к положительной динамике спроса МЭА ожидает не ранее марта 2027 г. Причину МЭА видит в последствиях конфликта на Ближнем Востоке, которые проявляются в виде ограниченной доступности нефтепродуктов, резкого роста цен на нефть и топливо (с начала сентября фьючерсы на нефть Brent подорожали на 13%, до 107 долл. США/барр., при этом физические цены на North Sea Dated выросли на 43%, до 134 долл. США/барр.), а также ухудшения экономических перспектив в целом.
Ранее свои обновленные прогнозы представили Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) и ОПЕК:
- согласно прогнозу EIA, в 2026 г. глобальный спрос на нефть и ЖУВ упадет на 1,97 млн барр./сутки, до 102,43 млн барр./сутки, но в 2027 г. он вырастет на 2,21 млн барр./сутки, до 104,64 млн барр./сутки. Прогноз по динамике спроса в 2026 г. ухудшен на 280 тыс. барр./сутки, в 2027 г. – на 180 тыс. барр./сутки;
- ОПЕК 5-й раз подряд понизила прогноз по динамике спроса, но по-прежнему ожидает его роста – в 2026 г. спрос на нефть в мире вырастет на 180 тыс. барр./сутки, до 105,72 млн барр./сутки, в 2027 г. – на 2,55 млн барр./сутки, до 108,26 млн барр./сутки, прогноз роста спроса на 2026 г. понижен на 200 тыс. барр./сутки, на 2027 г. – повышен на ту же величину.
Предложение и баланс
По оценкам МЭА, в сентябре 2026 г. мировые поставки нефти выросли на 2,5 млн барр./сутки к августу, до 102,3 млн барр./сутки. Этот рост обеспечен частичным восстановлением поставок нефти из стран Персидского залива за счет организации схемы перевозок через Ормузский пролив танкерами-челноками.Так, экспорт нефти из стран Персидского залива, прежде всего Саудовской Аравии, в сентябре 2026 г. увеличился на 4,4 млн барр./сутки, до 13,9 млн барр./сутки. Челночная схема транспортировки помогла увеличить общий поток нефти через Ормузский пролив на 3,7 млн барр./сутки, до 10,9 млн барр./сутки. Быстрое восстановление прокачки по нефтепроводу Восток – Запад увеличило совокупный экспорт по обходным маршрутам на 970 тыс. барр./сутки, до 5,6 млн барр./сутки.
Однако на фоне новых атак на танкеры, добычную и перерабатывающую инфраструктуру в регионе это восстановление остается неустойчивым.
МЭА ожидает, что в 2026 г. мировое предложение нефти сократится на 5,8 млн барр./сутки, до 100,7 млн барр./сутки. В 2027 г. тенденция развернется – ожидается рост на 7,7 млн барр./сутки, до 108,4 млн барр./сутки.
На фоне активного восстановления предложения и слабеющего спроса, МЭА видит профицит предложения в 2027 г. Если в 2026 г. рынок будет дефицитным (его объем оценивается в 1,68 млн барр./сутки, что на 60 тыс. барр./сутки меньше по сравнению с предыдущим докладом), то в 2027 г. рынок войдет в фазу профицита (4,02 млн барр./сутки, на 330 тыс. барр./сутки больше по сравнению с прежними ожиданиями).
В сентябре мировые наблюдаемые запасы нефти сократились на 10 млн барр., опустившись ниже 7,8 млрд барр. Снижение запасов в наземных хранилищах на 113 млн барр. было частично компенсировано увеличением объема нефти, находящейся в пути на танкерах на 103 млн барр. Запасы нефти в странах, не входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), сократились на 76 млн барр., на Китай пришлось 78% этого снижения. Запасы стран ОЭСР уменьшились на 37 млн барр. К концу сентября совокупные мировые запасы были на 509 млн барр., или на 2,4 млн барр./сутки ниже уровня конца февраля.
Дизель под давлением
МЭА ожидает, что в октябре 2026 г. загрузка нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в мире должна достичь сезонного минимума – 81,3 млн барр./сутки, после чего к концу 2026 г. вырасти до 84,6 млн барр./сутки. Высокие цены на нефть и рекордные расходы на фрахт обрушили маржу нефтепереработки в Европе и Азии, тогда как закупка сырья со скидкой позволила американским НПЗ добиться рекордно высокой маржи.В целом за 2026 г. МЭА ожидает снижения мировой загрузки НПЗ на 2,3 млн барр./сутки, до 81,7 млн барр./сутки, тогда как в 2027 г. она вырастет на 2,8 млн барр./сутки, до 84,5 млн барр./сутки
МЭА отмечает, что рынок дизельного топлива остается под серьезным давлением. Продолжительные перебои с поставками вынуждали потребителей расходовать запасы в нетипичный для сезона период – перед осенним техническим обслуживанием НПЗ. В сентябре мировой экспорт дизтоплива сократился на 700 тыс. барр./сутки по сравнению с тем же месяцем 2025 г. Потеря 1,3 млн барр./сутки поставок из России и с Ближнего Востока была лишь частично компенсирована за счет увеличения предложения из других источников.
Мировые цены на дизтопливо снизились с рекордных максимумов – более 200 долл. США/барр., достигнутых в сентябре, – они по-прежнему почти вдвое превышают цены на нефть и уровни, наблюдавшиеся до кризиса. Рекордно высокие цены на дизель уже оказывают широкое экономическое воздействие, увеличивая стоимость товаров, снижая реальные доходы населения, сдерживая экономическую активность и разгоняя инфляцию.
При этом спрос на дизель, обычно относительно слабо реагирующий на изменение цен, начал снижаться. Во 2-м квартале 2026 г. мировой спрос на дизель снизился на 1,1 млн барр./сутки в годовом сравнении, до 28,5 млн барр./сутки, в основном за счет Китая и Европы. В 3-м квартале 2026 г. последовало снижение на 750 тыс. барр./сутки, до 28,7 млн барр./сутки.
Значительного эффекта от смягчения российских ограничений на экспорт дизтоплива из России в рамках договоренностей с США о поставках МЭА не ожидает, говоря о том, что введенный запрет был обусловлен нехваткой работающих мощностей российских НПЗ. Россия, в свою очередь, говорит, что запрет на экспорт дизтоплива был превентивной мерой против дестабилизации внутреннего рынка, а возможность снятия запрета периодически оценивалась во избежание затоваривания. В перспективе Россия готова увеличить поставки на мировой рынок до 3,5 млн т/месяц (порядка 730 тыс. барр./сутки).
Гораздо более весомым МЭА считает возобновление выдачи государственных экспортных лицензий Китаем, снизившие опасения по поводу закрытия китайского экспорта, а также ускорение вывода дизельного топлива из стратегических резервов своих стран-членов, согласованное на встрече G7 2 октября (объем и график вывода будут определены по результатам заседания Совета управляющих МЭА 15 октября 2026 г.).
Что в России?
По данным МЭА, Россия в сентябре 2026 г. увеличила добычу на 70 тыс. барр./сутки к августу, до 8,43 млн барр./сутки. От целевого уровня ОПЕК+ Россия отстала на 1,52 млн барр./сутки. Для сравнения: по данным вторичных источников, приводимых в докладе ОПЕК, Россия в сентябре 2026 г. снизила добычу на 38 тыс. барр./сутки к августу, до 8,643 млн барр./сутки, добыча была ниже целевого уровня на 1,306 млн барр./сутки.Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в сентябре 2026 г. составил 6,52 млн барр./сутки, что на 10 тыс. барр./сутки ниже в месячном сравнении и на 970 тыс. барр./сутки – в годовом. В т.ч. экспорт нефти вырос на 60 тыс. барр./сутки в месячном сравнении и на 120 тыс. барр./сутки в годовом, до 5,28 млн барр./сутки. Экспорт нефтепродуктов снизился на 80 тыс. барр./сутки в месячном сравнении и на 1,24 млн барр./сутки в годовом, до 1,24 млн барр./сутки.
Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в сентябре 2026 г. выросли на 58 млн долл. США в месячном сравнении и на 4,32 млрд долл. США в годовом, составив 17,67 млрд долл. США.
