Тревожный доклад МЭА: COVID-19 и неопределенность вокруг ОПЕК+ несут большие риски для нефтяного рынка

Москва, 13 июл - ИА Neftegaz.RU. Международное энергетическое агентство (МЭА) ожидает активного роста спроса на нефть в мире во 2^м полугодии 2021 г., но предупреждает о новых рисках, связанных с COVID-19.
Ежемесячный доклад МЭА представило 13 июля 2021 г.

Спрос на нефть

Прогноз по росту глобального спроса на нефть в мире в 2021 и 2022 г. МЭА незначительно скорректировало по сравнению с предыдущим докладом:

• в 2021 г. глобальный спрос на нефть вырастет на 5,4 млн барр./сутки и составит 96,4 млн барр./сутки;
• в 2022 г. - рост еще на 3 млн барр./сутки, до 99,5 млн барр./сутки.

Сравнение с предыдущим докладом прогноза по росту спроса на нефть в мире:

• в 2021 г. - немного повышен (на 40 тыс. барр./сутки),
• в 2022 г. - понижен (на 60 тыс. барр./сутки).

Прогноз на 2021 г. повышен с учетом более сильного, чем ожидалось, роста спроса в Китае, Кувейте и США.

Восстановление спроса на нефть в июне 2021 г.
нивелировало падение спроса в апреле-мае 2021 г.
Причины восстановления спроса в июне :

• сокращение числа случаев заболевания COVID-19 в Индии, Бразилии и Аргентине,
• расширение кампаний по вакцинации,
• увеличение спроса на электроэнергию,
• сезонный рост мобильности в северном полушарии,

По итогам 2^го квартала 2021 г. спрос вырос:

• на 1,2 млн барр./сутки по сравнению с 1^м кварталом 2021 г;
• на 11,8 млн барр./сутки по сравнению со 2^м кварталом 2020 г., на который пришелся пик ограничительных мер по COVID-19.

В оставшуюся часть 2021 г. прогнозируется поддержка роста спроса по причинам:

• устойчивый экономический рост,
• улучшение показателей вакцинации,
• повышение уровня мобильности,
• ослабление мер социального дистанцирования.

Прогноз спроса на нефть во 2^м полугодии 2021 г:

• рост на 4,6 млн барр./сутки по сравнению с 1^м полугодием, до 98,7 млн барр./сутки;
• в июле и августе рост в месячном сравнении на 990 и 130 тыс. барр./сутки соответственно, что сократит разрыв с доковидными показателями в северном полушарии с 4,6 до 2,5 млн барр./сутки;
• в целом по кварталам:
• в 3^м квартале 2021 г. - рост на 3,3 млн барр./сутки в квартальном сравнении,
• в 4^м квартале - еще на 1,3 млн барр./сутки.

COVID-19 остается серьезной угрозой для роста спроса на нефть в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Основные риски, связанные с коронавирусной инфекцией:

• касаются стран, не входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР);
• касаются распространения штамма дельта в ближайшие месяцы.

Запасы нефти

Общие промышленные запасы нефти в странах ОЭСР в мае 2021 г:

• выросли на 18,1 млн барр. по сравнению с апрелем и составили 2,945 млрд барр;
• этот уровень запасов:
• ниже на 75,8 млн барр. - среднего показателя за 2016-2020 гг;
• ниже на 10,8 млн барр. - среднего показателя в 2015-2019 гг. (последний показатель используется для оценки эффективности балансировки рынка в рамках соглашения ОПЕК⁺), тогда как 2020 г. исключен ввиду его нерепрезентативности).

Июнь 2021 г.

• мировой спрос (после 2 месяцев снижения) - вырос на 3,2 млн барр./сутки по сравнению с маем и составил 96,8 млн барр./сутки;
• мировое предложение - увеличилось на 1,1 млн барр./сутки, до 95,6 млн барр./сутки, что обусловлено наращиванием добычи нефти в рамках договоренностей ОПЕК⁺ и постепенным снятием добровольных ограничений по добыче Саудовской Аравией;
• добыча странами ОПЕК⁺ - рост на 500 тыс. барр./сутки, до 40,9 млн барр./сутки:
• Саудовская Аравия - рост добычи на 380 тыс. барр./сутки, до 8,92 млн барр./сутки (за счет увеличения квоты и возвращения на рынок добровольно сокращенных объемов),
• при этом королевство все еще перевыполняет свои обязательства по сокращению добычи нефти на 26%;
• Россия - добыча 9,52 млн барр./сутки нефти, выполнение условия соглашения на 96% (но следует учитывать, что методика учета МЭА отличается от используемой ОПЕК⁺);
• выполнение условий соглашения ОПЕК⁺:
• страны ОПЕК, участвующие в сокращении добычи, - на 123%,
• страны не - ОПЕК - 97%,
• общий уровень исполнения - 114%, что соответствует показателям мая 2021 г.

Риски: не только COVID-19

• рыночные: текущие высокие цены на нефть, с одной стороны, могут помочь ускорить энергопереход, но с другой стороны - затормозить восстановление экономик, особенно в развивающихся странах;
• отсутствие договоренностей стран ОПЕК⁺ о наращивании добычи с августа 2021 г: причина - разные позиции ОАЭ и саудитов:
• эмираты требуют повысить для себя базовый уровень, от которого отсчитывается объем сокращения добычи,
• Саудовская Аравия выступает резко против каких-либо индивидуальных пересмотров точки отсчета,
• в результате нефть сорта Brent торгуется около 75 долл. США/барр. ввиду перспективы усиления дефицита предложения, если соглашение о росте добычи с августа 2021 г. не будет достигнуто;
• если соглашение не будет достигнуто:
• есть угроза битв за долю на рынке, которая, наравне с высокими ценами на топливо, может разогнать инфляцию и нанести ущерб хрупкому восстановлению экономики;
• если добыча нефти ОПЕК⁺ останется на уровне июля 2021 г., то ситуация на рынке станет очень напряженной в условиях восстанавливающегося спроса:
• избыток коммерческих запасов, образовавшийся в 2020 г., уже устранен, и запасы сейчас находятся ниже среднего исторического уровня,
• текущие балансы МЭА предполагают, что в 3^м квартале 2021 г. может быть достигнуто максимальное исчерпание запасов нефти как минимум за 10-тилетие.

Агентство ожидает, что рынок останется волатильным до момента, пока не появится ясность в отношении политики ОПЕК⁺.