Импорт американской валюты в Россию почти прекратился. Рублевая наличность, наоборот, растет. Таким образом, соотношение рублевой и долларовой наличности меняется. Последним аккордом должно стать появление на рынке купюры номиналом 5000 рублей. Она сможет стать полноценной заменой 100-долларовой купюры, столь любимой российскими держателями крупной наличности.

В мире обращается 630 млрд. наличных долларов. На территории США используется менее половины этой суммы. Не менее 370 млрд. долларов обращается за пределами страны-эмитента. В последние десятилетия доля "иностранных" долларов постоянно увеличивалась. По данным казначейства США, еще в начале 60-х годов международные потребности обслуживала всего лишь 1/3 всей наличной долларовой эмиссии. Настоящий взрыв произошел в начале 90-х годов - невиданный спрос на наличные доллары предъявили жители России и сопредельных государств. По официальным данным, в период с 1994 по 1996 год Россия импортировала в среднем до 2 млрд. долларов ежемесячно. По воспоминаниям работников американских банков, в Россию уходила почти вся новая долларовая наличность. В результате на территории бывших соцстран скопилось около 40% всех заграничных долларов.

За стабильность надо платить. По оценкам казначейства США, национальный бюджет получает каждый год валютную премию - от 14 до 16 млрд. долларов. Эта сумма образуется в результате возврата процентов, выплачиваемых по государственным ценным бумагам, которые являются главным активом ФРС, гарантирующим доллар. Несложный расчет показывает, что Россия, таким образом, финансирует американский бюджет на 1.5-3.3 млрд. долларов.

Сейчас на руках у российского населения 37.6 млрд. "долларового эквивалента" (в эту сумму входят и евро). Заокеанские казначеи оценивают российский долларовый нал в размере от 40 до 80 млрд. долларов. Но приток новых долларов в страну прекратился. "Спрос на доллар практически иссяк, - констатирует замначальника управления инвестиционного департамента МДМ-банка (главного импортера наличной валюты в страну) Василий Заблоцкий, - а тот, который есть, полностью удовлетворяется внутренними ресурсами". По словам Заблоцкого, тенденция не изменилась и в новом году - желания купить доллары у граждан не наблюдается.

На фоне стагнации долларовой наличности рублевая масса в экономике постоянно растет. По данным ЦБ, за 11 месяцев прошлого года она увеличилась на треть. В начале этого года произошло знаменательное событие в современной российской истории: по версии ЦБ, и в пересчете по рыночному обменному курсу сумма долларовой наличности сравнялась с рублевой. "Происходит монетизация российской экономики, - говорит Евгений Гавриленков, главный экономист компании "Тройка Диалог". - В условиях когда инфляция составила 12%, это хороший показатель". По его мнению, нынешний успех рубля - результат экономического роста страны. "Нынешняя ситуация радикально отличается от той, которая была в середине 90-х годов", - считает Евгений Гавриленков. Тогда стабильность на валютном рынке не привела к желаемой дедолларизации. А запрет на использование в расчетах валюты породил незабвенные у.е. "Вряд ли можно было обмануть людей мнимой стабилизацией, которая покупалась за счет пирамиды ГКО", - говорит Гавриленков.

"Да, ситуация в России совершенно иная, - согласен Курт Шулер, старший экономист Объединенного экономического комитета конгресса США, убежденный сторонник свободы валютного выбора. - И хотя российский рубль не имеет столь долгой и успешной истории, как доллар США, все фундаментальные факторы говорят в его пользу".

Более критической позиции придерживается Елена Матросова из компании "БДО Юникон", которая рекомендовала вкладывать все средства в рубль в последние 2 года. "Значительная часть нынешней рублевой эмиссии возвращается обратно в Центробанк в виде остатков на корсчетах комбанков в ЦБ", - напоминает она.

Последний удар по доллару должна нанести новая инициатива Банка России. Это секретное оружие - купюра достоинством 5000 рублей. Правда, ЦБ обещает выпустить ее в 2005 году, но не говорит, сколько будет таких купюр. Держит всех в напряжении.