Спрос на нефть
ОПЕК снова оставила без изменений прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. на 1,38 млн барр./сутки, до 106,53 млн барр./сутки. Такой же показатель был отражен и в предыдущем докладе. Согласно еще раз подтвержденной оценке ОПЕК, в 2027 г. спрос на нефть в мире увеличится на 1,34 млн барр./сутки и составит 107,87 млн барр./сутки. При этом ОПЕК должна подготовить доклад с оценкой положения дел к встрече «группы восьми» 3 мая 2026 г.ОЭСР
ОПЕК пересмотрела оценки спроса на нефть в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) на 2026–2027 гг.По сравнению с мартовским докладом, прогноз роста спроса в 2026 г. снижен до 130 тыс. барр./сутки против 150 тыс. барр./сутки ранее. Оценка абсолютного уровня спроса снижена до 46,07 млн барр./сутки против 46,08 млн барр./сутки в предыдущем отчете.
В 2027 г. темпы роста спроса также понижены - до 100 тыс. барр./сутки против 110 тыс. барр./сутки месяцем ранее. При этом прогнозируемый уровень спроса снижен до 46,17 млн барр./сутки против 46,19 млн барр./сутки ранее.
В США спрос на нефть в 2026 г. может вырасти на 100 тыс. барр./сутки, до 20,84 млн барр./сутки, в странах Европы, входящих в ОЭСР, - на 30 тыс. барр./сутки, до 13,46 млн барр./сутки. В 2027 г. в США спрос вырастет на 80 тыс. барр./сутки, до 20,92 млн барр./сутки, в европейских странах ОЭСР - на 40 тыс. барр./сутки, до 13,49 млн барр./сутки.
Экономика США остается устойчивой, несмотря на сохраняющуюся неопределенность в торговой политике и рост цен на энергоресурсы. Поддержку экономической активности оказывает устойчивое потребление на фоне роста реальных заработных плат и низкой безработицы. Инфляция остается на умеренном уровне, близком к минимумам за последние месяцы.
В краткосрочной перспективе ожидается сохранение стабильной экономической динамики. Дополнительную поддержку потребительскому спросу могут оказать возможные налоговые изменения и смягчение денежно-кредитной политики. В то же время сохраняются риски, связанные с неопределенностью тарифного режима после судебных решений по торговым пошлинам.
В США продолжается разнонаправленная динамика деловой активности: производственный сектор остается в зоне роста, тогда как в сфере услуг фиксируется замедление.
В 2026–2027 гг. ожидается умеренный рост спроса на нефть в странах ОЭСР в Северной и Южной Америки, при этом основным драйвером остаются США. Рост потребления будет обеспечен в первую очередь бензином и авиационным топливом, тогда как спрос на дизельное топливо может незначительно снизиться. Также ожидается увеличение спроса на сырье для нефтехимии, включая сжиженные углеводородные газы (СУГ) и нафту, при сокращении потребления остаточных топлив.
Не-ОЭСР
ОПЕК пересмотрела оценки спроса на нефть в странах вне ОЭСР на 2026–2027 гг.По сравнению с мартовским докладом, прогноз роста спроса в 2026 г. повышен до 1,26 млн барр./сутки против 1,23 млн барр./сутки ранее. Оценка итогового уровня спроса также скорректирована в сторону повышения - до 60,46 млн барр./сутки против 60,44 млн барр./сутки в предыдущем отчете.
В 2027 г. прогноз роста спроса остался без изменений и составляет 1,24 млн барр./сутки. При этом оценка итогового уровня повышена до 61,70 млн барр./сутки против 61,68 млн барр./сутки месяцем ранее.
Китай в 2026 г. увеличит спрос на нефть на 250 тыс. барр./сутки, до 17,14 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 5,87 млн барр./сутки. В 2027 г. Китай увеличит спрос на 200 тыс. барр./сутки, до 17,33 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 6,09 млн барр./сутки.
Экономика Китая в краткосрочной перспективе демонстрирует устойчивость и сохраняет траекторию роста. Промышленное производство и экспорт показывают положительную динамику, несмотря на сохраняющиеся внешние торговые неопределенности. Поддержку экспорту оказывает конкурентоспособность китайских товаров и действующие тарифные условия.
Позитивная динамика промышленного сектора и внешней торговли формирует благоприятные условия для потребления нефтепродуктов. Дополнительную поддержку спросу оказывают восстановление мобильности и активность в сфере авиаперевозок, тогда как потребление дизельного топлива остается слабым.
В 2026 г. рост спроса на нефтепродукты в Китае будет поддержан развитием нефтехимического сектора, включая ввод новых мощностей по переработке и производству нефтехимической продукции. Увеличение потребности в сырье, включая нафту, СУГ и этан, станет дополнительным фактором роста.
В транспортном сегменте ожидается умеренное увеличение потребления бензина и авиационного топлива, тогда как спрос на остаточные виды топлива продолжит снижаться. В целом рост спроса на нефть в Китае сохранится, чему также способствует развитие нефтехимии и стабильная экономическая активность.
Предложение
ОПЕК сохранила без изменений прогноз добычи жидких углеводородов (ЖУВ) в странах, не входящих в ОПЕК+, на 2026 г. Ожидается, что в 2026 г. добыча ЖУВ в этих странах увеличится на 630 тыс. барр./сутки и составит в среднем 54,83 млн барр./сутки. Основными драйверами роста, как и ранее, выступят Бразилия, Канада, США и Аргентина.При этом ОПЕК немного повысила прогноз на 2027 г. Ожидается, что добыча ЖУВ в странах вне ОПЕК+ вырастет на 620 тыс. барр./сутки, до 55,45 млн барр./сутки, что на 10 тыс. барр./сутки выше предыдущей оценки. Рост в 2027 г. будет в основном обеспечен Бразилией, Канадой, Катаром и Аргентиной.
Так, США увеличат добычу ЖУВ в 2026 г. на 150 тыс. барр./сутки, до 22,37 млн барр./сутки, в 2027 г. - на 30 тыс. барр./сутки, до 22,40 млн барр./сутки.
Россия в марте 2026 г. нарастила добычу нефти к февралю на 3 тыс. барр./сутки, до 9,167 млн барр./сутки и добывала меньше плана ОПЕК+ с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 407 тыс. барр./сутки.
В марте Россия должна была добывать 9,574 млн барр./сутки с учетом всех добровольных ограничений. При этом компенсировать сверхдобычу в этом месяце не требовалось.
Сейчас добыча нефти в РФ ограничена сделкой ОПЕК+. С начала 2024 г. по март 2025 г. базовая квота России на добычу с учетом добровольных ограничений составляла 8,978 млн барр./сутки. Этот показатель не учитывал обязательства по компенсации сверхдобычи, которая была допущена в период добровольных ограничений.
С апреля 2025 г. Россия, согласно плану ОПЕК+, приступила к увеличению добычи, и этот показатель ежемесячно постепенно рос. Изначально восстановление добычи было рассчитано до сентября 2026 г., но страны ОПЕК+ начали увеличивать добычу более высокими темпами на фоне благоприятной ситуации на рынке нефти.
В начале ноября 2025 г. восемь ведущих стран ОПЕК+ согласовали на первый квартал 2026 г. решение приостановить дальнейшее наращивание добычи в связи с сезонностью. Так, квоты стран на добычу нефти в январе - марте 2026 г. аналогичны квотам на декабрь 2025 г. Квота России на добычу нефти на этот период составляет 9,574 млн барр./сутки, Саудовской Аравии - 10,103 млн барр./сутки, Ирака - 4,273 млн барр./сутки, ОАЭ - 3,411 млн барр./сутки, Кувейта - 2,580 млн барр./сутки, Казахстана - 1,569 млн барр./сутки, Алжира - 971 тыс. барр./сутки, Омана - 811 тыс. барр./сутки без учета компенсаций сверхдобычи нефти. При этом на апрель, а также май 2026 г. восьмерка ОПЕК+ согласовала наращивание добычи нефти на 206 тыс. барр./сутки на каждый месяц.
Баланс глазами ОПЕК
ОПЕК фиксирует дефицит на мировом нефтяном рынке в последние годы. В 2023 г. дефицит составил 100 тыс. барр./сутки, в 2024 г. - 1,2 млн барр./сутки, в 2025 г. - 400 тыс. барр./сутки при спросе на уровне 105,1 млн барр./сутки и добыче 104,8 млн барр./сутки. В первом квартале 2026 г. ОПЕК также ожидает сохранения дефицита на уровне 2,9 млн барр./сутки.При этом западные энергетические агентства рисуют принципиально другую картину. По данным EIA, в 2025 г. профицит предложения на мировом нефтяном рынке составил 2,33 млн барр./сутки. Международное энергетическое агентство (МЭА) ранее фиксировало избыток в 2,18 млн барр./сутки.
Различия в оценках отражают расхождения в методологиях расчета баланса мирового нефтяного рынка, включая подходы к учету предложения и спроса, а также различный набор учитываемых источников данных.
Запасы нефти
Предварительные данные за февраль 2026 г. показывают, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР составили 2,826 млрд барр. Это на 6,2 млн барр. выше по сравнению с февралем 2026 г., и на 93,9 млн барр. ниже среднего показателя за 2015-2019 гг. (показатель используется для оценки эффективности балансировки рынка в рамках соглашения ОПЕК+).Запасы нефти выросли на 42,9 млн барр., до 1,366 млрд барр., нефтепродуктов - сократились на 36,7 млн барр., до 1,460 млрд барр. Запасы нефти в странах ОЭСР были на 81,4 млн барр. меньше среднего показателя за 2015-2019 гг., нефтепродуктов - меньше на 12,5 млн барр.
В пересчете на дни форвардного покрытия, коммерческие запасы стран ОЭСР в феврале 2026 г. выросли на 0,5 суток по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 62,5 суток. Это на 0,3 суток больше, чем в среднем за 2015-2019 гг.
Добыча ОПЕК и ОПЕК+
Согласно данным вторичных источников, страны - участницы соглашения ОПЕК+ без учета Ливии, Ирана и Венесуэлы, освобожденных от исполнения сделки, в марте 2026 г. снизили добычу нефти с учетом всех добровольных сокращений добычи на 7,593 млн барр./сутки, до 29,755 млн барр./сутки. С учетом всех добровольных ограничений и графиков компенсаций, предусмотренных на март, страны ОПЕК+ должны были добывать 37,274 млн барр./сутки. Таким образом, альянс добывал ниже плана на 7,519 млн барр./сутки.Среди ведущих восьми стран ОПЕК+ Россия отстала от квоты в марте на 407 тыс. барр./сутки, Ирак - на 2,231 млн барр./сутки, ОАЭ - на 1,341 млн барр./сутки, Саудовская Аравия - на 2,304 млн барр./сутки, Кувейт - на 1,367 млн барр./сутки, Оман - на 12 тыс. барр./сутки. Существенное отставание ряда стран от целевых уровней добычи связано с обострением конфликта на Ближнем Востоке.
Среди стран ОПЕК, которые не участвуют в ограничениях по сделке ОПЕК+, в Ливии в марте добыча снизилась на 7 тыс. барр./сутки, до 1,252 млн барр./сутки, а в Иране на фоне кризиса на Ближнем Востоке - на 182 тыс. барр./сутки, до 3,06 млн барр./сутки. Венесуэла увеличила добычу на 79 тыс. барр./сутки - до 988 тыс. барр./сутки.
Автор: А. Хасанова
