СВОП - контракты (SWAP)

Сделки своп (swap) получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 1970^х гг.

Своп - это продажа заканчивающегося спота и покупка нового спота

Цели, с которыми заключаются СВОПы:

• улучшение структуры активов по срокам или качеству;
• снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек;
• получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или плавающие);
• перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках.

Категории СВОП-контрактов:

• Процентный своп (interest rate swap) - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта.
• Валютный своп (foreign exchange swap) - это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию, его стороны могут быть:
• фиксированными - когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени),
• плавающими
• одна - фиксированной, а другая - плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта),
• при окончании срока действия своп-контракта стороны обмениваются номиналами. Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют. Последнее положение может быть доказано математически;

• Товарный своп (commodity swap) - это соглашение, в соответствии с которым:
• 1 сторона обязуется осуществить в пользу 2^й стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества продукции;
• 2 сторона обязуется осуществить а пользу 1^й - поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данной продукции;
• в рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит;
• это один из внебиржевых инструментов хеджирования рисков. связанных с колебаниями цен на сырьевую продукцию, такую как нефть (наряду с форвардными контрактами);
• товарные свопы не торгуются на биржах. Это индивидуальные сделки, которые заключаются вне официальных бирж и без надзора со стороны биржевого регулятора;

Цели участников валютного рынка, использующие инструменты SWAP.

Промышленные компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как:

• уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене;
• повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг;
• совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств;
• быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании;
• совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия.

Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются портфелями ценных бумаг, используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами.
• получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств.

Индивидуальные биржевики, ведущие на организованном рынке операции с дериватами за свой счет. Деятельность этих субъектов, которых в США называют "местными" (local), а во Франции - независимыми торговцами на паркете (negociateurs independants de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка.

Специальные учреждения-организаторы рынка, в том числе компенсационные палаты, которые контролируют выполнение контрактов и осуществляют расчеты, получая за это определенные комиссионные.

Банки, действующие на официальном и неофициальном рынке, получают наибольшие доходы от операций с дериватами.

Основными параметрами Своп контракта являются:

• Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD.
• Срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосрочный характер). Например различают контракты Today/Next (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая - на следующий день), Tom/Next (Завтра / Послезавтра), Spot/Next (Второй рабочий день / третий рабочий день) и Forward/Next (Третий день и дальше / Следующий рабочий день)
• Цена (курс) первой и второй частей сделки.

Разница между ними - своп-разница, являет собой аналог процентной ставки по сделкам РЕПО.

Зависит от прогноза курсов и процентных ставок.