Сделки своп (swap) получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 1970х гг.
Своп - это продажа заканчивающегося спота и покупка нового спота
Цели, с которыми заключаются СВОПы:
- улучшение структуры активов по срокам или качеству;
- снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек;
- получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или плавающие);
- перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках.
Категории СВОП-контрактов:
- Процентный своп (interest rate swap) - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта.
- Валютный своп (foreign exchange swap) - это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию.
- фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени);
- плавающими;
- одна - фиксированной, а другая - плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта).
Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют.
Последнее положение может быть доказано математически.
- Товарный своп (commodity swap)- это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара.
В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит.
Товарные свопы - один из Внебиржевых инструментов хеджирования (наряду с форвардными контрактами).
Цели участников валютного рынка, использующие инструменты SWAP.
Промышленные компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как:
- уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене;
- повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг;
- совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств;
- быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании;
- совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия.
Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются портфелями ценных бумаг, используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами.
• получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств.
Индивидуальные биржевики, ведущие на организованном рынке операции с дериватами за свой счет. Деятельность этих субъектов, которых в США называют "местными" (local), а во Франции - независимыми торговцами на паркете (negociateurs independants de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка.
Специальные учреждения-организаторы рынка, в том числе компенсационные палаты, которые контролируют выполнение контрактов и осуществляют расчеты, получая за это определенные комиссионные.
Банки, действующие на официальном и неофициальном рынке, получают наибольшие доходы от операций с дериватами.
Основными параметрами Своп контракта являются:
- Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD.
- Срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосрочный характер). Например различают контракты Today/Next (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая - на следующий день), Tom/Next (Завтра / Послезавтра), Spot/Next (Второй рабочий день / третий рабочий день) и Forward/Next (Третий день и дальше / Следующий рабочий день)
- Цена (курс) первой и второй частей сделки.
Разница между ними - своп-разница, являет собой аналог процентной ставки по сделкам РЕПО.
Зависит от прогноза курсов и процентных ставок.
1) временная покупка товара, валюты или ценных бумаг с гарантией их последующей продажи;
2) одновременная обменная операция по ценным бумагам, например продажа одних бумаг и покупка других, с более длительным сроком до погашения (С целью продления срока);
3) операция по обмену национальной валюты на иностранную валюту обязательством обратного обмена через определенный срок;
4) разность в процентных ставках по двум валютам на один и тот же срок.
