Судьбу LБогучанки¦ решит Путин

Финансировать достройку Богучанской ГЭС, возможно, будет Lдочка¦ РАО LЕЭС¦
Как сообщили RBC daily в Минэкономразвития, сегодня под председательством главы министерства Германа Грефа должно состояться заседание, на котором будет выбран окончательный вариант достройки Богучанской ГЭС. По прогнозам аналитиков, МЭРТ, скорее всего, решит, что строительство LБогучанки¦ должно будет происходить за счет доходов единой гидро-ОГК, то есть поддержит позицию Минпромэнерго. РАО LЕЭС¦ является одновременно и владельцем контрольного пакета Богучанской ГЭС, и материнской компанией единой гидро-ОГК. При этом на право достройки станции претендуют LБазовый элемент¦ (компания Олега Дерипаски, контролирует блокпакет станции) и LКомплексные энергетические системы¦ (входит в LСУАЛ-Холдинг¦). Если в результате право достраивать ГЭС получит одна или сразу обе этих компании, РАО LЕЭС¦ придется вести с ними переговоры v вплоть до передачи части акций станции в обмен на инвестиции. Но, судя по всему, этого не произойдет и госконтроль над активами Богучанской ГЭС будет сохранен (в том, что Владимир Путин одобрит решение МЭРТ и Минпромэнерго, сомнений практически нет), что в первую очередь будет выгодно государственной энергетической компании.

Богучанская ГЭС проектной мощностью 3000 МВт строится более 20 лет. РАО LЕЭС России¦ принадлежит 65,4% акций электростанции. Блокпакетом ГЭС управляет компания LЕвросибэнерго¦, входящая в группу LБазовый элемент¦. В 2003 г. на поддержку электростанции из фондов РАО было выделено около 0,5 млрд руб., в 2004 г. v 0,4 млрд руб., в 2005 г. планируется выделить 0,8 млрд руб. По оценкам РАО на начало 2005 г., для завершения строительства объекта понадобится еще порядка 40 млрд руб.

Варианты достройки Богучанской ГЭС разрабатывал LВэб-инвест Банк¦. По итогам работы консультантов 24 ноября 2004 г. было выбрано пять схем, три из которых были взяты за основу. Это финансирование строительства за счет доходов единой гидро-ОГК (генерирующей компании оптового рынка электроэнергии ¦ 7, созданной распоряжением правительства РФ от 25 октября 2004 г. для более эффективного управления энергокомпаниями и увеличения прибыли государства от энергетической отрасли), за счет выручки специально созданной компании из пяти ГЭС (Lмульти-ГЭС¦), а также за счет привлечения в качестве инвесторов LБазового элемента¦ и LСУАЛ-Холдинга¦. Поскольку специально созданная рабочая группа в ноябре так и не выбрала итогового плана достройки ГЭС, все три варианта были направлены на рассмотрение профильным министрам v Виктору Христенко и Герману Грефу, которые должны были выбрать из них один вариант, для того чтобы направить его в виде доклада за своими подписями президенту России. Дедлайном для подготовки согласованного доклада стало 17 января.

Ведомство Виктора Христенко обнародовало свою позицию еще 13 января. По мнению Минпромэнерго, финансирование строительства Богучанской ГЭС должно вестись за счет доходов единой гидро-ОГК. LДанный вариант позволит, с одной стороны, сохранить государственный контроль в столь важном гидрогенерирующем активе, как Богучанская ГЭС, с другой стороны, v даст возможность завершить строительство станции и предотвратить неблагоприятные экологические последствия, связанные с его затягиванием¦, v говорится в пресс-релизе Минпромэнерго. Кроме того, подобный вариант финансирования, по мнению министерства, не повлечет за собой негативных хозяйственных последствий для крупных потребителей электроэнергии, производимой в регионе.

Однако поскольку основную ответственность за реализацию проекта несет Минэкономразвития, интрига v согласится или нет Герман Греф с точкой зрения Виктора Христенко v все еще сохраняется. LНасколько мне известно, ранее Минэкономразвития в вопросе достройки Богучанской ГЭС склонялось скорее к позиции алюминщиков, чем к позиции энергетиков. То есть наиболее вероятным претендентом на право завершения строительства ГЭС являлся LБазовый элемент¦ (как вариант v LБазэл¦ в консорциуме с кем-то еще). В обмен на инвестиции LБазэл¦ при таком развитии событий получил бы, скажем, энергию для своих алюминиевых производств по сниженным тарифам. Но в этом случае борьба за энегроактивы между РАО LЕЭС¦ и LБазэлом¦ стала бы еще более жесткой¦, v отмечает в беседе с RBC daily Александр Корнилов, аналитик по электроэнергетике ИК LБрокеркредитсервис¦.

Согласованный подход МЭРТ и Минпромэнерго к завершению строительства станции не вызовет удивления у аналитиков. LПоскольку позиция Минпромэнерго по поводу Богучанской ГЭС уже понятна, шансы на то, что МЭРТ с ней согласится, очень высоки¦, v говорит Александр Корнилов. Такого же мнения придерживаются в ИК LПроспект¦. LЯ считаю, что будет естественно, если Греф поддержит решение Христенко о том, что Богучанская ГЭС будет достраиваться на прибыль единой гидро-ОГК, тем более если учитывать, что ранее правительственная рабочая группа отдавала большее предпочтение именно этому варианту из трех отобранных¦, v сказал RBC daily Алексей Соловьев, аналитик ИК LПроспект¦ по электроэнергетике.

По словам Александра Корнилова, достройка станции за счет прибылей единой гидро-ОГК v это более выгодный путь для государственной компании РАО LЕЭС¦, чем если бы инвестором завершения строительства LБогучанки¦ стал LБазэл¦. LУ LБазэла¦ будет значительно меньше рычагов давления на РАО LЕЭС¦, v прогнозирует аналитик. v Дерипаска станет менее сильным противником для Чубайса¦. В LПроспекте¦, хотя и согласны, что данный вариант выгоден для РАО LЕЭС¦, в целом не склонны говорить о возможном крупном проигрыше LБазового элемента¦ в борьбе с РАО. LТо, что LБазэл¦ Олега Дерипаски в итоге, возможно, не получит права достраивать Богучанскую ГЭС, v еще не повод говорить о том, что Анатолий Борисович добился существенных успехов в противостоянии со своим давним оппонентом в борьбе за сибирские ГЭС. LБазэл¦ и РАО LЕЭС¦ конкурируют по многим энергетическим проектам, а потому у Олега Дерипаски останется достаточно возможностей для маневров¦, v считает Алексей Соловьев. Хотя окончательное решение по достройке Богучанской ГЭС примет Владимир Путин, с большой долей вероятности можно прогнозировать, что он одобрит согласованную позицию двух министерств.