Газ не пошел за нефтью

"Газпром" не сможет получить сверхприбыли в этом году


Инвестиционная компания Brunswick UBS подготовила отчет по деятельности "Газпрома", в котором утверждает, что концерн не сможет в этом году в полной мере воспользоваться очень высокими ценами на газ, которые установились на мировом рынке во втором полугодии 2004 года. Как известно, цены в долгосрочных контрактах "Газпрома" меняются вслед за нефтяными с временным лагом в 6-9 месяцев. Относительное финансовое благополучие "Газпрома" последних лет прочно связано как раз со стабильным ростом объемов экспорта и цены на газ в Европе. "Рынок ожидает, что рекордно высокие цены на нефть в 2004 году приведут к соответствующему росту экспортных цен на газ, поставляемый "Газпромом", в первом полугодии 2005 года, - говорится в отчете ИК. - Мы повторно проанализировали это и пришли к выводу о том, что мы переоценили влияние рекордно высоких цен нефти на экспортную стоимость газа".


Если в 2003 году экспорт в дальнее зарубежье 133 млрд. кубометров газа принес "Газпрому" 16,5 млрд. долл., то уже в прошлом году, по предварительным данным, за 140 млрд. кубометров концерн выручил 19,2 млрд. долл. Средняя цена 1 тыс. кубометров газа фиксировалась на уровне 124 долл. и 137 долл. соответственно. В проекте бюджета на 2005 год менеджмент концерна планирует продавать газ на экспорт по 146 долл. и получить за 145 млрд. кубометров газа рекордные 21,7 млрд. долларов.."В течение последних семи лет средняя цена газа, поставляемого "Газпромом" в Европу, была привязана к средней спотовой цене нефти марки Brent с коэффициентом 4,5, - пишут эксперты. - Следовательно, при текущей цене нефти Brent, равной примерно 46 долл. за баррель, средняя цена газа, экспортируемого в Европу, должна составить в июне 2005 года около 200 долл. за тысячу кубометров. Однако этого скорее всего не произойдет". В отчете также делается предположение, что в газпромовских контрактах имеются верхняя и нижняя границы цены на газ - 150 и 50 долл. за тысячу кубометров. Впрочем, источник в "Газпроме" заявил "Времени новостей", что никакого технического ограничения цены газа в долгосрочных контрактах, которые заключает компания, нет. От дальнейших комментариев он отказался..В то же время экспертные расчеты показывают, что средняя цена тысячи кубометров газа "Газпрома" в прошлом году, когда эффект высоких цен на нефть уже начал действовать, оказалась на 4-5 долл. ниже прогнозной (137 вместо 141 долл.). Т.е. концерн "недобрал" около 600 млн. долл. экспортной выручки. Скорее всего, это произошло из-за рыночных ограничений, а именно: наличия конкуренции между поставщиками газа. Дело в том, что в экспортных контрактах оговаривается объем газа, который не подпадает под режим take or pay (бери или плати). Покупатель может без санкций отказаться от его покупки у "Газпрома" и купить у другого поставщика. Не исключено, что есть практика определения цены этих объемов на дополнительных переговорах в каждом конкретном случае, и "Газпром" на них может быть более гибким. Причем чем выше цена газа в контракте, тем острее будет конкуренция с другими продавцами, готовыми заместить эти объемы. К тому же, согласно данным британской консалтинговой компании Gas Strategies, на 15 европейских газовых рынках сейчас существует избыточное предложение, составляющее примерно 5%, что и приводит к усилению конкуренции.


Правление "Газпрома" рассмотрело вопросы, касающиеся подготовки годового общего собрания акционеров компании, а также в целом одобрило проект положения о раскрытии информации о концерне. Менеджмент предложит совету директоров, который состоится 4 февраля, провести собрание акционеров 24 июня. На рассмотрение совета директоров также будет направлено предложение о составлении списка лиц, имеющих право на участие в собрании акционеров на основании данных реестра акционеров на конец операционного дня 6 мая 2005 года. Подготовкой собрания займется комиссия, которую возглавит зампред правления "Газпрома" Михаил Середа. Кроме того, совету директоров будет предложено утвердить проект положения о раскрытии информации об ОАО "Газпром". В документе определяется информация о деятельности компании, которую она раскрывает в соответствии с законодательством и внутренними документами, а также процедуры ее получения акционерами и другими заинтересованными лицами. Вчера также стало известно, что в рамках программы заимствований на 2005 год менеджмент "Газпрома" планирует разместить два выпуска еврооблигаций - на 900 млн. и 1 млрд. долларов.