ЛУКойл опубликовал хорошие результаты за 2 квартала 2005, превзошедшие и
наши оценки, и прогнозы рынка, благодаря более высокой, чем
ожидалось, цене реализации продукции на внутреннем рынке и росту
доли поступлений от розничных продаж в структуре выручки.
В части операционных затрат итоги квартала неоднозначны.Отрадно
видеть, что по сравнению с уровнем 1 квартала 2005 транспортные расходы
увеличились лишь на 2%, несмотря на то что Транснефть подняла
тарифы. В то же время увеличилась себестоимость добычи и
значительно выросли общие, управленческие и коммерческие
расходы.
Важнее всего, впрочем, то, что ЛУКойл наконец воспользовался благоприятной ценовой конъюнктурой: его свободные
денежные потоки составили $682 млн. - за всю свою историю предприятие лишь однажды показывало лучший квартальный результат.
Мы по-прежнему считаем ЛУКойл флагманом отечественной
нефтяной отрасли и единственной компанией в секторе, которая
привлекательна фундаментальными показателями и при этом не
обременена особым риском. Наша оценка справедливой стоимости
акций ЛУКойла увеличена с $63,40 до $63,75.
Рекомендация прежняя - покупать.
...
Флагман отечественной нефтяной отрасли
"Лукойл" публикует новые данные о совем состоянии. По ним можно увидеть, что компания сделала еще один шаг вперед, увеличив прибыль. Рекомендации дает "Тройка Диалог"
