,Сегодня Новатэк продолжает активно развиваться, при этом долговая нагрузка компании остаётся на достаточно низком уровне. К началу 2007г. объём доказанных запасов компании приблизился к цифре в 4,7 млрд. баррелей нефтяного эквивалента, увеличившись за год на 109 млн. бнэ. При текущем уровне добычи запасов компании хватит примерно на 23 года. Суммарный объём доказанных и вероятных ресурсов составляет примерно 7,445 млрд. бнэ и постоянно увеличивается, что позволяет предположить, что коэффициент обеспеченности запасами в ближайшие годы будет только расти.
В настоящее время Новатэк делает акценты на следующих, наиболее важных для него проектах: строительство второй очереди Пуровского завода стабилизации газового конденсата, строительство нефтяного терминала в Усть-Луге и увеличение добычи углеводородов на Юрхаровском месторождении. Для финансирования данных проектов в феврале 2008г. компания привлекла первый в своей истории синдицированный кредит в размере 800 млн.долл. Кредит был привлечён на трёхлетний срок. Ставка по кредиту за первые полтора года составит LIBOR+125б.п., а за следующие 1,5 года — LIBOR+150б.п..
Сильным преимуществом газодобывающей отрасли перед нефтедобывающей является щадящий режим налогообложения. В настоящее время ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для газа составляет около 11% стоимости газа на внутреннем рынке, в то время, как ставка НДПИ для нефти находится на уровне 44% от её внутренней стоимости. По итогам заседания правительства РФ, состоявшегося 29 февраля 2008г., можно предположить, что в ближайшее время ставка налогообложения повышена не будет. Как заявил вице-спикер государственной думы и президент Российского газового общества (РГО) Валерий Язев правительство приняло во внимание доводы РГО против повышения ставки НДПИ для газодобывающих предприятий.
,
Следующей благоприятной тенденцией является либерализация цен на газ на внутреннем рынке, которая идёт по двум направлениям: повышение верхней границы цены (с 2000г. цена на газ выросла с 20 копеек за кубический метр до 1,62р. за куб.метр.) и расширение доли свободного рынка. В соответствии с программой по либерализации цен на газ доля свободного рынка газа будет постепенно доведена до 100% для промышленных предприятий к 2011г., для сельскохозяйственной отрасли — к 2013 и для населения ориентировочно к 2015г. При вступлении России в ВТО дополнительно прогнозируется резкое кратковременное увеличение темпов роста цен на газ. В этом свете следует заметить тот факт, что с 2002г. Новатэк активно реализует стратегию продажи газа по прямым договорам с внутренними потребителями, основную часть которых составляют подразделения РАО ЕЭС, и ввиду быстрого развития российской экономики рост спроса на электроэнергию, а, следовательно, и рост заказов для Новатэка, обеспечен.,
Ведущие российские аналитические компании не приходят к единогласному решению в отношении оценки перспектив динамики капитализации Новатэка, оценивая потенциал роста акций компании в достаточно большом диапазоне от снижения цены на 15% от текущих уровней до 80-процентного роста. Прогноз же составляет 23%. В период с марта 2007г. по март 2008г. акции компании подорожали примерно на 33%, а рост от минимальной цены до максимальной составлял 87,5%. Стоит отметить, что в период всемирного падения в январе-феврале с.г., в то время как с 15 января по 18 февраля индекс РТС рухнул на 21,4%, акции Новатэка подешевели лишь на 5%, что свидетельствует о силе акций компании. Бумаги движутся в широком, довольно медленно восходящем канале, но имеют все шансы пробить его вверх. Динамика развития Новатэка, эффективная структура бизнеса компании и относительно низкая долговая нагрузка при сохранении текущей конъюнктуры на рынке энергоносителей создают отличные предпосылки для уверенного роста капитализации компании. Мы полагаем, что восходящее движение в бумагах Новатэка продолжится как минимум до конца 2008 года без каких-либо существенных коррекций. Наш целевой уровень по бумагам Новатэка составляет 250 рублей за акцию, что соответствует примерно 38%-му потенциалу роста от текущих цен.
Автор: Владимир Черный
