По основным индикаторам относительно конкурентов компания НОВАТЭКа переоценена.
В этом уверены эксперты ФИНАМа, которые 13 ноября 2017 г опубликовали потенциальное исследование динамики акций компании.
По основным индикаторам относительно конкурентов компания переоценена.
Коррекция показателей до среднеотраслевых значений предполагает значительное снижение капитализации компании.
По обыкновенным акциям НОВАТЭКа, ФИНАМ сохраняет рекомендацию «продавать» с перспективой снижения котировок до 33%.
Акции НОВАТЭКа торгуются на Московской бирже и LSE (в форме GDR), free float составляет около 27%, еще почти 19% принадлежит французской Total.
Крупнейшими акционерами являются структуры основателя НОВАТЭКа Л. Михельсона и бизнесмена Г.Тимченко.
НОВАТЭКу присвоены кредитные рейтинги тремя ведущими международными рейтинговыми агентствами - Moody’s (Ba1), Standard & Poor’s (BBB-) и Fitch (BBB-).
По мнению аналитик ФИНАМа А. Калачева, с момента учреждения НОВАТЭК был динамично развивающейся и быстро растущей компанией, что отражалось на бурном росте акций, которые с минимума кризиса 2008 г до конца 2016 г подорожали почти в 20 раз.
На текущий момент этот рост аналитикам представляется исчерпанным.
В ФИНАМ считают, что высокое значение коэффициентов по сравнению с компаниями отрасли, как с российскими, так и с большинством зарубежных, свидетельствует о завышенной оценке компании рынком.
Аналитики ожидают коррекции показателей до уровня среднеотраслевых значений.
В ФИНАМе рассчитали целевую стоимость НОВАТЭКа по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на 2018 г.
Для учета странового риска (риски ухудшения делового и инвестиционного климата в РФ) был применен дисконт в размере 15%.
Рассчитанная справедливая стоимость НОВАТЭКа составила 23 280 млн долл США, то есть 7,67 долл США/акция или 448 руб по курсу на дату оценки, что ненамного отличается от предыдущей оценки.
