"Роснефть" отдает активы

Своему добывающему предприятию "Пурнефтегаз"


"Роснефть" возвращает на баланс своих добывающих "дочек" их основные активы, которые в свое время сама же выводила. Аналитики считают, что так госкомпания готовится к переходу на единую акцию.
100% акций "Роснефти" принадлежат государству. За 2003 г. компания добыла 19,6 млн т нефти, ее чистая прибыль за первое полугодие 2003 г. - $179 млн. При приватизации в уставный капитал "Роснефти" были внесены по 38% уставного капитала (51% голосов) ее "дочек" - "Пурнефтегаза", "Сахалинморнефтегаза", "Кранснодарнефтегаза" и "Ставропольнефтегаза".

Несколько лет назад "Роснефть" выкупила большую часть основных активов у своих добывающих "дочек". Оборудование выкупалось по частям, а затем передавалось продавцу в аренду. В конце 2000 г. такая операция была проведена с имуществом "Сахалинморнефтегаза" на 1 млрд руб. Чуть позже холдинг приобрел активы "Пурнефтегаза" стоимостью 2,2 млрд руб. , а в августе 2001 г. - еще на 8 млрд руб. То же произошло с активами "Краснодарнефтегаза" и "Ставропольнефтегаза". Параллельно для этих предприятий "Роснефть" ввела трансфертные цены на нефть. Инвесторы тогда обвиняли "Роснефть" в том, что активы выкупаются по заниженной цене, а основная цель этих транзакций - занизить стоимость акций "дочек" перед выкупом долей миноритарных акционеров.

Позднее "Роснефть" увеличила контроль над добывающими "дочками". По последнему отчету компании по US GAAP, на конец первого полугодия 2003 г. ей принадлежали 83,09% акций "Пурнефтегаза", 63,34% - "Сахалинморнефтегаза", 51,06% - "Краснодарнефтегаза" и 71,95% - "Ставропольнефтегаза". Эти цифры не совпадают с указанными в отчетах самих "дочек" по РСБУ за III квартал 2003 г. По ним "Роснефти" принадлежат 38,1% уставного капитала "Пурнефтегаза", 44,6% - "Краснодарнефтегаза", 45,5% - "Ставропольнефтегаза", и только по "Сахалинморнефтегазу" данные отчетов по GAAP и РСБУ совпадают. Это означает, что скупка акций "дочек" "Роснефти" велась не на саму компанию, а на дружественные ей структуры, которые консолидированы с ней только в отчетности по GAAP. Кроме того, в отчетности не была учтена покупка Газпромбанком в интересах "Роснефти" 6% акций "Пурнефтегаза" у компании BOLEN Commercial и 45% акций "Краснодарнефтегаза", принадлежавших структурам председателя совета директоров "Вимм-Билль-Данна" Давиду Якобашвили.

Избавившись от миноритарных акционеров, "Роснефть" решила изменить взаимоотношения с "дочками" и снова превратить их в центры прибыли. На прошлой неделе гендиректор "Пурнефтегаза" Степан Землюк заявил, выступая на собрании трудового коллектива, что основные фонды "Пурнефтегаза", переданные в "Роснефть", возвращаются и компания вновь будет самостоятельно вести хозяйственную деятельность. В результате, рассчитывают в компании, ее чистая прибыль по сравнению с 2003 г. увеличится в пять раз. По итогам 2003 г. прибыль компании, по словам Землюка, уже выросла на 189% до 1 млрд руб. Аналитики "Ренессанс Капитала" делают вывод, что "Пурнефтегаз" уже начал повышать трансфертные цены, ведь добыча компании за 2003 г. снизилась на 1,3%.

Представитель "Роснефти" Дмитрий Пантелеев объясняет, что, поскольку сейчас акции "дочек" теперь консолидированы, компания возвращается к схеме управления ими через пакеты акций. "Прежде передача имущества "дочек" "Роснефти" позволяла централизовать товарно-финансовые потоки в компании и тем самым повысить ее управляемость", - говорит собеседник "Ведомостей". Пантелеев подчеркивает, что пока вариант с возвратом имущества прорабатывается только для "Пурнефтегаза". А правительственный чиновник добавляет, что "Роснефть" выполняет пожелание Счетной палаты, которая критиковала госкомпанию за сделки с активами "дочек" без санкции совета директоров.

Аналитик ОФГ Павел Кушнир полагает, что сейчас "Роснефть" консолидировала достаточно большой пакет акций "Пурнефтегаза" и уже не опасается агрессивных действий со стороны миноритариев, которые ранее по разным поводам неоднократно судились с компанией. По его мнению, активы будут возвращены и другим "дочкам" "Роснефти". Кушнир расценивает эти действия как подготовку к объявленному президентом "Роснефти" Сергеем Богданчиковым переходу на единую акцию. Другой инвестиционный аналитик, пожелавший остаться неназванным, отмечает, что скупку пакетов акций дочек "Роснефти" вели структуры, подконтрольные менеджменту госкомпании, и в рамках предстоящего перехода на единую акцию они будут перепродавать их самой "Роснефти". "В такой ситуации вполне естественно желание поднять стоимость этих активов", - говорит эксперт.