LГазпром¦ скупает ОМЗ

Структуры газовой монополии проявляют Lнеобъяснимую¦ тягу к акциям машиностроительной корпорации

Как сообщили RBC daily сразу несколько участников фондового рынка, структуры LГазпрома¦ и миллиардера Джорджа Сороса аккумулировали по 15% акций LОбъединенных машиностроительных заводов¦ (ОМЗ). Если в отношении американского финансиста опрошенные RBC daily аналитики высказали единодушное мнение, что крупный пакет собирается им с целью выгодной перепродажи, то интерес LГазпрома¦ к ОМЗ их смутил. Часть из них считает, что газовый монополист надеется получить синергию от частичного контроля за будущим единым производителем энергетического оборудования LОМЗ v Силовые машины¦, другие, напротив, полагают, что это очередной непрофильный актив, не дающий LГазпрому¦ никаких положительных эффектов.

ОМЗ v крупнейшая российская компания в области тяжелого машиностроения. Выручка корпорации в 2002 г. по US GAAP составила 435,4 млн долл., чистая прибыль v почти 40 млн долл. Крупнейшим частным акционером компании является Каха Бендукидзе (до недавнего времени гендиректор), которому принадлежит 25,93% акций ОМЗ. Контрольный пакет акций распылен между российскими и иностранными институциональными инвесторами. В начале декабря ОМЗ и концерн LСиловые машины¦ (76% акций принадлежит ЗАО LХК LИнтеррос¦) объявили об объединении, в результате которого в России появится машиностроительная компания, специализирующаяся на производстве энергетического оборудования с оборотом около 1 млрд долл.

В конце прошлой недели сразу несколько участников российского фондового рынка сообщили RBC daily, что крупные пакеты акций ОМЗ аккумулированы структурами LГазпрома¦ и Джорджа Сороса. LОб этом было заявлено на встрече менеджмента ОМЗ с аналитиками в январе 2004 г., v заявил собеседник RBC daily, пожелавший остаться неизвестным. v Каждый из них собрал около 15% акций корпорации¦. Менеджер по связям с инвесторами ОМЗ Марина Начева подтвердила RBC daily, что структуры LГазпрома¦ являются крупным акционером компании. LВ доверительном управлении ЗАО LЛидер¦ (управляющая компания негосударственного пенсионного фонда LГазфонд¦) на дату листинга на Лондонской фондовой бирже было около 12,5% акций ОМЗ, v заявила она RBC daily. v В отношении Джорджа Сороса никаких заявлений руководства ОМЗ не было¦.

При этом за последний год количество акций ОМЗ, находящихся в управлении LЛидера¦, увеличилось почти в 1,5 раза: с 9,9% (на дату годового собрания в мае 2003 г.) до 13-15%. LНасколько мне известно, это чисто портфельная инвестиция, v говорит Марина Начева. v В прошлом году представители структур LГазпрома¦ не выдвигали своих кандидатов в совет директоров ОМЗ¦. Г-жа Начева также заявила, что ей неизвестно, будут ли структуры LГазпрома¦ использовать преимущественное право покупки акций новой допэмиссии корпорации, которая размещается для объединения с концерном LСиловые машины¦. В НПФ LГазфонд¦ и управляющей компании LЛидер¦ комментариев в пятницу получить не удалось.

Опрошенные RBC daily аналитики единодушны в том, что крупный пакет акций ОМЗ, собранный Джорджем Соросом, v портфельная инвестиция, но в отношении структур LГазпрома¦ их мнения разделились. Елена Сахнова из ОФГ подтвердила RBC daily, что Джордж Сорос был крупным акционером ОМЗ до недавнего времени. LК началу 2004 г. Сорос уже продал свой пакет акций корпорации, v заявила она. v Он достаточно долго вел переговоры с менеджментом корпорации по этому поводу, но, по-видимому, продал свой пакет LСиловым машинам¦. Для LГазфонда¦ (который является владельцем пакета акций ОМЗ), по словам г-жи Сахновой, покупка ценных бумаг корпорации стала очень выгодной портфельной инвестицией. LПакет начал собираться еще в конце 2002 г., с того времени акции ОМЗ существенно выросли в цене, и фонд неплохо заработал¦, v полагает аналитик ОФГ. LДля портфельных инвестиций 15% v слишком много, v сомневается Гайрат Салимов, аналитик ИК LТройка Диалог¦. v С другой стороны, для LГазпрома¦ нет никакой синергии от участия в капитале ОМЗ: не нужно владеть акциями компании, чтобы выторговать себе выгодные цены по поставляемому оборудованию¦.LЭто, скорее всего, портфельная инвестиция, поскольку у LГазпрома¦ нет никаких стратегических интересов в ОМЗ¦, v соглашается с г-ном Салимовым Сергей Суверов, начальник аналитического управления Банка ЗЕНИТ.

Впрочем, аналитик LЦентрИнвест Секьюритис¦ Геннадий Суханов не согласен с мнением коллег и считает, что LГазпром¦ может проявлять к ОМЗ и Lнепортфельный интерес¦. LГазпром¦ покупал и покупает все что можно, причем очень часто то, что никак не связано с основной деятельностью¦, v заявил он RBC daily. Владимир Луньков из ИК LАнтанта-Капитал¦ считает, что, покупая акции ОМЗ, LГазпром¦ интересуется и LСиловыми машинами¦. LКонцерн LСиловые машины¦ совместно с НПО LСатурн¦ участвует в разработке новой парогазовой установки, что может быть интересно LГазпрому¦, v заявил он RBC daily. v А покупают ОМЗ потому, что вход в объединенную компанию через них немного дешевле¦.

Между тем если даже НПФ LГазфонд¦, владеющий акциями ОМЗ, выполняет заказ своего учредителя v LГазпрома¦ v по аккумуляции крупного пакета акций машиностроительной корпорации, то обладать более чем 15% акций ОМЗ он не может. В соответствии с ФЗ LО негосударственных пенсионных фондах¦, Lмаксимальная доля в инвестиционном портфеле фонда ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 15% капитализации данного эмитента¦ (ст. 36.15), правда, как отметили несколько аналитиков, акции ОМЗ можно Lповесить¦ и на номинального держателя, чтобы не показывать их принадлежность структурам LГазпрома¦ или НПФ LГазфонд¦.