По просьбе РАО ЕЭС

Надежды инвесторов заработать на продаже акций "Мосэнерго" в преддверии реформы энергосистемы не оправдались. Вчера совет директоров компании утвердил цену приобретения бумаг у недовольных акционеров, которая оказалась на 30% ниже рыночной. А от идеи выкупа 10% акций "Мосэнерго" до разделения его активов менеджмент вообще решил отказаться.
"Мосэнерго" - крупнейшая региональная энергосистема страны, 50,9% ее акций принадлежит РАО "ЕЭС России", еще 9% акций обращается в виде ADR, а 5% принадлежит сотрудникам компании. Другие крупные акционеры "Мосэнерго" - Гута-банк (4% ), правительство Москвы (2,58% ), Газпромбанк (более 16% ).

Вчера совет директоров "Мосэнерго" назначил на 28 июня годовое собрание акционеров и включил в его повестку вопрос о реформировании компании. По плану реформы "Мосэнерго" предполагается разделить на 14 компаний по видам бизнеса, а их акции пропорционально распределить среди акционеров "Мосэнерго". Затем в соответствии с соглашениями между РАО ЕЭС, "Мосэнерго" и правительствами Москвы и Московской области регионы смогут получить контроль над сетевыми компаниями.

Ранее менеджеры "Мосэнерго" предлагали до собрания выкупить пакеты акционеров, недовольных планом реформирования, чтобы избежать неприятных сюрпризов на собрании. По их расчетам, на выкуп до 10% акций "Мосэнерго" (больше компания не может выкупить по закону об акционерных обществах) могло потребоваться до $340 млн. Но нанятый компанией оценщик Ernst & Young предложил другую цену - $169,6 млн ($0,06 за акцию). А РАО "ЕЭС России" вообще посчитало идею предварительного выкупа акций "Мосэнерго" нецелесообразной.

В результате вчера совет директоров "Мосэнерго" утвердил предложенную Ernst & Young цену - 1,84 руб. (или $0,06) за акцию для акционеров, которые проголосуют против реформы или не будут голосовать по этому вопросу на годовом собрании. Тем временем вчера в РТС цена акций компании составила $0,0869, а в течение последних месяцев иногда даже превышала $0,09. А от идеи выкупить 10% до голосования по реформе менеджмент "Мосэнерго" решил отказаться. Источник, близкий к компании, пояснил "Ведомостям", что таким было решение РАО ЕЭС.

Тем не менее первый замгендиректора "Мосэнерго" по корпоративной политике и управлению собственностью Дмитрий Васильев считает, что акционеры все равно поддержат план реформы. "Гарантий никто дать не может, - говорит он. - Но мы надеемся, что на собрании акционеры одобрят реструктуризацию компании". По закону об АО решение о реформировании компании принимается, если его поддержат три четверти акционеров. Однако, напоминает Васильев, после 1 января 2005 г. согласия миноритариев не потребуется - РАО ЕЭС сможет принять решение о реформировании компании простым большинством голосов. Васильев рассчитывает, что новые компании, образованные на базе "Мосэнерго", будут зарегистрированы уже к началу следующего года.

В РАО гордятся, что реформа крупнейшей "дочки" вышла на финишную прямую. "Мы приветствуем начало практической реализации реструктуризации крупнейшей энергосистемы страны", - говорит замруководителя департамента по работе со СМИ Марита Нагога. В Газпромбанке вчера от комментариев отказались, а с представителями правительства Москвы и Гута-банка "Ведомостям" вчера связаться не удалось.

Однако представитель одного из иностранных акционеров "Мосэнерго" называет установленную советом цену выкупа несправедливой. "Такая цена невыгодна инвесторам. Разумеется, никто не захочет продавать свои акции, - говорит он. - А значит, все те, кого не устраивает план реформы, попытаются продать бумаги как можно скорее. Это может привести в обвалу курса акций". Начальник аналитического отдела банка "Зенит" Сергей Суверов соглашается, что одобренная цена выкупа - негативный фактор для капитализации "Мосэнерго". Но вчера новости о "Мосэнерго" появились после закрытия РТС, а потому рынок не успел на них среагировать. А вот аналитик "Атона" Александр Корнеев не разделяет пессимистических взглядов своих коллег. Он отмечает, что во всех АО-энерго, уже одобривших план реформирования, цена выкупа акций также была ниже рыночных котировок. "Уже сам факт того, что на годовое собрание будет вынесен вопрос о реформе "Мосэнерго", это позитивная новость", - добавляет Корнеев.

ДИВИДЕНДОВ СТАНЕТ БОЛЬШЕ: Вчера совет директоров "Мосэнерго" рекомендовал направить на выплату дивидендов по итогам 2003 г. 613,127 млн руб. (0,02169 руб. на акцию). Это на 18,5% больше, чем годом ранее. Окончательное решение о размере дивидендов должны принять акционеры компании на годовом собрании. Совет также рекомендовал акционерам внести поправки в устав "Мосэнерго", приводящие его в соответствие с требованиями ФСФР и внутренними документами РАО.