"Роснефти" мало

Правительству не хватает на контрольный пакет ¦Газпрома¦


Правительству может не хватить одной ¦Роснефти¦, чтобы получить контрольный пакет в ¦Газпроме¦. Как стало известно ¦Ведомостям¦, нанятый монополией инвестбанк Dresdner Kleinwort Wasserstein оценил нефтяную госкомпанию лишь в 6-7,5% акций ¦Газпрома¦ против 10,7%, требуемых правительству. Консультанты, привлеченные чиновниками, стараются оценить ¦Роснефть¦ дороже.


Вчера инвестбанк Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) показал ¦Газпрому¦ предварительные результаты оценки стоимости ¦Роснефти¦ и ¦Газпрома¦. Как рассказал ¦Ведомостям¦ источник, близкий к оценке, инвестбанкиры оценили ¦Роснефть¦ в $5-6 млрд. Несколько собеседников ¦Ведомостей¦, близких к газовой монополии, подтвердили, что оценка находится в этом диапазоне. Кроме того, они утверждают, что это намного меньше, чем по версии DrKW стоят 10% ¦Газпрома¦.


Капитализация ¦Газпрома¦ в РТС вчера составляла $65,5 млрд. Если так, то исходя из оценки DrKW вся ¦Роснефть¦ стоит не больше 9,1% акций газовой монополии. При этом собеседник ¦Ведомостей¦, знакомый с результатами работы DrKW, утверждает, что оценщики ориентировались не на российские котировки, а на стоимость ADR. По подсчетам аналитика ¦Совлинка¦ Льва Сныкова, если брать среднюю цену ADR за полгода, ¦Газпром¦ стоит $78,2-80,5 млрд. Следовательно, правительство выменяет ¦Роснефть¦ на 6-7,5% акций ¦Газпрома¦ вместо необходимых 10,74% акций.


В DrKW и ¦Газпроме¦ отказались от комментариев. А чиновники уже забили тревогу, ведь подобная оценка ¦Роснефти¦ оказалась заметно ниже их ожиданий. Источник в администрации президента сообщил ¦Ведомостям¦, что государство не удовлетворено предварительными итогами оценки, поскольку она не позволяет получить за ¦Роснефть¦ необходимые для контрольного пакета акции ¦Газпрома¦.


Впрочем, чиновники подстраховались и заказали свою оценку. По словам источника в администрации, на днях ¦Роснефть¦ направила нанятому правительством оценщику ¦2К Аудит = Деловые консультации¦, а также финансовому консультанту Morgan Stanley дополнительные материалы по запасам нефти и газа, которые помогут оценщику оценить госкомпанию дороже. Директор Росимущества Валерий Назаров сообщил ¦Ведомостям¦, что нанятые правительством консультанты (¦2К Аудит = Деловые консультации¦ и Morgan Stanley) в минувшую пятницу получили отчет ¦Роснефти¦, содержащий аудит запасов и финансовые показатели. ¦Полагаю, к среде-четвергу оценка будет готова, = говорит Назаров и добавляет: = Нас устроит только та оценка, которая основана на сводных материалах ¦Роснефти¦. Источник, близкий к одному из привлеченных правительством оценщиков, пояснил, что сведения о запасах ¦Роснефти¦ содержат гостайну и недоступны DrKW. ¦Поэтому полученная ими оценка будет ниже¦, = полагает он.


Эксперты считают, что, если правительству не хватит ¦Роснефти¦, ¦Газпром¦ получит от государства какой-нибудь дополнительный актив. Аналитик ¦Атона¦ Дмитрий Лукашов думает, что таким активом может быть ¦Зарубежнефть¦, которую ¦Газпром¦ также рассчитывал получить. Лукашов добавил, что ¦Газпрому¦ выгодно занизить цену ¦Роснефти¦, чтобы получить от государства другие активы.


Лев Сныков из ¦Совлинка¦ также считает оценку ¦Роснефти¦ в $5-6 млрд. заниженной ¦раза в полтора¦. Он согласен, что в качестве доплаты за свои акции ¦Газпром¦ может попросить у государства ¦Зарубежнефть¦. Впрочем, по версии эксперта, с тем же успехом чиновники могут предложить ¦Газпрому¦ частично рассчитаться своими акциями за ¦Юганскнефтегаз¦, основную добывающую ¦дочку¦ ¦ЮКОСа¦. Ее акции 19 декабря выставляют на торги, чтобы погасить долги материнской компании, и менеджмент ¦Газпрома¦ уже объявил, что намерен участвовать в торгах.


Государство владеет 38,37% акций ¦Газпрома¦, 0,9% v у ¦Росгазификации¦, на балансе ¦дочек¦ ¦Газпрома¦ v 16,93%. До конца 2004 г. правительство рассчитывает обменять 100% ¦Роснефти¦ на акции ¦Газпрома¦, чтобы довести свой пакет до контрольного. Правительство внесет акции ¦Роснефти¦ в уставный капитал АО ¦Роснефтегаз¦, а взамен получит акции ¦Газпрома¦. Акции ¦Роснефти¦ впоследствии будут переданы ¦Газпромнефти¦. Сколько акций монополии получит правительство, решит совет директоров ¦Газпрома¦ на основании оценки активов компаний. По заказу ¦Газпрома¦ оценку готовит Dresdner Kleinwort Wasserstein, правительство поручило оценить ¦Роснефть¦ с ¦Газпромом¦ ¦2К Аудит v Деловые консультации¦, а финансовым консультантом выступит Morgan Stanley.