Инвесторам хлеб стал милее нефти

Первичного размещения акций компании LХлеб Алтая¦ на бирже могут ждать инвесторы, которые давно ищут альтернативу бумагам энергетических и нефтяных компаний
В марте на российский фондовый рынок выйдет компания LХлеб Алтая¦ v один из крупнейших производителей муки в Западной Сибири. Об этом накануне сообщила ИК LФИНАМ¦. На продажу будут выставлены 5% акций от уставного капитала компании и еще столько же v от акционеров. По словам экспертов LФИНАМа¦, хотя LХлеб Алтая¦ v и не самый известный эмитент, он демонстрирует хорошую динамику роста, что должны оценить инвесторы. В частности, в прошлом году компания приобрела Ачинский мелькомбинат и собирается в будущем покупать активы в Краснодарском крае. В свою очередь аналитики говорят о том, что с учетом общей ситуации на рынке муки действия компании могут быть успешными и позволят ей занять большую долю на нем.

По данным исследования LФИНАМа¦, в 2005 г. ожидается рост объема зернового рынка на 26%, в результате чего он достигнет 6 млрд долл. При этом прогнозируется дальнейшая структуризация рынка. Специалисты компании также считают, что возрастет привлекательность секторов зернопереработки и зернотрейдинга v они сопоставимы с нефтяным сектором, поскольку имеют высокую оборотность средств, возобновляемость ресурсов, а потребление зерна постоянно увеличивается. В качестве одного из стратегических направлений развития рынка аналитики LФИНАМа¦ называют выход зерновых компаний на фондовый рынок. До сих пор участники зерноперерабатывающей отрасли не размещались на фондовом рынке. Как рассказал RBC daily директор инвестиционно-банковского департамента LФИНАМа¦ Сергей Опарин, это связано с тем, что на рынке шел передел. Сейчас же, когда ситуация стабилизировалась, появились условия для размещения акций.

ОАО LХлеб Алтая¦ v один из крупнейших производителей муки в Западной Сибири. В прошлом году годовой объем его выручки превысил 80 млн долл. В целом его доля на российском рынке муки оценивается в 2,5%. За 2004 год компания переработала свыше 345 тыс. тонн зерна и произвела 272 тыс. тонн муки, более 56 тыс. тонн отрубей и порядка 15 тыс. тонн кормосмесей. На российском фондовом рынке компания собирается разместить 5% от уставного капитала и 5% акций, находящихся у акционеров. Привлеченные средства компания собирается вложить в программу своего развития. LНа протяжении последних нескольких лет компания демонстрировала быстрый рост, v прокомментировал RBC daily Сергей Опарин. v Ее годовой оборот вырос с 20 до 80 млн долл., прежде всего за счет эффективного менеджмента и приобретения дополнительных активов. В частности, речь идет о покупке Ачинского мелькомбината¦. По словам г-на Опарина, у LХлеба Алтая¦ возросли мощности по переработке и хранению зерна, и компании необходимы средства для дальнейшего развития, в том числе для зернотрейдинга.

В то же время аналитики рынка сдержанно оценивают перспективы IPO компании. LНа рынке муки роста в ближайшее время не предвидится, он стагнирует, v сказал RBC daily аналитик группы компании LОГО¦ Рудольф Булавин. v В прошлом году в России было произведено порядка 11,1 млн тонн муки v доля производства LХлеба Алтая¦ невелика. Тем не менее в масштабе региона (Западная Сибирь) LХлеб Алтая¦ занимает ведущее положение¦.

По словам собеседника RBC daily, в самом факте выхода на IPO нет ничего плохого: на рынке муки сейчас даже близко нет производителя с доминирующим положением, считает Рудольф Булавин. Однако к размещению акций сейчас во многом располагает конъюнктура рынка. LСейчас многие инвесторы задумываются о диверсификации, о переходе от сырьевого сектора к потребительскому, v сказал RBC daily аналитик LМДМ-Банка¦ Антон Затолокин. v Цикл роста цен на сырьевые товары, похоже, завершается. Поэтому можно говорить об интересе к тем компаниям, которые не будут подвержены этим тенденциям¦. Тем не менее эксперты затрудняются говорить об однозначном успехе размещения. LСама по себе компания маленькая, и довольно сложно предполагать интерес широкого круга зарубежных инвесторов, v считает Антон Затолокин. v Скорее всего, основной целью IPO LХлеба Алтая¦ является создание рыночной истории для своих акций. И не исключено, что под залог акций впоследствии будут привлекаться кредиты¦.

Сходного мнения придерживаются и другие собеседники RBC daily. LВ ряде случаев компаниям выгоднее и дешевле бывает привлечь средства на открытом рынке, чем брать кредит, v прокомментировал RBC daily Рудольф Булавин. v Сложно судить, для чего проводится размещение акций в данном случае. Для ММВБ это не очень большая компания. Однако на своем рынке LХлеб Алтая¦ v заметный и успешный оператор. Поэтому нельзя исключать, что за счет IPO компания сможет привлечь средства на приобретение конкурентных предприятий. Таким образом она разовьет свой бизнес, конечно, при условии, что инвесторы согласятся и дальше вкладывать средства. В таком случае LХлеб Алтая¦ сможет занять большую долю на рынке¦. Отчасти это предположение подтверждает Сергей Опарин. По его словам, в программе развития LХлеба Алтая¦ значится дальнейшая покупка активов в Центральном федеральном округе и в Краснодарском крае.