"Газпрому" нужен "Юганск"

Аппетиты монополии могут замедлить ее слияние с ¦Роснефтью¦


Надежды инвесторов на то, что отказ Хьюстонского суда рассматривать иск о банкротстве ¦ЮКОСа¦ означает скорое поглощение ¦Роснефти¦ ¦Газпромом¦ и либерализацию рынка акций газовой монополии, могут не оправдаться. Затянуть сделку может желание ¦Газпрома¦ поглотить ¦Роснефть¦ вместе с ¦Юганскнефтегазом¦.


¦Газпром¦ собирался не только поглотить ¦Роснефть¦, но и побороться за ¦Юганскнефтегаз¦, однако в итоге отказался от участия в торгах из-за запрета Хьюстонского суда, куда ¦ЮКОС¦ подал иск о добровольном банкротстве. А переход ¦Юганска¦ под контроль ¦Роснефти¦ затормозил и ее сделку с ¦Газпромом¦, которую изначально планировалось завершить до конца прошлого года.


¦Судебные разбирательства в Хьюстоне притормозили процесс слияния "Роснефти" и "Газпрома" и задержали либерализацию рынка акций монополии¦, = говорит директор Vostok Nafta Сергей Глазер, выдвинутый кандидатом в совет директоров ¦Газпрома¦. Чтобы избежать рисков преследования ¦Газпрома¦, схема его слияния с ¦Роснефтью¦ сильно усложнялась, признает чиновник одного из профильных ведомств: ¦Риски могли возникнуть при присоединении ¦Роснефти¦ даже без ¦Юганска¦.


Поэтому отказ Хьюстонского суда рассматривать иск ¦ЮКОСа¦ дал инвесторам надежду на скорое завершение сделки и либерализацию рынка акций ¦Газпрома¦. Его акции в пятницу подорожали на 3,9%, подняв индекс РТС выше 700 пунктов (см. статью на стр. Б6). Теперь объединение ускорится, надеется Глазер. Необходимость во всяких ухищрениях и усложнениях отпадает, говорит чиновник одного из профильных ведомств, поэтому возможно возвращение к ранее озвученной схеме. Решение Хьюстонского суда ¦сильно снизило риски слияния "Газпрома" и "Роснефти", поэтому этот процесс ускорится¦, соглашается чиновник администрации президента. Это ускорит и либерализацию рынка акций монополии. ¦Технически к этому готовятся, но официальных решений нет¦, = говорит чиновник.


Впрочем, надежды инвесторов могут и не оправдаться. Монополия всерьез думает о том, как получить ¦Юганскнефтегаз¦ в рамках слияния с ¦Роснефтью¦, признался ¦Ведомостям¦ менеджер ¦Газпрома¦. По его словам, руководство ¦Роснефти¦ настаивает на том, чтобы ¦Газпром¦ получил миноритарную долю в укрупненной ¦Роснефти¦ = вместе с ¦Юганском¦, но ¦Газпром¦ хочет получить компанию целиком. Об этих планах ¦Газпрома¦ рассказали и два источника, близких к подготовке слияния. В том, что решение Хьюстонского суда повысило интерес ¦Газпрома¦ к ¦Юганску¦, не сомневается и чиновник Минэкономразвития: ¦Теперь "Газпром" будет стремиться так упаковать сделку, чтобы нефтяные активы "Юганска" достались ему как можно дешевле¦. Соблазн ¦Газпрома¦ получить новый актив велик, признает управляющий фондами Prosperity Capital Management Иван Мазалов: ¦Он изначально хотел покупать "Юганск" и теперь при снижении рисков будет пытаться завершить задуманное¦. И добавляет, что это затянет сделку, ведь ее придется структурировать по-новому, учитывать долги ¦Юганскнефтегаза¦ и т. д.


Впрочем, официально в ¦Газпроме¦ эту версию отрицают. ¦Никаких изменений в ранее озвученную схему слияния не вносилось. Пока рассматривается вариант сделки без ¦Юганскнефтегаза¦, = заявил представитель ¦Газпрома¦ Сергей Куприянов. В ¦Роснефти¦ от комментариев отказались.


Пока решение, как именно будет присоединяться ¦Роснефть¦ к ¦Газпрому¦, не принято. Несколько чиновников отмечают, что решение будет приниматься в Кремле, но пока его нет. А чиновник Росимущества признался ¦Ведомостям¦, что его ведомство просчитывает все варианты слияния с ¦Роснефтью¦, включая ¦Юганск¦. Глазер из Vostok Nafta сомневается, что ¦Газпром¦ решится на поглощение ¦Роснефти¦ с ¦Юганском¦: ¦Юридические риски для покупателя этого актива все равно остаются большие, а "Газпром" уже извлек урок из произошедшего¦. У правительства есть примерно месяц, чтобы определиться со схемой слияния ¦Газпрома¦ и ¦Роснефти¦, иначе оптимизм инвесторов иссякнет, предупреждает начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов.


Правительство владеет 38,37% акций ¦Газпрома¦, 0,9% v у ФГУП ¦Росгазификация¦, на балансе ¦дочек¦ ¦Газпрома¦ v 17,72%. Государство собирается передать ¦Газпрому¦ 100% акций ¦Роснефти¦, получив взамен контрольный пакет монополии. После этого должна произойти либерализация рынка акций ¦Газпрома¦. Основной актив ¦ЮКОСа¦ v ¦Юганскнефтегаз¦ был продан в декабре прошлого года за $9,35 млрд. ООО ¦Байкалфинансгрупп¦, которое вскоре купила ¦Роснефть¦.