Устали ждать

Инвесторы начинают продавать акции ¦Газпрома¦


Испугавшись неопределенных перспектив слияния ¦Газпрома¦ и ¦Роснефти¦, инвесторы начинают избавляться от акций газового монополиста. Многие из них уже не верят в скорую либерализацию рынка акций ¦Газпрома¦. Опасения инвесторов не беспочвенны: чиновники признаются, что слияние компаний может вообще не состояться.


О планах объединить ¦Газпром¦ с ¦Роснефтью¦ президент Владимир Путин объявил в сентябре прошлого года. За счет этой сделки государство рассчитывало увеличить свой пакет в ¦Газпроме¦ до 50% плюс 1 акция, а затем и либерализовать рынок акций газовой компании. Слияние обещали завершить до конца прошлого года.


Инвесторы тут же бросились скупать акции ¦Газпрома¦. За два дня после заявления Путина бумаги концерна на российском рынке подорожали на 20% = с 58,9 до 72,6 руб. за акцию. В ноябре они стоили уже больше 80 руб.


Поверив в скорую либерализацию рынка акций ¦Газпрома¦, инвесторы зачастую направляли на покупку его акций большую часть своих средств. Инвестфонд Vostok Nafta осенью аккумулировал 1,16% акций ¦Газпрома¦, которые составили почти 90% всего его портфеля. А ГНК ¦Нафта-Москва¦ скупила 2,36% акций монополии, заняв для этого около $700 млн в Сбербанке.


Но энтузиазм инвесторов оказался преждевременным. Слиянию воспротивился менеджмент ¦Роснефти¦. В декабре ¦Роснефть¦ получила в собственность бывшую ¦дочку¦ ¦ЮКОСа¦, ¦Юганскнефтегаз¦, осложнив ¦Газпрому¦ сделку. После этого бумаги газового монополиста понемногу начали дешеветь. В пятницу они стоили 76,2 руб. за акцию = на 3,6% дешевле, чем в начале мая. ADS ¦Газпрома¦ на Лондонской фондовой бирже за этот период подешевели на 8,2%, с $33,8 до $31.


Некоторые инвесторы поспешили избавиться от бумаг ¦Газпрома¦ еще в начале года. Как следует из отчетности МДМ-банка, в I квартале банк продал принадлежавшие ему 1,16% акций монополии. ¦Это было трейдерское решение, = объясняет зампредправления банка Алексей Панферов. = В начале года мы посчитали, что потенциал роста рынка акций "Газпрома" выбран, и оказались правы¦.


Сейчас акции ¦Газпрома¦ переоценены, считает управляющий фондами Prosperity Capital Managment Иван Мазалов. Исполнительный директор ¦ЦентрИнвест Секьюритиз¦ Дэн Раппопорт соглашается, что все хорошие новости уже учтены в стоимости акций ¦Газпрома¦ и вряд ли стоит ожидать в краткосрочной перспективе роста этих бумаг. По его мнению, справедливая цена акции ¦Газпрома¦ = $2,5 при нынешних $2,73. ¦Инвесторы расстроены. Они не видят серьезных шагов в сторону либерализации [рынка акций "Газпрома"]¦, = констатирует трейдер ¦Тройки Диалог¦ Алексей Долгих.


А вот трейдер ¦Ренессанс Капитала¦ Алексей Бачурин считает, что ¦Газпром¦ просто падает вместе с рынком, ведь с начала мая индекс РТС опустился сильнее, чем акции ¦Газпрома¦, = на 4,5% до 639,9 пункта. ¦На эти бумаги всегда есть спрос¦, = говорит он. ¦У инвесторов не может быть серьезных поводов для беспокойства, = успокаивает представитель "Газпрома". = Планов либерализации рынка акций "Газпрома" никто не отменял¦. Ситуацию вокруг слияния с ¦Роснефтью¦ он комментировать не стал. ¦Нафта Москва¦ и Vostok Nafta пока не собираются продавать акции ¦Газпрома¦. ¦В колебаниях с акциями монополии мы не видим ничего страшного¦, = говорит представитель ¦Нафта Москвы¦ и добавляет, что его компания видит себя стратегическим инвестором ¦Газпрома¦. ¦Мы верим, что слияние "Газпрома" и "Роснефти" произойдет и будет либерализация рынка акций¦, = говорит директор Vostok Nafta Алекс Уильямс.


Но чиновники признаются, что слияние ¦Роснефти¦ и ¦Газпрома¦ может вообще не состояться. На днях глава Минпромэнерго Виктор Христенко заявил, что увеличение доли государства в ¦Газпроме¦ не обязательно предполагает присоединение к нему ¦Роснефти¦. Чиновник одного из профильных ведомств утверждает, что вариант поглощения ¦Газпромом¦ ¦Роснефти¦ сейчас уже почти не рассматривается. По его словам, монополия может получить лишь часть ¦Роснефти¦ (объединенной с ¦Юганскнефтегазом¦). Второй вариант = государство просто выкупит у ¦дочек¦ ¦Газпрома¦ акции и таким образом доведет свою долю в монополии до контрольной. Источник в правительстве уточняет, что деньги на выкуп государство может получить, продав долю в ¦Роснефти¦ зарубежному инвестору. ¦Скорее всего, это могут быть китайцы или индийцы. Но это лишь один из возможных вариантов. Окончательная схема еще не выбрана¦, = говорит собеседник ¦Ведомостей¦.


Интерес к российским нефтяным активам проявляли китайская CNPC и индийская ONGC. Официальных комментариев этих компаний вчера получить не удалось. Но источник, близкий к CNPC, сомневается в реализации такой схемы. ¦Если бы Россия хотела продать долю в ¦Роснефти¦ китайцам, она сделала бы это еще в прошлом году, когда искала покупателя на ¦Юганскнефтегаз¦, = рассуждает он.