¦Газпром¦ без премии

Чиновники готовы заплатить за 10,7% акций $7,15 млрд

Сегодня совет директоров ¦Газпрома¦ должен решить, сколько компания получит за 10,74% своих акций, которые обеспечат государству контрольный пакет. Как стало известно ¦Ведомостям¦, чиновники хотят заплатить $7,15 млрд. ¦Газпром¦ разочарован, ведь рассчитывал получить не меньше $8 млрд.


--------------------------------------------------------------------------------

¦Газпром¦ в 2004 г. добыл 545 млрд куб. м газа. Выручка за 2004 г. по РСБУ v 887 млрд руб. Правительство владеет 38,37% ¦Газпрома¦, ¦Росгазификация¦ v 0,9%, ¦дочки¦ ¦Газпрома¦ (по списку аффилированных лиц на 17 мая) v 18,26%. Из них Газпромбанк v 1,25%, ¦Газпроминвестхолдинг¦ v 4,83%, Gazprom Finance BV v 4,57%, ¦Газфонд¦ v 3,46%, ¦Геросгаз¦ v 2,9%.

--------------------------------------------------------------------------------

Чиновники несколько лет обсуждают, как получить контрольный пакет акций ¦Газпрома¦, необходимый для либерализации рынка его акций. В конце концов остановились на самом простом способе: выкупить у ¦дочек¦ монополии 10,74% ее акций. Решено, что покупателем станет государственное АО ¦Роснефтегаз¦, ему принадлежит 100% акций ¦Роснефти¦. Но не ясно, по какой цене и откуда деньги. Формальное решение по цене = за советом директоров ¦Газпрома¦, где большинство составляют чиновники.

Вчера министр экономического развития Герман Греф объявил, что правительство уже определило цену и согласовало ее с ¦Газпромом¦. ¦Директива [для голосования на совете] подготовлена, понимание с "Газпромом" есть¦, = цитирует министра агентство Reuters. Цену Греф назвать отказался: по его словам, она находится в диапазоне $6-8,5 млрд.

Как удалось выяснить ¦Ведомостям¦, чиновники предложат ¦Газпрому¦ $7,15 млрд. Такая сумма указана в проекте директивы для голосования, направленной вчера вечером Минэкономразвития в Белый дом. По словам чиновника этого министерства, такая сумма соответствует средневзвешенной цене этого пакета за последние 60 дней. Эту информацию ¦Ведомостям¦ подтвердил и чиновник Минпромэнерго, которое согласовало предложение Минэкономразвития. К моменту сдачи номера директива поступила в Белый дом, но не была подписана премьером, уточнил ¦Ведомостям¦ чиновник правительства.

Сумма, которую правительство намерено заплатить за акции ¦Газпрома¦, ниже подсчетов оценщиков и текущей рыночной цены. Вчера капитализация ¦Газпрома¦ исходя из стоимости акций внутри России составила $69,7 млрд, а 10,74% акций стоили $7,5 млрд. Morgan Stanley и ¦2К Аудит¦ оценили этот пакет в $8,4-9,9 млрд, а Dresdner Kleinwort Wasserstein = в $10-11,5 млрд. Как отмечает аналитик ¦Тройки Диалог¦ Олег Максимов, чиновники рассчитали стоимость пакета ¦Газпрома¦ по $2,82 за акцию, что на 4% ниже текущей рыночной цены ($2,94). Исходя из вчерашних биржевых котировок на российском рынке 10,74% акций ¦Газпрома¦ стоили $7,5 млрд.

Сотрудники монополии вчера не могли скрыть разочарования. Один из них сетует, что чиновники подсчитали стоимость пакета, исходя лишь из котировок российского рынка, и не учли, что правительство получит контрольный пакет ¦Газпрома¦, за что полагается 10-15%-ная наценка к текущей стоимости. Близкий к ¦Газпрому¦ инвестбанкир признался, что компания рассчитывала выручить за пакет $8-8,5 млрд. Часть акций, которые государство выкупит у ¦дочек¦ монополии, были зарезервированы под ADA, добавляет источник в ¦Газпроме¦. Если бы они торговались на внешнем рынке, то их цена значительно превышала бы стоимость бумаг, находящихся на балансе наших российских ¦дочек¦. ¦Мы предполагали, что это будет учтено в цене выкупа¦, = отмечает он. Вчера акция ¦Газпрома¦ на внутреннем рынке стоила $2,94, а ADA торговались по $35 (каждая ADA состоит из 10 акций). По оценке Максимова, если бы чиновники учитывали пакет Gazprom Finance BV по цене ADA, то за 10,74% акций ¦Газпром¦ получил бы около $8 млрд.

Сегодня на совете директоров менеджеры ¦Газпрома¦ будут торговаться, ведь им нужны серьезные деньги на покупку нефтяных активов, считает кремлевский чиновник, знакомый с ситуацией. Он считает, что торг уместен, а вопрос цены вовсе не закрыт. Другой чиновник, близкий к совету директоров ¦Газпрома¦, считает, что правительство будет стоять на своем, ведь ему еще нужно найти деньги на выкуп. ¦Окончательно схема еще не сформулирована, = подтвердил вчера Греф журналистам, = рассматривается вариант привлечения заемных ресурсов под залог определенного пакета, как внутри "Роснефтегаза", так и обособленного в специальную компанию¦.

Рынок ждал, что государство будет щедрее, но переживет и такую цену, говорят эксперты. ¦Инвесторам главное, что за этим последует либерализация¦, = напоминает Максимов из ¦Тройки¦. А председатель наблюдательного совета ¦Ренессанс Капитала¦ Александр Шохин называет цену в $7,15 млрд ¦компромиссом, который позволит и правительству, и "Газпрому" сохранить лицо¦.