ЮКОС проиграл LЮганскнефтегазу¦

Подтверждена справедливость одного из исков бывшей Lдочки¦ к ЮКОСу v признание остальных означает конец бывшей нефтяной империи
Арбитражный апелляционный суд г. Москвы отказал НК LЮКОС¦ в жалобе на решение о взыскании с компании 62,3 млрд руб. Вердикт этой инстанции может быть обжалован в кассационном суде в течение двух месяцев. Однако эксперты сомневаются, что ЮКОСу удастся доказать несправедливость претензий своей бывшей Lдочки¦ v ОАО LЮганскнефтегаз¦.

Как известно, в данном иске LЮганскнефтегаза¦ к своему бывшему владельцу фигурировала сумма, которую ЮКОС якобы не перечислил своей Lдочке¦ за поставленную во второй половине 2004 г. нефть. Эксперты считают, что с точки зрения общих претензий к бывшей компании Михаила Ходорковского этот иск не имел принципиального значения.

LБез учета остающихся налоговых претензий к собственно ЮКОСу (около 7 млрд долл.) на компанию сейчас навешаны три иска LЮганскнефтегаза¦ общей суммой более 13 млрд долл., - сказал RBC daily аналитик ГК LРегион¦ Константин Гуляев. v Итого 20 млрд v такую сумму ЮКОС не выплатит даже в обозримом будущем. Особенно если учитывать, что компания сейчас не может инвестировать в рост нефтедобычи и в результате объемы этой добычи у нее падают. Кроме того, у нее вместе с LЮганскнефтегазом¦ фактически отобран экспорт v самое доходное направление. Как результат v сравнительно небольшая чистая прибыль, из которой в течение нескольких лет не заплатить и половину из вышеуказанной общей суммы¦.

Действительно, если ранее ЮКОС без учета LЮганскнефтегаза¦ добывал около 35 млн т нефти в год, то в этом году объемы добычи могут упасть до 25 или даже 20 млн т. И дальше v хуже, поскольку без капвложений удержать добычу хотя бы на существующем уровне трудно. А в условиях ареста счетов ЮКОСа никакая инвестиционная деятельность компании невозможна. Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура не слишком способна поддержать компанию, так как ее основное экспортное направление v китайское (поставки по железной дороге) v теперь занято другими игроками. А работа на российском рынке для нефтяников гораздо менее выгодна.

Решение Арбитражного суда, несмотря на то что подтверждает не самый Lобъемистый¦ иск к ЮКОСу, показывает глубину проблем, в которые может быть затянута компания уже в ближайшее время. Впрочем, говорят специалисты, ситуацию для ЮКОСа пока нельзя назвать фатальной. LСитуацию с ЮКОСом прояснит только политическое решение, v считает аналитик ИК LАнтанта Капитал¦ Александр Блохин. v Если Lнаверху¦ решат, что компания может существовать и далее (Владимир Путин в свое время делал соответствующее обещание), то так и будет. Тогда LРоснефть¦ отзовет часть исков к этой компании, а выплаты по другим искам будут растянуты по времени так, чтобы ЮКОС мог как-то Lдышать¦. Соответственно, этим политическим решением будут разморожены счета ЮКОСа¦.

LВпрочем, в России слишком многое v в том числе суммы исков v зависит от политического фактора, то есть от желания государства добить компанию или оставить ей шанс на выживание, v говорит Константин Гуляев. v Во втором случае та часть исков, которая ныне не является признанной, может существенно уменьшиться. Особенно это относится к 6-миллиардному иску, касающегося трансфертных цен. Он выглядит слишком необъективным: трансфертное ценообразование используют все ВИНК. И, похоже, LРоснефть¦ в своих взаимоотношениях с LЮганскнефтегазом¦ здесь не исключение¦.

LЧто касается того использует ли новый владелец LЮганскнефтегаза¦ тот же способ (трансфертное ценообразование), что и прежний владелец, v это вопрос сложный и во всяком случае не влияющий на претензии к собственно ЮКОСу, v считает аналитик компании Rye, Man & Gor Дмитрий Царегородцев. - Суды не принимают аргументы типа Lсам дурак¦, да и прочие аргументы защиты в данном случае вряд ли окажутся убедительными. Вероятный исход этого дела v все претензии к ЮКОСу постепенно будут подтверждены, а затем компания, лишившись некоторых активов (1-2 НПЗ, включая литовский), сменит владельца. После чего колоссальный долг ЮКОСа, по всей видимости, будет реструктурирован, и компания продолжит существование v в меньших размерах и с другим хозяином¦.