Туркменский рецидив

Либерализация рынка акций "Газпрома" натолкнулась на неожиданное препятствие. Правовое управление Госдумы опасается, что она может привести к размыванию госдоли в монополии. Но чиновники уверяют, что все ограничения на торговлю акциями монополии до конца года будут отменены.
Инвесторы давно ждут либерализации рынка акций "Газпрома". Еще 31 октября 2003 г. президент Владимир Путин заявил, что это "вопрос не лет, а месяцев". В тот день бумаги монополии подорожали на 10%. Год спустя они взлетели на 15% после объявления о поглощении "Газпромом" "Роснефти" и последующей либерализации. Сделка не состоялась, но чиновники обещали отменить барьеры до конца 2005 г. И в сентябре, когда стало известно, что "Газпром" предложил отменить сразу все ограничения на торговлю своими акциями, они подскочили на 12% за день.

На этот раз обещания чиновников, похоже, сбудутся. Минэкономразвития согласовало со всеми ведомствами проекты документов о либерализации рынка акций "Газпрома", рассказал "Ведомостям" замминистра Кирилл Андросов. "Предлагается отменить несколько указов президента и постановлений правительства, в которых содержатся ограничения по числу площадок, квота для иностранцев и разрешительный порядок (покупки акций "Газпрома" нерезидентами)", - пояснил он, добавив, что в ближайшее время документы будут внесены в правительство и принять их до конца года не составит труда. Представитель Минпромэнерго подтвердил, что его министерство согласовало эти документы.

Проблема может возникнуть с отменой 20%-ной квоты для иностранцев. Соответствующие поправки в закон о газоснабжении внес депутат Валерий Язев, и в среду Госдума рассмотрит их в первом чтении. Правительство, по словам чиновника Белого дома, не будет готовить альтернативный проект. Но правовое управление Госдумы опасается, что поправки могут привести к "размыванию участия государства в управлении стратегическим акционерным обществом". Сейчас по закону в собственности России должно находиться не менее 35% акций "Газпрома". Язев предлагает увеличить эту долю до 50% плюс 1 голосующая акция - но с учетом пакетов госкомпаний. В заключении правового управления не содержится рекомендаций принять или отклонить поправки, а связаться с его авторами не удалось.

Андросов не видит никакой опасности в том, что государство какое-то время будет владеть частью своей доли в "Газпроме" через государственный же "Роснефтегаз". "Ведь после того, как эта компания рассчитается с западными кредиторами ("Роснефтегаз"занял $7,5 млрд для выкупа 10,74% акций монополии, которых государству не хватало до контрольного пакета. - "Ведомости"), ее планируется ликвидировать, и акции "Газпрома" напрямую будут принадлежать государству", - объясняет замминистра, добавляя, что в дальнейшем на баланс государства планируется перевести и акции, которые находятся на балансе "Росгазификации". Два чиновника, близких к совету директоров "Газпрома", пояснили, что рассматривается несколько вариантов реорганизации этой компании, в том числе за счет обмена с "Газпромом" пакетами акций в региональных газораспределительных компаниях.

Опасность размывания доли, которая находится на балансе госкомпаний, действительно существует, например в случае их приватизации, говорит управляющий партнер юрфирмы AST Legal Анатолий Юшин. Но в случае с акциями "Газпрома" он называет эту опасность "теоретической", ведь чиновники обещали перевести акции "Газпрома" в собственность государства. Юшин советует сразу закрепить в законе контрольный пакет "Газпрома" за государством без оговорок на госкомпании и принять переходное положение, где прописать сроки, в которые госкомпании должны передать свои пакеты Росимуществу.

Иван Мазалов из Prosperity Capital Management допускает, что обсуждение поправок может затянуться, а инвесторы лишатся "новогоднего подарка". Но Язев уверен, что Дума примет закон до конца года. "Это (заключение юристов) не означает переноса сроков либерализации, - добавляет представитель монополии. - Задачу принять решение до конца года никто не отменял". Начальник аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский верит этим обещаниям. Сейчас в цене акций "Газпрома" уже заложены ожидания инвесторов о скорой либерализации, но снятие барьеров поднимет котировки еще на 10-20%, говорит он.