"Газпром" будет меняться

Как стало известно "Ведомостям", Deutsche Bank, по рекомендации которого "Газпром" купил "Сибнефть", теперь советует монополии обменять 50% "Славнефти" на "ОНАКО". Эксперты считают, что такая сделка будет выгодна обоим партнерам. Правда, в ТНК-ВР утверждают, что не продадут "ОНАКО".

Владельцы "Сибнефти" и ТНК купили 74,95% акций "Славнефти" за $1,86 млрд в конце 2002 г., но с тех пор смогли разделить лишь сбытовую сеть "Славнефти", а ее нефть и нефтепродукты приходится делить трейдерам "Сибнефти" и ТНК-BP. В конце октября 2005 г. "Газпром" приобрел 75,7% акций "Сибнефти" за $13,7 млрд, а спустя месяц объявил, что претендует и на принадлежащую ТНК-ВР половину "Славнефти".

"То, как управлялась "Славнефть", не самый оптимальный вариант", - говорил зампред правления "Газпрома" Александр Медведев. Другой топ-менеджер "Газпрома" утверждал, что монополия ведет переговоры о выкупе доли ТНК-ВР в "Славнефти" с российскими акционерами ТНК-BP. В самой ТНК-ВР заявляли, что продавать "Славнефть" не намерены.

Давний консультант "Газпрома" - Deutsche Bank, посоветовавший осенью 2004 г. монополии купить "Сибнефть", нашел компромиссный вариант. В письме зампреду правления "Газпрома" и президенту "Сибнефти" Александру Рязанову банк предложил обменять долю "Сибнефти" в "Славнефти" на "ОНАКО". Об этом рассказали "Ведомостям" два источника, знакомых с содержанием письма.

"Раздел "Славнефти" практически невозможен, он может привести к серьезным экономическим потерям, - объясняет один из них, - ни один из акционеров не согласен продать свою долю. Выходом из ситуации может быть своп активов: ТНК-ВР консолидирует "Славнефть", а "Газпром" получает "ОНАКО".

От официальных комментариев в Deutsche Bank и "Газпроме" отказались. Менеджер газовой монополии считает, что его компания не пойдет на такую сделку. А представитель ТНК-ВР уверяет, что к его компании никто не обращался с предложением продать или обменять "ОНАКО".
Но источник, близкий к акционерам ТНК-BP, подтвердил "Ведомостям", что обмен доли в "Славнефти" на "ОНАКО" обсуждается, хотя "никаких договоренностей нет". Менеджеру ТНК-ВР предложение Deutsche Bank кажется "разумным".

"ОНАКО" - компания с растущей добычей, у нее легкая нефть, и она расположена в традиционном для "Газпрома" регионе, - рассуждает он. - Обмен выгоден и ТНК-BP: у "Славнефти" лучше НПЗ, а ее основное добывающее предприятие - "Мегионнефтегаз" - прекрасно сочетается с "Нижневартовскнефтегазом" (входит в ТНК)."
За 10 месяцев этого года "Оренбургнефть" добыла 12,2 млн т (на 4% больше, чем за аналогичный период 2004 г.), а "Славнефть" - 20 млн т (рост добычи на 11%). Эти активы сопоставимы по запасам и по добыче, отмечает аналитик "Атона" Дмитрий Лукашов, но "Славнефть" лучше и дороже примерно на 50-60%. Год назад Deloitte оценил "ОНАКО" для целей консолидации в 35 млрд руб. По оценке Лукашова, "ОНАКО" стоит около $4 млрд, а "Славнефть" - около $7 млрд.

"ОНАКО" стоит дороже половины "Славнефти", но обмен в любом случае лучше, чем двоевластие, считает аналитик "Тройки Диалог" Валерий Нестеров и напоминает, что у "Газпрома" большой опыт обмена активами. В июне 2002 г. "Газпром" договорился с ЮКОСом об обмене принадлежащих нефтяной компании 25,58% акций "Запсибгазпрома" на 12% акций "Арктикгаза" (где ЮКОСу на тот момент принадлежало 82%). Тогда же "Итера" обменяла свои 51% акций "Севернефтегазпрома" на принадлежащие газовой монополии 7,78% акций "Таркосаленефтегаза" и 10% акций "Сибнефтегаза". Недавно "Газпром" подписал соглашение об обмене активами с Shell: за 50% в проекте по освоению неокомских залежей Заполярного месторождения "Газпром" получит блокпакет "Сахалина-2". Но сделка пока не состоялась.