"Легализация российской экономики"

Президент "Роснефти" Сергей Богданчиков вчера докладывал Владимиру Путину в Ново-Огареве, как идут консолидация компании и подготовка к продаже ее акций на российской и лондонской биржах. Как известно, IPO необходимо для погашения долгов нефтяной компании, а также кредита в размере 7,6 млрд долл., который привлек ее единственный акционер - государственный "Роснефтегаз" - на покупку в прошлом году 10,7% акций "Газпрома". Президент страны, как стало традицией на его встречах с г-ном Богданчиковым, вчера нанес небольшой "укол" президенту нефтяной компании в начале беседы: "Как идет работа по консолидации компании и выводу акций на рынок?" - обратился Владимир Путин к г-ну Богданчикову. "Вообще эта работа является, пожалуй, главной, которую осуществляет наша компания в последние несколько месяцев", - расставил приоритеты глава "Роснефти". "Думаю, что все-таки главное - это добыча", - многозначительно поправил Владимир Путин. Г-ну Богданчикову не оставалось ничего кроме как согласиться: "Безусловно, добыча - наш традиционный вид деятельности. Она идет неплохо, несмотря на зимние месяцы". Далее беседа пошла в основном о продаже акций, и президент "Роснефти" сообщил, что планы компании по консолидации и IPO не что иное, как вклад в "легализацию российской экономики".

"Это (IPO. - Ред.) разовое мероприятие - продажа акций компании будет значительная, - продолжил г-н Богданчиков. - Сроки сжатые. Мы планируем реализовать проект в середине года. Подготовка идет по плану. Вчера (т.е. 17 апреля. - Ред.) состоялось заседание совета директоров компании, а также советов директоров всех наших крупнейших дочерних предприятий. Было принято важнейшее решение по консолидации дочерних компаний". "Что это значит?" - заинтересовался Владимир Путин. "Это значит, что все активы будут переданы на баланс компании "Роснефть", - объяснил г-н Богданчиков. "Все активы?" - продолжал допытываться президент. "Да, дочерних предприятий. Все лицензии. Принятие этого решения автоматически повышает капитализацию компании примерно на 10 млрд долл.", - стоял на своем нефтяник. Тем не менее, как чуть позже сообщила пресс-служба компании, предлагается консолидация лишь 12 основных "дочек" "Роснефти", в том числе "Юганскнефтегаза". При этом в расчет берутся и привилегированные акции этой компании, которыми до сих пор владеет ЮКОС. В результате перехода на единую акцию ему достанется 9,7% акций "Роснефти", подсчитали в компании г-на Богданчикова. Но как-либо помешать процессу IPO ЮКОС, очевидно, не сможет из-за введения процедуры внешнего управления и демонстрируемой лояльности внешнего управляющего к интересам "Роснефти".

Г-н Богданчиков пообещал, что в середине года уже состоится размещение акций объединенной "Роснефти": "Мы полагаем, что этот проект, который будет реализован в текущем году, станет существенным вкладом, который будет внесен в дальнейшую легализацию российской экономики, в рост стоимости активов. При этом контрольный пакет акций по-прежнему будет у государства". Очевидно, Владимир Путин остался удовлетворен таким ответом, поскольку переключился на обсуждение производственных вопросов компании.

Какой объем акций "Роснефть" разместит на бирже, пока официально не утверждено. Соответствующее решение планируется принять в мае на заседании совета директоров. Однако источник "Времени новостей", знакомый с ситуацией, утверждает, что по-прежнему рассматривается возможность реализации инвесторам около 30% бумаг плюс-минус 2%. Около 12% получат миноритарии "дочек" в результате консолидации, соответственно, в рамках IPO будет размещено около 18%. При этом, как полагает глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин, треть от общего объема бумаг поступит на российский рынок. "Уверяю вас, они разместят (этот объем на отечественных площадках. - Ред.)", - сказал он вчера журналистам.

При этом основным фактором, который будет влиять на объем размещаемых акций, говорит источник, близкий к "Роснефти", является размер долга. Минимальный объем размещения, по его словам, тот, который позволит привлечь 7,6 млрд долл. для погашения долга "Роснефтегаза". Все остальное - на усмотрение совета директоров нефтяной компании, у которой собственных долгов около 10 млрд долл. Как считает оценщик - консалтинговая компания Deloitte & Touche, сообщает Интерфакс, после консолидации "Роснефть" будет стоить почти 58 млрд долл. Соответственно, на бирже компания должна продать минимум 13,2% собственных акций. А источник "Времени новостей" утверждает, что, согласно данным оценщика, после консолидации компания будет стоить 68-70 млрд. В этом случае "Роснефть" должна вывести на биржу минимум 8,5% своих акций.

Тем временем консолидация "Роснефти", судя по всему, столкнется с проблемами. Вчера компания опубликовала коэффициенты обмена акций 12 "дочек" на акции головной компании. После этого миноритарии в панике бросились избавляться от принадлежащих им акций. На ММВБ акции "Роснефть-Пурнефтегаза" подешевели более чем на 20%. Привилегированные акции "Роснефть-Сахалинморнефтегаза" снизились в цене на 8,9%, обыкновенные - на 23,9%. "Если исходить из коэффициента обмена, то получается, что Deloitte & Touche оценила "Пурнефтегаз" в 4,69 млрд долл., в то время как вечером в понедельник рыночная капитализация компании составляла 7,23 млрд долл., капитализация "Сахалинморнефтегаза" также была почти в два раза выше оценки", - отмечает аналитик ИК "Метрополь" Евгений Сацков. Впрочем, такая ситуация сложилась не во всех "дочках": например, "Роснефть-Находканефтепродукт" была оценена рынком в 85 млн долл., а Deloitte & Touche посчитала, что ее цена составляет 176 млн долл. Похожая ситуация сложилась и с "Роснефть-Туапсенефтепродуктом" и Туапсинским НПЗ. А вот стоимость Комсомольского НПЗ, по мнению оценщика, всего 56 млн долл. против рыночной капитализации в 245 млн долл. Миноритарии завода уже жаловались на оценку в декабре прошлого года. "С этих пор ситуация не изменилась, нашим претензиям компания не вняла", - говорит директор Newport Capital (владеет 1,5% акций Комсомольского НПЗ) Александр Соломахин. "В годовых отчетах было указано, что определенное имущество находится на балансе завода, а теперь выясняется, что оно находится на балансе самой "Роснефти". Мы намерены обратиться в ФСФР и в суд для выяснения этого вопроса", - заявил он "Времени новостей". Впрочем, представители "Роснефти" уверяют инвесторов, что те в накладе не останутся, ведь акции нефтяной компании в дальнейшем будут только дорожать.