Не оправдал ожиданий

Сегодня в Астане совет директоров "Лукойла" должен утвердить размер дивидендов по итогам 2005 г. Ожидается, что акционеры компании получат около $1 млрд. Аналитики разочарованы: они ждали более щедрых выплат, к тому же размер дивидендов еле вписывается в официально объявленную дивидендную политику компании.

Вчера начальник управления инвестиционного анализа и отношений с инвесторами "Лукойла" Андрей Гайдамака сказал Reuters, что дивиденды компании по итогам 2005 г. планируются в размере 33 руб. на акцию. То есть компания может выплатить своим акционерам 28,07 млрд руб. ($1,03 млрд). Это почти на 18% больше, чем годом ранее. Однако если соотнести эту сумму с возможной чистой прибылью, то картина будет далеко не такой радужной. Если за весь 2004 год прибыль составила $4,3 млрд, то только за первые три квартала прошлого года - $4,8 млрд. Если по итогам 2004 г. "Лукойл" выплатил акционерам около 20% от чистой прибыли, то теперь, по прогнозу аналитика ИФК "Солид" Дениса Борисова, этот показатель составит всего 15,5%. Примерно такая же оценка - 16% и у Дмитрия Лукашова из "Атона". Дивидендную доходность акций компании по итогам 2005 г. эксперты оценивают примерно в 1,3%, тогда как в 2004 г. она была на уровне 2,9%, а в 2003 г. - 2,8%.

Таким образом, "Лукойл" опустился к нижней границе дивидендных выплат, которую сам же зафиксировал в обнародованной в 2003 г. дивидендной политике. Этот документ предусматривает, что компания обязана выплачивать акционерам не менее 15% от чистой прибыли. И уж совсем далек "Лукойл" от планов, намеченных в феврале прошлого года. Тогда в рамках презентации "Развитие бизнеса и совершенствование корпоративного управления" компания заявила, что в среднесрочной перспективе будет стремиться довести долю дивидендов до 40% от чистой прибыли. Правда, менеджеры оговаривались, что это заявление не носит обязывающего характера.

Рынок ожидал от "Лукойла" большего. "Мы прогнозировали, как минимум, 20% от чистой прибыли, - говорит Денис Борисов. - То есть 40-42 руб. на акцию". По его мнению, относительно невысокий уровень выплат вряд ли связан с непредвиденными изменениями в чистой прибыли компании по итогам IV квартала 2005 г. Скорее всего, это объясняется намерением "Лукойла" продолжить приобретение новых активов, в том числе лицензий на недропользование, что потребует серьезных инвестиций. А Дмитрий Лукашов отмечает, что даже "Сургутнефтегаз", всегда славившийся скупостью на дивиденды, сейчас планирует выплатить акционерам 34% от чистой прибыли.

Но рынок акций "Лукойла" на сообщение о возможных дивидендах практически не отреагировал. Их котировки в РТС за день не изменились, оставшись на уровне $93 за бумагу на фоне роста индекса РТС на 0,48%.

Помимо дивидендов в повестке дня сегодняшнего заседания совета директоров "Лукойла" значится вопрос о приобретении на фондовом рынке собственных акций компании. Ранее "Лукойл" уже делал это в рамках опционной программы поощрения менеджмента. Как пояснил "Ведомостям" начальник отдела "Лукойла" по работе с инвесторами Геннадий Красовский, если решение о выкупе и будет принято, это еще не значит, что компания немедленно приступит к его реализации. "Это может произойти не ранее чем наш партнер ConocoPhillips завершит выкуп 20% акций "Лукойла", как это предусмотрено соглашением между компаниями", - говорит Красовский. На конец I квартала у американской компании было 17,1% акций "Лукойла", и ее гендиректор Джеймс Малва говорил в интервью "Ведомостям", что скупка завершится до конца этого года.