ТГК-2 оставят иностранцам

В полку потенциальных инвесторов в Территориальную генерирующую компанию №2 (ТГК-2) прибыло. Как стало известно РБК daily, менеджмент компании провел встречи с представителями британской International Power и французско-бельгийской SUEZ. По данным осведомленных источников, стороны обсуждали в том числе возможность участия в допэмиссии компании, которая намечена на март 2008 года. Аналитики считают, что у иностранцев есть все шансы получить пакет в ТГК-2, где пока отсутствует четко выраженный российский стратег, а ее стоимость пока даже ниже среднего уровня по тепловой генерации.

В состав ТГК-2 входят генерирующие предприятия Архангельской, Вологодской, Костромской, Новгородской, Тверской и Ярославской областей. Установленная электрическая мощность станций составляет 2582,5 МВт, тепловая мощность - 12 471 Гкал/ч. Чистая прибыль за первое полугодие 2007 года составила 194,7 млн руб., общая выручка - более 7,1 млрд руб. В ходе допэмиссии в объеме 26% от текущего уставного капитала ТГК-2 рассчитывает привлечь 9 млрд руб.

Осведомленный источник рассказал РБК daily, что менеджмент International Power и SUEZ встречался с руководством ТГК-2 в сентябре. Компании провели предварительные переговоры, на которых обсуждался самый широкий круг вопросов, в том числе возможность участия в покупке дополнительной эмиссии акций генкомпании. "Это были встречи с потенциальными инвесторами", - заверил собеседник издания. Представители ТГК-2 от комментариев отказались. По данным источника, заявок на покупку допэмиссии от компаний не поступало. Вчера в International Power отказались комментировать информацию источников. В SUEZ на запрос РБК daily не ответили.

Отраслевые аналитики объясняют интерес к ТГК-2 иностранцев тем, что в ней пока нет четко выраженных российских стратегов. К тому же, по словам Дмитрия Терехова из ИК "Антанта Капитал", ТГК-2 - далеко не самая привлекательная компания в секторе российской генерации. "Она торгуется достаточно дешево по EV/IC - 453 долл. за 1 кВт". Средний уровень для тепловых генкомпаний, по данным Василия Конузина из ИФК "Алемар", составляет 466 долл. за 1 кВт. Исходя из параметров допэмиссии он оценивает стоимость контроля в ТГК-2 в 650 млн долл., что является одной из самых низких цен за контроль в генкомпании.

"Компании типа International Power и SUEZ для российского рынка "второй эшелон" инвесторов: их позиции достаточно слабы, и они только приходят на рынок, - продолжает г-н Терехов. - Поскольку актив далеко не самый лучший, то и очереди из VIP-инвесторов нет".

Однако ТГК-2 считает, что потенциальных покупателей у ее допэмиссии много. Генеральный директор Андрей Вагнер отмечал, что интерес к компании проявляют в том числе "Норильский никель", "Газпром" и "Транснафта". Комментарий в "Норильском никеле" и "Транснафте" вчера вечером получить не удалось. В "Межрегионгазе" (энергетическая "дочка" "Газпрома") сообщили, что не заинтересованы в приобретении допэмиссии ТГК-2.
Впрочем, в августе в интервью РБК daily Андрей Вагнер рассказывал, что иностранные инвесторы проявляют интерес к допэмисии, но они будут участвовать скорее всего только в консорциуме или в рамках СП с российскими компаниями.

Эксперты считают, что таким партнером может стать фонд Prosperity Capital Management, которому принадлежит около 23% акций ТГК-2. Директор Prosperity Роман Филькин рассказал РБК daily, что компания готова сохранить свой пакет после проведения допэмиссии ТГК-2, воспользовавшись преимущественным правом выкупа акций, причем пока планирует сделать это самостоятельно.Аналитик ИК "Финам" Семен Бирг в свою очередь не исключает, что компания может выкупить допэмиссию совместно с иностранным стратегом - немецким концерном E.ON. Он не исключает также возможности такого партнерства с International Power или SUEZ.