Российский ТЭК теряет позиции

Группа компаний PFC Energy опубликовала список 50 крупнейших мировых энергетических компаний, составленный на основе их капитализации за 2007 год. В итоге четверка сильнейших российских компаний — «Газпром», «Роснефть», ЛУКОЙЛ и «Сургутнефтегаз» — ослабила свои позиции, уступив место концернам из Китая, Индии и Бразилии.

«Газпром», несмотря на достижение в конце прошлого года исторического максимума по росту капитализации, не смог не только подняться выше своего второго места, занятого в 2006 году, но и скатился на третье (см. таблицу). А вот бывший «бронзовый призер» китайская PetroChina, оставив позади недавнего лидера американскую ExxonMobil, возглавила почетный пьедестал. Покупка активов ЮКОСа не помогла удержать свои позиции «Роснефти», которая в итоге потеряла два пункта. «Сургутнефтегаз» и вовсе скатился почти на десять строчек вниз. А компании из Китая, Индии и Бразилии, наоборот, забрались выше, чем в 2006 году, потеснив европейцев и американцев.

Отраслевые эксперты считают подобное изменение рейтингов вполне закономерным. «Китай уже стал вторым по величине импортером нефти после США, и нефтяные компании в этой стране имеют хороший потенциал роста, к тому же Китай показывает высокие темпы развития экономики, и все это учитывают инвесторы», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. По его мнению, китайские компании в последние год-два прирастали активами, долгосрочными контрактами, проводили размещение IPO. Так, PetroChina, разместив свои акции на IPO в прошлом году, побила рекорды всех компаний, не только энергетических, выручив более 9 млрд долл., соответственно, ее капитализация превысила 1 трлн долл. Китайский фондовый рынок заметно увеличился за последний год, соглашается Виталий Крюков из ИГ «КапиталЪ». «Свою роль здесь сыграл и дефицит на китайском рынке качественных активов, учитывая растущую потребность страны в нефти и повышение цен на это сырье, большинство местных инвесторов предпочитают вкладывать деньги в акции именно нефтегазовых компаний», — отмечает он. По словам г-на Крюкова, акции всех стран БРИК (Бразилии, России, Индии, Китая), за исключением России, пользуются большим спросом из-за недооценки этих бумаг и благодаря высокому экономическому росту. Россия, которая в 2007 году также показала высокие темпы роста ВВП и экономики в целом, также могла бы быть привлекательной для инвестиций, но мешает слишком тяжелое налоговое бремя на нефтяные компании, которое значительно уменьшает их прибыль и свободный денежный поток.

«В 2006 году акции российских компаний находились на своем максимуме. В конце 2006 — начале 2007 года сработал эффект «ножниц Кудрина», — поясняет Дмитрий Лютягин. — Прибыли компаний упали, и инвесторы пересмотрели свои взгляды на развитие нашей нефтяной отрасли, начали продавать акции». В конце прошлого года наши компании потихоньку стали набирать рост, но догнать китайский фондовый рынок уже не могли, считает аналитик.

Нефтяные компании Европы и США также росли, но медленнее китайских, индийских и бразильских, которые заняли в рейтинге более высокие позиции, добавил г-н Лютягин.