"Газпром нефть" доказала рентабельность

"Газпром нефть" вчера опубликовала отчетность по US GAAP за первый квартал 2008 года. Чистая прибыль компании составила $1,4 млрд — выше, чем ожидали участники рынка. Среди крупных российских нефтекомпаний, публикующих международную отчетность, "Газпром нефть" остается самой рентабельной.

"Газпром нефть" стала третьей крупной российской нефтекомпанией, опубликовавшей международную отчетность по стандартам US GAAP за первый квартал 2008 года. Из отчетности "Газпром нефти" следует, что ее чистая прибыль составила $1,41 млрд, что на 6,6% больше показателей четвертого квартала 2007 года. ЛУКОЙЛ и "Роснефть" отчитались еще в июне, ТНК-ВР квартальных отчетов не публикует, а "Сургутнефтегаз" представляет только данные российского учета.

Отчетности за первый квартал 2007 года "Газпром нефть" не публиковала (она перешла с полугодовой на поквартальную международную отчетность с третьего квартала 2007 года), но, по данным компании, ее чистая прибыль в январе—марте 2007 года составила $672 млн, то есть выросла более чем вдвое. Выручка "Газпром нефти" в первом квартале достигла $7,87 млрд, увеличившись в 1,8 раза. "Рост чистой прибыли связан с увеличением рыночных цен на нефть, увеличением объемов реализации нефти и нефтепродуктов на экспорт и внутреннем рынке, высоким уровнем маржи нефтепереработки",— говорится в сообщении "Газпром нефти". В отчетности компании впервые нашли отражение показатели "Томскнефти". Сделку по приобретению 50% в этом предприятии "Газпром нефть" завершила в конце декабря 2007 года.

Участники рынка ожидали от "Газпром нефти" более скромных результатов. Консенсус-прогноз шести банков, опрошенных "Интерфаксом", предполагал, что чистая прибыль нефтекомпании составит $1,33 млрд. Показатели, превышающие $1,4 млрд, прогнозировал только JP Morgan.

Эксперты отмечают, что добиться таких финансовых результатов "Газпром нефти" помогают хорошие дебиты на старых скважинах. "На них "Газпром нефть" получает приблизительно по 17 тонн нефти в сутки, а средний показатель по отрасли — 10-11 тонн",— говорит аналитик ИК "Солид" Денис Борисов. Также он добавляет, что у "Газпром нефти" высокий баланс добычи и переработки нефти — соотношение превышает 50% (у "Роснефти" — 43%). Хотя у ЛУКОЙЛа эти показатели сопоставимы с "Газпром нефтью", однако ее чистая рентабельность (соотношение выручки и прибыли) существенно выше — 17,9% против 12,67%. У "Роснефти" чистая рентабельность в первом квартале — 15,66%. "ЛУКОЙЛу приходится покупать нефтепродукты на свободном рынке, чтобы потом продавать через свои АЗС в Америке и Европе, это увеличивает выручку компании, однако маржа таких операций невелика, и они снижают общую рентабельность компании",— объясняет Денис Борисов. В свою очередь, аналитик ВТБ Лев Сныков добавляет, что на расчет рентабельности "Газпром нефти" влияет также метод учета в ее отчетности показателей "Томскнефти" и "Славнефти". Компания не отражает их выручку, а только полученную от деятельности предприятий прибыль. Лев Сныков также добавляет, что исходя из показателей первого квартала по итогам года капитальные затраты "Газпром нефти" должны составить $3,5 млрд, то есть увеличиться по сравнению с 2007 годом на 50%. Вчера на ММВБ акции "Газпром нефти" подорожали на 1%.