"Газпром" раздает долги

"Газпром", подешевевший с начала финансового кризиса почти вдвое, планирует сократить консолидированную долговую нагрузку за год на 60,9%, до 920 млрд руб. Основная часть долгов, 360 млрд руб., пропадет из отчетности монополии чисто технически - вместе с Газпромбанком. Еще 230 млрд руб. "Газпром" погасит из собственных средств. Эксперты считают, что капитализация "Газпрома" в результате вырастет, но в условиях высокой волатильности финансовых рынков не прогнозируют уровень и продолжительность этого повышения.

Мировой финансовый кризис абсолютно никак не затронул "Газпром", сообщил вчера председатель правления компании Алексей Миллер. "Мы не видим никаких рисков для компании. Интерес со стороны финансовых кредитных учреждений, которые желают кредитовать "Газпром", такой же огромный, как он и был до кризиса,- отметил господин Миллер.- Поэтому "Газпрома" этот кризис никак не касается. Мы крепко стоим на ногах, мы финансово стабильные и в полном объеме будем финансировать свою инвестиционную программу, которая из года в год становится все больше". Тем не менее с июля капитализация "Газпрома" на РТС упала с $366 млрд до $193 млрд.

Помочь монополии улучшить имидж в глазах инвесторов может программа снижения долговой нагрузки. Обсуждать ее будет совет директоров "Газпрома" 30 сентября. Как сообщила вчера монополия, одним из вопросов повестки дня заседания станет "текущее состояние консолидированной долговой нагрузки "Газпрома" и эффективность использования привлеченных средств". Докладывать будет заместитель департамента по экономике и финансам "Газпрома" Сергей Яценко. Источник "Ъ", близкий к совету директоров монополии, рассказал, что к концу года она планирует снизить консолидированную долговую нагрузку до 920 млрд руб.- в конце 2007 года она составляла 1,51 трлн руб. Как отмечает собеседник "Ъ", в 2007 году долговая нагрузка одного ОАО "Газпром" составила 920 млрд руб., Газпромбанка - 360 млрд руб., "Газпром нефти" - 84 млрд руб., "Севернефтегазпрома" - 30 млрд руб., "Мосэнерго" - 17 млрд руб., СИБУРа -16 млрд руб., "Газпром Германия" - 16 млрд руб., других дочерних структур - 66 млрд руб.

В документе не прописаны детали сокращения долговой нагрузки по дочерним структурам в 2008 году, но указано, что она снизится "до уровня прошлых лет" по трем причинам. Во-первых, из консолидированной отчетности "Газпрома" исчезнет долговая нагрузка Газпромбанка. Во-вторых, как сказано в материалах к совету директоров, "до конца года "Газпром" не планирует никаких приобретений". В-третьих, менеджеры монополии планируют "рефинансировать и погасить из собственных средств большую часть кредитов, привлеченных в 2007 году". За прошлый год чистый долг "Газпрома" вырос на 52%, в первую очередь за счет приобретения контрольных пакетов "Мосэнерго" и "Сахалина-2".

"При нормальном рынке эта новость существенно повлияла бы на котировки "Газпрома",- отмечает Валерий Нестеров из "Тройки Диалог".- При такой высокой его волатильности позитивный рост также должен быть, но его устойчивость во времени и масштаб могут быть небольшими". Константин Батунин из Альфа-банка согласен, что в условиях нестабильного рынка корпоративные новости компаний, даже таких как "Газпром", имеют "незначительное влияние". Капитализация монополии за последние несколько дней увеличилась на $40 млрд, но вряд ли она продолжит расти такими же темпами. "По большому счету рынок ожидал, что "Газпром" будет уменьшать свою долговую нагрузку - у него сейчас консолидируются большие денежные потоки",- отмечает аналитик. Валерий Нестеров добавляет, что свободный денежный поток "Газпрома" в 2008 году составит $10,8 млрд против $8 млрд в 2007 году, а в 2009 году удвоится. Константин Батунин считает, что монополия вполне может погасить большую часть краткосрочных долгов - без учета Газпромбанка. По мнению аналитика, в текущих условиях погашение лучше рефинансирования.