Некоторые инвесторы "Роснефти" осуждают план консолидации компании

Москва. Российская государственная нефтяная компания "Роснефть", подтверждая свое намерение выйти с первоначальным открытым предложением, которое может оказаться крупнейшим в мире, обнародовала план консолидации своих дочерних предприятий на условиях, которые некоторые инвесторы назвали несправедливыми.

Официальные лица этой компании вчера защищали свое предложение, заявляя, что инвесторы, которым принадлежат плохо торгуемые акции дочерних предприятий "Роснефти", получат возможность обменять их на акции самой "Роснефти", которые, по всей вероятности, станут главными "голубыми фишками" России.

Стремясь увеличить открытость и улучшить корпоративное управление, "Роснефть" заявила, что в июне введет в состав своего совета трех независимых директоров, хотя их имена не были названы. В настоящее время в совет директоров этой компании входят девять высших чиновников правительства и управляющих "Роснефти".

Первоначальное открытое предложение, которое может быть сделано уже этим летом и собрать до 20 млрд. долл. США за долю, включающую до 49% акций, является одной из первоочередных задач Кремля, который усилил свой контроль над энергетическим сектором в стране, занимающей второе место в мире по добыче нефти и первое - по добыче природного газа.

Критики осуждают эту сделку как циничную попытку легитимизировать действия Кремля по разрушению ОАО "ЮКОС". "ЮКОС", когда-то крупнейшей в России нефтяной компании, являвшейся фаворитом зарубежных инвесторов, были вменены недоимки по налогам на сумму 28 млрд. долл., а в конце 2004 года, после навязанного правительством аукциона, ее главное производственное предприятие перешло в собственность "Роснефти".

Агентство новостей "Interfax" сообщило, что президент "Роснефти" Сергей Богданчиков, представляя вчера свой план президенту России Владимиру Путину, назвал первоначальное открытое предложение "существенным вкладом в либерализацию российской экономики", заявив, что рядовым россиянам будет предоставлена возможность покупать акции "Роснефти". Эта консолидация поможет упорядочить операции "Роснефти", поскольку многие из ее дочерних предприятий имеют миноритарных акционеров, оставшихся со времен приватизаций 1990-х годов, что усложняет задачу управления этими предприятиями.

"Роснефть" обнародовала коэффициенты для обмена акций 12 своих самых крупных дочерних предприятий на акции "Роснефти", а также цены для выкупа акций за наличные у тех инвесторов, которые предпочтут их продать. Г-н Богданчиков назвал условия консолидации "честными", заявив, что они были выработаны на основе рыночной стоимости, которая была рассчитана бухгалтерской фирмой "Deloitte & Touche", консультировавшейся с советниками "Роснефти", в том числе с компаниями "Morgan Stanley" и "J.P. Morgan Chase & Co".

Но акционеры и аналитики заявили, что условия почти не претерпели изменений в сравнении с теми, которые изучала "Роснефть" прошлой осенью, когда она "положила на полку" свой план по причине недовольства инвесторов. Несколько крупных дочерних предприятий "Роснефти" - нефтеперегонных заводов или нефтедобывающих компаний - были оценены ниже их рыночной капитализации.

Даже при этих условиях некоторые миноритарные акционеры заявили, что после первоначального открытого предложения акции "Роснефти", скорее всего, вырастут в цене, в результате чего обмен акций окажется выгодным, пусть даже условия обмена и не кажутся благоприятными в сопоставлении с текущими рыночными ценами. В то время как после данного известия цены акций некоторых дочерних предприятий резко упали, главный биржевой курсовой индекс России вчера вырос на 1,1% и достиг своего максимального значения.

Другие были в отчаянии. "Они обещали нас разорить - и они это сделали", - сказал управляющий небольшого российского инвестиционного фонда"Newport Capital", владеющего акциями нескольких дочерних предприятий "Роснефти", включая один дальневосточный нефтеперегонный завод, одна акция которого была оценена в 38 долл., значительно ниже той цены в 200 долл. или более, по которой эти акции торговались в последние несколько месяцев. Официальные лица "Роснефти" сказали, что основная часть активов этого нефтеперегонного завода фактически находится на балансе родительской компании, и инвесторам это должно быть известно.

Как это ни парадоксально, больше всех от процесса консолидации может выиграть "ЮКОС", владевшая не дающим права голоса пакетом в 23% акций в одной сибирской дочерней компании, пока ее не поглотила "Роснефть". Согласно сделанному вчера предложению, этот пакет акций может быть обменян на 9,7% акций в "Роснефти", что потенциально делает "ЮКОС" крупнейшим миноритарным акционером "Роснефти".

Но аналитики сказали, что к тому времени, когда в конце года консолидация будет завершена, "Роснефть", по всей вероятности, возьмет под свой контроль компанию "ЮКОС", возможно, посредством процесса банкротства, который идет сейчас. "Я не могу себе представить 'ЮКОС' в роли держателя 10% акций 'Роснефти'", - сказал аналитик компании "UBS Securities" в Москве Каха Кикнавелидзе.