Сегодня ЛУКОЙЛ опубликует отчетность за второй квартал по US GAAP. За первое полугодие он обогнал своего традиционного конкурента «Роснефть» по темпам прироста добычи и по результатам второго квартала, скорее всего, обойдет ее по объему чистой прибыли и выручки, считают эксперты. Чистый доход ЛУКОЙЛа за апрель—июнь может составить 1,75 млрд долл., а «Роснефти» — 1,49 млрд долл. Однако уже в третьем квартале «Роснефть» благодаря запущенному на днях Ванкорскому месторождению, вероятно, выйдет в лидеры по этим показателям.
За первые шесть месяцев ЛУКОЙЛ увеличил добычу нефти на 3,5%, до 48,63 млн т, во втором квартале рост добычи составил 4,9% к уровню годичной давности. Если сравнивать ЛУКОЙЛ с его главным конкурентом «Роснефтью», получится, что добыча госкомпании, по данным Минэнерго, за полгода осталась на прежнем уровне и составила 56,1 млн т. В частности, за счет этого по итогам второго квартала ЛУКОЙЛу, скорее всего, удастся и по некоторым другим показателям обогнать «Роснефть». По консенсус-прогнозу экспертов, чистая прибыль ЛУКОЙЛа за апрель—июнь упадет на 58% относительно второго квартала 2008 года, до 1,75 млрд долл., пишет Bloomberg. У «Роснефти» тот же показатель может составить 1,49 млрд долл. против 4,31 млрд долл. годом ранее.
На доходы «Роснефти» в том числе повлияют валютные убытки, размер которых может составить 350—420 млн долл. В то же время у ЛУКОЙЛа по итогам второго квартала этих убытков быть не должно, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. По мнению аналитика ИФК «Метрополь» Алексея Кокина, выручка ЛУКОЙЛа, возможно, существенно превысит аналогичный показатель «Роснефти», 19 млрд и 10,8 млрд долл. соответственно, то есть разница превысит 40%. При этом обе компании продемонстрируют существенное улучшение рентабельности по сравнению с первым кварталом, поскольку цены на нефть выросли на 32%, тогда как динамика экспортных пошлин запаздывала. EBITDA у компаний будет примерно равной и составит порядка 3,4 млрд долл.
На самом деле интересными будут не столько сами результаты ЛУКОЙЛа, как то, насколько он способен удержать те успехи в снижении издержек, которых он достиг в первом квартале, отмечает г-н Кокин. Дело в том, что во втором квартале укрепление рубля снизило эффект девальвации рубля, которая произошла в первом квартале. Свою роль сыграют и объем капиталовложений по сравнению с первым кварталом, и планы компании на год. Наилучшим исходом будет ситуация, в которой ЛУКОЙЛ по первому полугодию покажет такие результаты, которые позволят говорить о том, что EBITDA, чистая прибыль и капвложения 2009 года будут примерно на уровне 2006 года. В этом случае можно говорить о том, что компания значительно недооценена к тем уровням, на которых она торговалась во второй половине 2006 года, заключает эксперт.
По оценке аналитика ИК «Ренессанс Капитал» Александра Бурганского, капиталовложения ЛУКОЙЛа во втором квартале выросли до 2,2 млрд долл., а чистый долг на конец отчетного периода составил 8,3 млрд долл. В целом результаты ЛУКОЙЛа за апрель—июнь должны быть лучше, чем за январь—март, и гораздо лучше, чем за второй квартал 2008 года, так как с того времени компания купила НПЗ в Италии, АЗС в Турции и начала разработку Южно-Хыльчуюского месторождения. У «Роснефти» показатели также вырастут, но не столь сильно. В третьем-четвертом квартале ситуация, скорее всего, будет обратная. За счет введения в эксплуатацию Ванкорского месторождения госхолдинг сможет существенно улучшить свои финансовые результаты. Показатели за второй квартал ЛУКОЙЛ должен опубликовать сегодня, «Роснефть» — 1 сентября.
