В январе 2026 г. показатель EBITDA по экспортным поставкам дизельного топлива из РФ достиг 15,4 тыс. руб./т, тогда как при реализации на внутреннем рынке составил 9,4 тыс. руб./т, следует из расчетов аналитиков компании Эйлер. Таким образом, по их оценке, экспорт дизтоплива впервые как минимум с января 2024 г. обеспечил более высокую доходность по сравнению с продажами на российском рынке.
Смену тенденции аналитики объясняют переходом демпферного механизма в отрицательную зону в декабре–январе на фоне сокращения крэк-спредов - разницы между ценой нефти и нефтепродуктов. В сочетании со снижением биржевых котировок это оказало давление на маржинальность реализации на внутреннем рынке.
По данным Эйлер, к декабрю показатель EBITDA по продажам дизтоплива в РФ сократился в 1,9 раза, тогда как по экспортным поставкам снижение составило 4,3%.
Как сообщил источник Ъ в отрасли, в феврале маржинальность реализации бензина и дизельного топлива на внутреннем рынке по-прежнему уступала доходности экспортных поставок.
В начале 2026 г. давление на финансовые показатели нефтяных компаний усилилось на фоне повышения НДС и акцизов, а также ухудшения параметров демпферного механизма. По оценке собеседника Ъ, ситуация на рынке бензина развивается по сценарию 2025 г.: независимые участники не сформировали значительных запасов перед периодом сезонного роста спроса и столкнулись с сокращением предложения в сегменте крупного опта из-за внеплановых остановок НПЗ.
Управляющий партнер трейдера Пролеум М. Дьяченко отмечает, что текущий уровень рентабельности остается комфортным для НПЗ. По его словам, средняя маржа нефтепереработки за последние три года составляла порядка 9,7 тыс. руб./т, тогда как в 2024–2025 гг. показатель был ниже - около 8,8 тыс. и 8,4 тыс. руб./т соответственно.
Руководитель центра по аналитике российских акций БКС К. Бахтин, в свою очередь, указывает, что маржа российских НПЗ в начале 2026 г. остается сравнительно низкой относительно прошлого года, однако находится в положительной зоне, что создает стимулы для наращивания объемов переработки.
С декабря 2025 г. крэк-спреды на бензин и дизельное топливо демонстрируют снижение на фоне сезонного ослабления спроса и по мере восстановления работы НПЗ, отмечают в Эйлер. Согласно данным Kpler, экспорт дизтоплива из России в декабре увеличился до 900 тыс. барр./сутки и в январе удержался примерно на том же уровне.
Экспортные цены на дизельное топливо начали расти со второй половины января, отмечает аналитик Центра ценовых индексов (ЦЦИ) Д. Мартиросян. По его словам, даже расширение дисконтов на 3,8–4,5 долл. США/т не нивелировало повышение котировок.
Так, цены на дизтопливо в портах Балтики поднялись до 592 долл. США/т, в Азово‑Черноморском бассейне (АЧБ) - до 577 долл. США/т. По состоянию на 6 февраля дисконты достигли 123,5 долл. США/т на Балтике и 115 долл. США/т в АЧБ.
Петербургская биржа
На Петербургской бирже 12 февраля цены на дизтопливо продолжили рост. Летнее топливо по индексу европейской части России подорожало на 1,34%, до 55,08 тыс. руб./т, межсезонное - на 1,76%, до 53,43 тыс. руб./т, зимнее - на 0,85%, до 60 тыс. руб./т. По сравнению с прошлым годом котировки снизились на 0,04%, 4,7% и 3,4% соответственно.Как отмечается в обзоре Национального биржевого ценового агентства, 12 февраля на Петербургской бирже реализовано 62,05 тыс. т дизтоплива - на 8,7% меньше, чем днем ранее. При этом на ряде базисов сохранялся неудовлетворенный спрос на зимнее топливо, востребованное в текущий период. Для частичного покрытия потребностей рынка было продано 2,78 тыс. т белорусского дизтоплива.
Некоторые НПЗ намерены перенести плановые ремонты на начало марта, чтобы в сезон работать на полной загрузке, отмечает М. Дьяченко. По его словам, внеплановые остановки заводов остаются фактором неопределенности для участников рынка, а текущий спред между экспортными и внутренними поставками может привести к росту оптовых цен к уровню экспортной альтернативы.
Напомним, временный запрет на экспорт бензина, дизельного топлива и других видов топлива сохраняется до конца июля, однако теперь запрет на вывоз бензина не распространяется на производителей нефтепродуктов. Таким образом, экспорт бензина для производителей был досрочно разрешен с 31 января.
