Ежемесячный доклад ОПЕК представила 11 февраля 2026 г.
Спрос на нефть
ОПЕК оставила без изменений прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 г. на 1,38 млн барр./сутки, до 106,52 млн барр./сутки. Такой же показатель был отражен и в предыдущем докладе. Согласно еще раз подтвержденной оценке ОПЕК, в 2027 г. спрос на нефть в мире увеличится на 1,34 млн барр./сутки и составит 107,86 млн барр./сутки.ОЭСР
ОПЕК пересмотрела оценки спроса на нефть в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) на 2026-2027 гг., скорректировав прогнозы как по абсолютным уровням, так и по динамике роста. В 2026 г. темпы роста спроса сохранены на уровне 150 тыс. барр./сутки, однако сам показатель был пересмотрен в сторону понижения - до 46,06 млн барр./сутки против 46,09 млн барр./сутки в январском докладе. Таким образом, абсолютная оценка снижена на 30 тыс. барр./сутки при неизменной динамике прироста.Прогноз на 2027 г. скорректирован разнонаправленно. Оценка прироста спроса повышена до 110 тыс. барр./сутки (в январе ожидался рост на 100 тыс. барр./сутки). Вместе с тем итоговый уровень спроса снижен до 46,16 млн барр./сутки против ранее прогнозируемых 46,19 млн барр./сутки, что на 30 тыс. барр./сутки ниже предыдущей оценки.
В США спрос на нефть в 2026 г. может вырасти на 110 тыс. барр./сутки, до 20,92 млн барр./сутки, в странах Европы, входящих в ОЭСР, - на 40 тыс. барр./сутки, до 13,47 млн барр./сутки. В 2027 г. в США спрос вырастет на 80 тыс. барр./сутки, до 21,00 млн барр./сутки, в европейских странах ОЭСР - на 40 тыс. барр./сутки, до 13,51 млн барр./сутки.
В первом квартале 2026 г. в странах ОЭСР Америки ожидается стабильная экономическая активность. Основным драйвером останутся США, где рост государственных расходов, смягчение денежно-кредитной политики и снижение торговой напряженности поддержат деловую активность. На этом фоне спрос на нефть в регионе вырастет к аналогичному периоду прошлого года.
В целом по 2026 г. экономика США сохранит умеренный рост за счет устойчивого потребительского спроса и стабилизации торговых отношений, в т.ч. с Китаем. Положительная динамика наблюдается и в Канаде с Мексикой, что обеспечит рост регионального потребления нефти.
Спрос на нефтепродукты будет поддерживаться бензином и авиационным керосином, умеренно увеличится потребление СУГ и нафты в нефтехимии. При этом спрос на дизель, мазут и другие нефтепродукты может немного снизиться. В 2027 г. ОПЕК прогнозирует сохранение стабильной экономической активности и дальнейший рост спроса в регионе.
Не-ОЭСР
ОПЕК не изменила прогноз темпов роста спроса на нефть в странах вне ОЭСР на 2026-2027 гг., однако незначительно уточнила абсолютные показатели. Так, в 2026 г. спрос, как и ранее, вырастет на 1,23 млн барр./сутки, но итоговый уровень повышен до 60,46 млн барр./сутки (на 30 тыс. барр./сутки выше январской оценки).Прогноз на 2027 г. также сохранен по динамике (+1,24 млн барр./сутки), при этом показатель спроса увеличен до 61,69 млн барр./сутки, что на 20 тыс. барр./сутки выше предыдущей оценки.
Китай в 2026 г. увеличит спрос на нефть на 200 тыс. барр./сутки, до 17,07 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 5,87 млн барр./сутки. В 2027 г. Китай увеличит спрос на 200 тыс. барр./сутки, до 17,27 млн барр./сутки, Индия - на 220 тыс. барр./сутки, до 6,09 млн барр./сутки.
В краткосрочной перспективе экономика Китая продолжит рост в первом квартале 2026 г. Поддержку деловой активности окажут новогодние праздники по лунному календарю, которые традиционно стимулируют внутреннее потребление и поездки. Ожидается рекордный пассажиропоток, при этом основную долю межрегиональных перемещений обеспечит автотранспорт, что положительно скажется на спросе на нефтепродукты.
В целом по 2026 г. прогнозируется сохранение устойчивого роста ВВП Китая на уровне прошлого года. Поддержку экономике окажут временное торговое перемирие с США, стабилизация рынка недвижимости, смягчение денежно-кредитной политики и меры бюджетного стимулирования. Дополнительным фактором станет расширение нефтехимического сектора, ориентированного как на внутренний рынок, так и на экспорт. При этом ожидаемое сокращение субсидий на электромобили может замедлить темпы роста их продаж, что также окажет поддержку традиционному спросу на моторное топливо.
Рост потребления будет обеспечен авиатопливом на фоне активных международных и внутренних авиаперевозок, а также увеличением спроса на СУГ и нафту со стороны нефтехимии. Потребление бензина и дизельного топлива покажет умеренную положительную динамику, тогда как спрос на мазут может снизиться.
В 2027 г. экономическая активность в Китае, как ожидается, останется стабильной. Ослабление негативных тенденций в строительном секторе и сохранение высокого спроса со стороны нефтехимии будут способствовать дальнейшему расширению потребления нефти в стране.
Предложение
ОПЕК оставила без изменений прогноз добычи жидких углеводородов (ЖУВ) в странах, не входящих ОПЕК+, на 2026-2027 гг. Так, прогнозируется, что в 2026 г. добыча ЖУВ в странах, не входящих ОПЕК+, вырастет на 630 тыс. барр./сутки и составит в среднем 54,78 млн барр./сутки. Ожидается, что основными драйверами роста добычи ЖУВ станут Бразилия, Канада, США и Аргентина.В 2027 г. добыча нефти странами вне ОПЕК+, как прогнозируется, вырастет на 610 тыс. барр./сутки, до 55,39 млн барр./сутки. Прогнозируется, что в 2027 г. рост будет в основном обусловлен Бразилией, Канадой, Катаром и Аргентиной.
Так, США увеличат добычу ЖУВ в 2026 г. на 100 тыс. барр./сутки, до 22,32 млн барр./сутки, в 2027 г. - на 30 тыс. барр./сутки, до 22,35 млн барр./сутки.
Россия в январе 2026 г. снизила добычу нефти к декабрю 2025 г. на 58 тыс. барр./сутки, до 9,246 млн барр./сутки и добывала меньше плана ОПЕК+ с учетом компенсаций и добровольных сокращений на 328 тыс. барр./сутки.
В январе Россия должна была добывать 9,574 млн барр./сутки с учетом всех добровольных ограничений. При этом компенсировать сверхдобычу в этом месяце не требовалось. В результате фактическая добыча оказалась ниже установленного плана на 328 тыс. барр./сутки.
В настоящее время добыча нефти в РФ ограничена сделкой ОПЕК+. С начала 2024 г. по март 2025 г. базовая квота России на добычу с учетом добровольных ограничений составляла 8,978 млн барр./сутки. Этот показатель не учитывал обязательства по компенсации сверхдобычи, которая была допущена в период добровольных ограничений.
С апреля 2025 г. Россия, согласно плану ОПЕК+, приступила к наращиванию добычи, и этот показатель ежемесячно постепенно повышался. Изначально восстановление добычи было рассчитано до сентября 2026 текущего года, но страны ОПЕК+ начали увеличивать добычу более высокими темпами на фоне благоприятной ситуации на рынке нефти.
В начале ноября 2025 г. восемь ведущих стран ОПЕК+ согласовали на первый квартал 2026 г. решение приостановить дальнейшее наращивание добычи в связи с сезонностью. Так, квоты стран на добычу нефти в январе - марте 2026 г. аналогичны квотам на декабрь 2025 г. Квота России на добычу нефти на этот период составляет 9,574 млн барр./сутки, Саудовской Аравии - 10,103 млн барр./сутки, Ирака - 4,273 млн барр./сутки, ОАЭ - 3,411 млн барр./сутки, Кувейта - 2,580 млн барр./сутки, Казахстана - 1,569 млн барр./сутки, Алжира - 971 тыс. барр./сутки, Омана - 811 тыс. барр./сутки без учета компенсаций сверхдобычи нефти.
На последнем заседании восьмерка ОПЕК+ сохранила это решение в силе.
Баланс глазами ОПЕК
Глобальный нефтяной рынок ОПЕК оценивает как дефицитный на протяжении трех последних лет – в 2023 г. дефицит составил 100 тыс. барр./сутки, в 2024 г. – 1,2 млн барр./сутки, в 2025 г. – 400 тыс. барр./сутки (спрос в 2025 г. составил 105,1 млн барр./сутки, добыча жидких углеводородов – 104,7 млн барр./сутки).Оценки ключевых энергетических агентств относительно баланса рынка по итогам 2025 г. кардинально разошлись. Если ОПЕК говорит о дефиците на уровне 400 тыс. барр./сутки, то западные аналитические институты представляют принципиально иную картину.
Так, по оценке Управления энергетической информации США (EIA), рынок завершил 2025 г. с существенным профицитом в 2,7 млн барр./сутки. Международное энергетическое агентство (МЭА) также подтверждает избыток предложения, в 2025 г. профицит составил 2,18 млн барр./сутки.
Столь значительный разрыв в цифрах - почти в 3 млн барр. - подчеркивает сохраняющуюся неопределенность в отрасли и разницу в методологиях оценки спроса и предложения. В этих условиях стабильность рынка в 2026 г. будет во многом зависеть от того, чьи прогнозы окажутся ближе к реальности
Запасы нефти
Предварительные данные за декабрь 2025 г. показывают, что коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР составили 2,845 млрд барр. Это на 6,5 млн барр. выше по сравнению с ноябрем 2025 г., и на 81 млн барр. ниже среднего показателя за 2015-2019 гг. (показатель используется для оценки эффективности балансировки рынка в рамках соглашения ОПЕК+).Запасы нефти упали на 2,1 млн барр., до 1,363 млрд барр., нефтепродуктов - выросли на 8,6 млн барр., до 1,481 млрд барр. Запасы нефти в странах ОЭСР были на 64,2 млн барр. меньше среднего показателя за 2015-2019 гг., нефтепродуктов - на 3,2 млн барр.
В пересчете на дни форвардного покрытия, коммерческие запасы стран ОЭСР в декабре 2025 г. выросли на 0,7 суток по сравнению с предыдущим месяцем и составили 62,8 суток. Это на 0,5 суток больше, чем в среднем за 2015-2019 гг.
Добыча ОПЕК и ОПЕК+
Согласно данным вторичных источников, страны - участницы соглашения ОПЕК+ без учета Ливии, Ирана и Венесуэлы, освобожденных от исполнения сделки, в январе 2026 г. сократили добычу нефти с учетом всех добровольных сокращений добычи на 265 тыс. барр./сутки, до 37,185 млн барр./сутки. С учетом всех добровольных ограничений и графиков компенсаций, предусмотренных январь, страны ОПЕК+ должны были добывать 37,829 млн барр./сутки. Таким образом, альянс добывал ниже плана на 644 тыс. барр./сутки.Среди ведущих восьми стран ОПЕК+ Россия отстала от квоты в январе на 328 тыс. барр./сутки, ОАЭ отстали от плана на 12 тыс. барр./сутки, Саудовская Аравия - на 17 тыс. барр./сутки, а Алжир на 3 тыс. барр./сутки. При этом выше плана добыча была у Казахстана - на 260 тыс. барр./сутки, Ирака - на 24 тыс. барр./сутки, Омана - на 6 тыс. барр./сутки, а Кувейт практически уложился в квоту, превысив ее на 1 тыс. барр./сутки.
- у Южного Судана - на 13 тыс. барр./сутки,
- Судан - на 47 тыс. барр./сутки,
- Конго - на 13 тыс. барр./сутки,
- Экваториальной Гвинеи - на 19 тыс. барр./сутки.
