Ничего не смущает? EIA повысило прогноз по ценам на нефть в 2025-2026 гг. не фоне сильного профицита предолжения

Москва, 13 ноя - ИА Neftegaz.RU. Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) повысило прогноз по ценам на нефть в 2025-2026 гг. на фоне профицита предложения. Причины – продолжающиеся закупки нефти Китаем для стратегических запасов и новый санкционный раунд против России (впрочем, серьезного эффекта от него для рынка в целом EIA не ожидает).
Ежемесячный доклад EIA представило 12 ноября 2025 г.

Спрос на нефть и ЖУВ

EIA в ноябрьском докладе вновь провело значительную ревизию исторических данных по спросу на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ). Так, оценка глобального спроса в 2023 г. повышена по сравнению с предыдущим докладом на 150 тыс. барр./сутки, в 2024 г. – на 180 тыс. барр./сутки. Это повлияло и на прогнозы.

В итоге EIA полагает, что в 2025 г. глобальный спрос на нефть и ЖУВ вырастет на 1,05 млн барр./сутки, до 104,14 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 1,06 млн барр./сутки, до 105,2 млн барр./сутки. Прогноз на 2025 г. по росту спроса понижен на 30 тыс. барр./сутки, на 2026 г. - на 60 тыс. барр./сутки, но из-за ретроспективных корректировок прогнозы по самому спросу по обоим годам повышены – на 150 тыс. барр./сутки и на 90 тыс. барр./сутки соответственно.

Одним из значительных факторов EIA называет продолжающиеся закупки нефти Китаем для стратегических запасов, которое носит стратегический характер и «отчасти выступает в качестве источника спроса». За 9 месяцев 2025 г. Китай пополнял стратегические запасы в среднем на 0,8 млн барр./сутки, но в этих данных EIA не уверено, указывая на отсутствие данных о запасах в Китае, но предполагая, что процесс закупок продолжится до конца 2026 г., хотя и несколько меньшими темпами, чем в 2025 г.

Рост мирового потребления нефти и ЖУВ в 2025-2026 гг. практически полностью обеспечат страны, не входящие в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), тогда как потребление в странах ОЭСР стагнирует. В частности:

• страны вне ОЭСР в 2025 г. увеличат спрос на нефть на 1,14 млн барр./сутки, до 58,37 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 970 тыс. барр./сутки, до 59,34 млн барр./сутки:
• в Китае спрос на нефть и ЖУВ в 2025 и 2026 гг. вырастет на 250 тыс. барр./сутки, до 16,56 млн барр./сутки и 16,81 млн барр./сутки соответственно,
• в Индии спрос вырастет на 70 тыс. барр./сутки, до 5,65 млн барр./сутки в 2025 г. и на 160 тыс. барр./сутки, до 5,81 млн барр./сутки в 2026 г.;
• в странах ОЭСР спрос в 2025 г. уменьшится на 90 тыс. барр./сутки, до 45,77 млн барр./сутки, в 2026 г. – вырастет на 90 тыс. барр./сутки, до 45,86 млн барр./сутки:
• в США в 2025 г. ожидается рост на 30 тыс. барр./сутки, до 20,49 млн барр./сутки, в 2026 г. – снижение на 10 тыс. барр./сутки, до 20,48 млн барр./сутки,
• в европейских странах ОЭСР спрос в 2025 г. вырастет на 30 тыс. барр./сутки, до 13,5 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 70 тыс. барр./сутки, до 13,57 млн барр./сутки.

Предложение и баланс

Если основным фактором неопределенности со стороны спроса EIA считает формирование стратегических запасов Китаем, то со стороны предложения – эффект от последних санкций США против России. 23 октября 2025 США ввели санкции против Роснефти и ЛУКОЙЛа, переходный период для сворачивания сделок с компаниями истекает 21 ноября.

EIA предполагает, что санкции против России в первую очередь приведут к увеличению затрат и рисков, связанных с транспортировкой российской нефти, что снизит доходы российских нефтедобывающих компаний. Снижения добычи нефти в России EIA ожидает в лишь небольшом объеме – на 100 тыс. барр./сутки в 1^м квартале 2026 г. (причем с учетом ЖУВ добыча продолжит расти – с 10,5 млн барр./сутки в 3^м квартале 2025 г. до 10,57 млн барр./сутки в 4^м квартале и до 10,66 млн барр./сутки в 1^м квартале 2026 г.), поскольку рынок адаптируется к новым санкциям. При этом в докладе оговаривается, что если санкции приведут к значительному сокращению закупок нефти у России, то это может привести к более резкому падению добычи, чем ожидается сейчас, и оказать давление на объемы предложения.

Также EIA указывает на дальнейшее восстановление добычи странами-добровольцами ОПЕК⁺, что внесло вклад в формирование значительного профицита предложения. Между тем, сама ОПЕК считает рынок сбалансированным, но с учетом сезонного снижения спроса приостанавливает возвращение на рынок ранее сокращенных объемов. 2 ноября 2025 г. страны-добровольцы приняли решение восстановить в декабре 2025 г. еще 137 тыс. барр./сутки из 1,65 млн барр./сутки добычи, сокращенной в апреле 2023 г. и приостановить восстановление до конца 1^го квартала 2026 г. С учетом компенсаций добыча в декабре вырастет лишь на 100 тыс. барр./сутки, а в 1^м квартале 2026 г. добыча сократится на 444 тыс. барр./сутки (если обязательства будут соблюдены). EIA предполагает, что в 2026 г. добыча ОПЕК⁺ в среднем будет примерно на 1,3 млн барр./сутки ниже последних целевых показателей.

В целом по 2025 г. EIA ожидает, что предложение нефти и ЖУВ вырастет на 2,81 млн барр./сутки, до 105,98 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 1,39 млн барр./сутки, до 107,37 млн барр./сутки. Прогноз по росту добычи на 2025 г. повышен на 130 тыс. барр./сутки, на 2026 г. - на 90 тыс. барр./сутки.

В т.ч. прогнозируется, что:

• страны вне ОПЕК в 2025 г. увеличат добычу нефти и ЖУВ на 1,98 млн барр./сутки, до 72,43 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 1,18 млн барр./сутки, до 73,61 млн барр./сутки,
• добыча нефти стран ОПЕК⁺ в 2025 г. вырастет на 540 тыс. барр./сутки, до 36,57 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 530 тыс. барр./сутки, до 37,1 млн барр./сутки,
• добыча нефти ОПЕК в 2025 г. вырастет на 750 тыс. барр./сутки, до 27,84 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 80 тыс. барр./сутки, до 27,91 млн барр./сутки.

С учетом пересмотра оценок спроса и предложения в предыдущие годы, оценку профицита предложения в 2024 г. EIA снизило на 20 тыс. барр./сутки, до незначительных 80 тыс. барр./сутки. Однако на 2025 и 2026 гг. EIA дает прогноз о сильном профиците предложения – 1,84 млн барр./сутки и 2,17 млн барр./сутки соответственно. Прогноз на 2025 г. снижен на 40 тыс. барр./сутки, на 2026 г. – повышен на 110 тыс. барр./сутки. Профицит начнет сокращаться в конце 2026 г. из-за сочетания более высокого мирового спроса на нефть и несколько более низкого темпа роста добычи нефти в связи с ожидаемым снижением цен на нефть.

Добыча нефти в США

Добыча нефти в США, по прогнозу EIA, в 2025 г. вырастет на 360 тыс. барр./сутки, до рекордных 13,59 млн барр./сутки, по сравнению с предыдущим докладом прогноз по добыче повышен на 60 тыс. барр./сутки.

В 2026 г. ожидается снижение на 10 тыс. барр./сутки, до 13,58 млн барр./сутки, но прогноз опять-таки был улучшен – ранее в 2026 г. ожидалось снижение на 20 тыс. барр./сутки.

По добыче нефти в основных регионах добычи, в т.ч. крупнейших сланцевых бассейнах, EIA приводит следующие прогнозы:

• на шельфе Мексиканского залива добыча в 2025 г. вырастет на 120 тыс. барр./сутки, до 1,91 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 60 тыс. барр./сутки, до 1,97 млн барр./сутки,
• в 48 континентальных штатах – в 2025 г. добыча вырастет на 230 тыс. барр./сутки, до 11,26 млн барр./сутки, в 2026 г. – снизится на 130 тыс. барр./сутки, до 11,13 млн барр./сутки, из них в крупнейших сланцевых бассейнах:
• Permian – в 2025 г. ожидается рост на 270 тыс. барр./сутки, до 6,55 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 20 тыс. барр./сутки, до 6,57 млн барр./сутки,
• Bakken – в 2025 г. добыча снизится на 30 тыс. барр./сутки, до 1,2 млн барр./сутки, в 2026 г. – еще на 30 тыс. барр./сутки, до 1,17 млн барр./сутки,
• Eagle Ford – в 2025 г. добыча снизится на 10 тыс. барр./сутки, до 1,15 млн барр./сутки, в 2026 г. – на 30 тыс. барр./сутки, до 1,12 млн барр./сутки.

Цены на нефть

В октябре 2025 г. спотовые цены на нефть Brent в среднем составляли 65 долл. США/барр., что на 3 долл. США/барр. меньше, чем в среднем в сентябре, и на 15 долл. США/барр. меньше, чем в среднем в январе 2025 г. В октябре цены на сырую нефть снизились, поскольку рост поставок сырой нефти перевесил эффект от новых санкций на нефтяной сектор России.

Несмотря на ожидания значительного профицита предложения в 2025-2026 гг. EIA повысило прогноз по ценам на нефть, сославшись на неопределенности, связанные с заполнением Китаем его стратегических запасов и эффектом санкций против России.

Прогнозы по ценам на нефть в 2025-2026 гг. EIA дает следующие:

• прогноз по цене Brent на 2025 г. повышен с 68,64 долл. США/барр. до 68,76 долл. США/барр., на 2026 г. – с 52,16 долл. США/барр. до 54,92 долл. США/барр.,
• по WTI прогноз повышен с 65 долл. США/барр. до 65,15 долл. США/барр. в 2025 г. и с 48,5 долл. США/барр. до 51,26 долл. США/барр. в 2026 г.