Ежемесячный доклад МЭА представило 12 апреля 2024 г.
Спрос на нефть
МЭА ожидает, что спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 1,2 млн барр./сутки, до 103,2 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,1 млн барр./сутки, до 104,3 млн барр./сутки.По сравнению с предыдущим докладом, МЭА снизило прогноз по росту спроса в 2024 г. на 130 тыс. барр./сутки, а прогноз на 2025 г. агентство представило впервые.
Ранее свои апрельские обзоры рынка нефти представили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть вырастет на 950 тыс. барр./сутки, до 102,91 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,35 млн барр./сутки, до 104,26 млн барр./сутки, за счет корректировки данных за 2022 г. EIA повысило прогноз по спросу на оба года, но понизило прогнозы по росту спроса,
- ОПЕК сохранила прогнозы роста мирового спроса на нефть в 2024-2025 гг., ожидая, что в 2024 г. спрос на нефть в мире вырастет на 2,25 млн барр./сутки, до 104,46 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,85 млн барр./сутки, до 106,31 млн барр./сутки.
МЭА в своем докладе в очередной раз приводит аргументы, указывающие на то, что рост мирового спроса на нефть продолжает терять обороты:
- в 1м квартале 2024 г. рост составил 1,6 млн барр./сутки, что на 120 тыс. барр./сутки ниже предыдущей оценки МЭА из-за исключительно слабых поставок в страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
- прирост спроса в 1м квартале 2024 г. оказался наименьшим в годовом исчислении с 1го квартала 2023 г.,
- причинами замедления являются необычно теплая погода в Северном полушарии и затяжной спад производства в странах ОЭСР,
- кроме того, снижение спроса на нафту и газойль в странах, не входящих в ОЭСР, указывают на то, что недавний рост деловой активности еще не проявился в спросе на нефть.
Дальнейшие перспективы спроса на нефть МЭА оценивает мрачно.
Часть из причин МЭА называет регулярно - исчерпание импульса к восстановлению экономики после пандемии COVID-19, повышение эффективности транспортных средств и расширение парка электромобилей.
Сейчас к этим доводам МЭА добавляет слабые показатели потребления в 1м квартале 2024 г., а также опасения, что высокие цены на нефть подорвут спрос.
Фьючерсы на нефть Brent 5 апреля 2024 г. преодолели психологический порог в 90 долл. США/барр., поскольку усиление геополитической напряженности совпало с перспективой ужесточения баланса спроса и предложения до конца года.
Сказался рост напряженности в отношениях между Израилем и Ираном, перебои в работе российских НПЗ, а ОПЕК+ оказала давление на некоторые страны с требованием усилить соблюдение согласованных добровольных сокращений добычи во 2м квартале 2024 г.
Основную часть роста спроса обеспечат страны, не входящие в ОЭСР, где спрос увеличится на 1,3 млн барр./сутки в 2024 г. и на 1,2 млн барр./сутки в 2025 г.
Китай продолжает лидировать в росте, даже несмотря на то, что его доля в мировом росте снизится с 79% в 2023 г. до 45% в 2024 г. и 27% в 2025 г.
Потребление в странах ОЭСР сократится на 60 тыс. барр./сутки в 2024 и 2025 гг.
Загрузка нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в мире в 2024 г. вырастет на 1 млн барр./сутки, до 83,3 млн барр./сутки, что на 160 тыс. барр./сутки меньше, чем в предыдущем докладе.
Снижение прогноза обусловлена сокращением объемов производства в России, незапланированными остановками в Европе и слабой активности в Китае.
В 2025 г. загрузка вырастет на 830 тыс. барр./сутки, до 84,2 млн барр./сутки, поскольку рост на 1,1 млн барр./сутки в сутки в странах, не входящих в ОЭСР, с лихвой компенсирует снижение в ОЭСР.
Предложение и запасы
В отношении предложения МЭА, напротив, проблем не ожидает, что в совокупности с ожиданиями слабого спроса должно оказать давление на нефтяные цены.МЭА ожидает, что добыча нефти в мире в 2024 г. вырастет на 770 тыс. барр./сутки, до 102,9 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,6 млн барр./сутки, до рекордных 104,5 млн барр./сутки.
Добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, в 2024 г. может увеличиться на 1,6 млн барр./сутки, в то время как предложение ОПЕК+ может сократиться на 820 тыс. барр./сутки, если сохранятся добровольные дополнительные сокращения добычи, которые на данный момент действуют до конца 2го квартала 2024 г.
В 2025 г. страны вне ОПЕК+ увеличат добычу на 1,4 млн барр./сутки, в то время как добыча ОПЕК+ может вырасти на 220 тыс. барр./сутки, если ограничения сохранятся.
Также МЭА рисует мрачные перспективы для стран ОПЕК+, указывая на снижение влияние альянса на мировой рынок.
Одновременно МЭА рассчитывает, что снижение добычи ОПЕК+ создает достаточный задел резервных мощностей для добычи нефти в мире, что должно повлиять на инвестиционную активность в нефтяном секторе.
В частности, МЭА отмечает, что:
- рыночная доля ОПЕК+ уже упала до рекордно низкого уровня, в то время как страны, не входящие в ОПЕК+, нарастили добычу, похоже, что эта тенденция сохранится в 2024 г.,
- дополнительные объемы из США, Бразилии, Гайаны и Канады сами по себе могут приблизиться к тому, чтобы покрыть рост мирового спроса на нефть в 2024 и 2025 гг., добыча в этих станах вырастет на 1,2 млн барр./сутки в 2024 г. и на 1 млн барр./сутки в 2025 г.,
- хотя темпы роста добычи в США замедляются, они по-прежнему остаются крупнейшим в мире источником роста предложения в 2024 и 2025 гг., прибавив 650 тыс. барр./сутки и 540 тыс. барр./сутки соответственно,
- высокая добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, в сочетании с прогнозируемым замедлением роста спроса снизит спрос на нефть ОПЕК+ примерно на 300 тыс. барр./сутки в 2025 г., в среднем до 41,5 млн барр./сутки,
- если ОПЕК+ продолжит ограничивать добычу, эффективные резервные мощности могут превысить 6 млн барр./сутки, что является крупнейшим резервом поставок в истории без учета периода COVID-19.
По оценке МЭА, наблюдаемые коммерческие запасы нефти в феврале 2024 г. выросли на 43,3 млн барр., до 7-месячного максимума.
При этом объемы нефти, находящейся на борту танкеров достигли максимума за последние 15 месяцев, тогда как запасы на суше упали до самого низкого уровня с 2016 г.
Промышленные запасы стран ОЭСР снизились в феврале на 7,6 млн барр., оставаясь на 65,1 млн баррелей ниже среднего 5-летнего уровня.
В марте, по предварительным данным, показатель вырос на 22 млн барр.
Россия и ее доходы
Российский нефтяной экспорт в марте 2024 г., по данным МЭА, вырос на 210 тыс. барр./сутки к февралю и составил 7,84 млн барр./сутки.Атаки беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) на российские НПЗ привели к увеличению экспорта нефти на 400 тыс. барр./сутки, в то время как отгрузка нефтепродуктов снизилась на 200 тыс. барр./сутки.
Наибольшее снижение отмечается по бензину в результате введенного с 1 марта запрета на экспорт.
Доходы от нефтяного экспорта при этом сократились на 20%, до 9,3 млрд долл. США.
Несмотря на ужесточение санкций США и контроля за соблюдением потолка цен, российская нефть продавалась выше его уровня.
Так, нефть Urals FOB Приморск стоила 68,45 долл. США/барр., FOB Новороссийск - 68 долл. США/барр., нефть ВСТО (ESPO) - 78,68 долл. США/барр.
Поставки ОПЕК+
Страны ОПЕК+ (22 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) в марте 2024 г. увеличили добычу на 80 тыс. барр./сутки по сравнению с февралем, до 41,7 млн барр./сутки.Добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу, выросла на 50 тыс. барр./сутки, до 34,82 млн барр./сутки.
9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, увеличили добычу на 90 тыс. барр./сутки, до 21,78 млн барр./сутки, вне ОПЕК - снизили добычу на 30 тыс. барр./сутки, до 14,65 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК+ на март 2024 г. МЭА называет 34,32 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК+, исходя из данных МЭА, 3й месяц подряд не в полной мере соблюдают свои обязательства, превысив разрешенный уровень добычи на 500 тыс. барр./сутки.
Сверхдобыча стран ОПЕК составила 560 тыс. барр./сутки, страны вне ОПЕК, напротив, добывали меньше целевого уровня на 60 тыс. барр./сутки.
