Прощаться с Ходорковским или нет?

Российский фондовый рынок разделился на два лагеря - одни верят в то, что Михаил Ходорковский больше не владеет "ЮКОСом" и давление на компанию вскоре сойдет на нет, другие считают, что курсирующие на рынке слухи о продаже пакета "ЮКОСа", принадлежащего Ходорковскому, - это лишь хороший PR владельцев компании, подогревающих к ней интерес, пишут Известия. Западные инвесторы тем временем уже поверили, что "ЮКОС" полностью очистился от криминального шлейфа и его акции будут в дальнейшем только расти.

В последние три дня рынок акций "ЮКОСа" сильно разогрелся. На фоне активных слухов о том, что Михаил Ходорковский перестал быть акционером группы MENATEP, акции "ЮКОСа" "триумфально" выросли почти на 9%. Правда, к концу вчерашнего дня оптимизм слегка исчерпал себя - и акции отыграли 2,3% роста. "В долгосрочном плане мы верим в рост акций "ЮКОСа", равно как и в торжество разума, в том числе со стороны государства", - говорит Иван Мазалов, управляющий пакетом акций в $500 млн компании Prosperity Capital Management.

Взбудоражило рынок акций заявление адвоката Антона Дреля. Он сообщил, что Михаил Ходорковский больше не является акционером группы MENATEP, которой принадлежит основной пакет акций "ЮКОСа". Однако сам адвокат и представители группы MENATEP отказываются раскрывать механизм изменения статуса Ходорковского: идет ли речь о продаже или просто передаче акций номинальному держателю. Равно как не сообщается имя нового владельца. По словам Дреля, Ходорковский также уступил принадлежавшие ему напрямую 9,5% акций "ЮКОСа". Причем, как утверждает Дрель, сделка была совершена 20 октября - еще до ареста Ходорковского. Арест, как известно, состоялся 25 октября. При этом, как следует из слов адвоката, шаг по смене владельца акций произошел после того, как Генеральная прокуратура сообщила о том, что Ходорковский будет вызван на допрос.

Дрель утверждает, что изменения в структуре собственников группы MENATEP не изменили систему контроля и управления "ЮКОСом" со стороны основных акционеров. "Система управления контрольным пакетом не была привязана к конкретным лицам, а была организована на основании соглашения между акционерами", - заявил Moscow Times адвокат. При этом специальная процедура голосования гарантирует систему от любого сбоя, как утверждает адвокат. Тем временем представители MENATEP обещают в ближайшее время раскрыть новую структуру акционеров. Но упорно стоят на том, что речь идет о сугубо технических изменениях.

Истинная причина роста акций "ЮКОСа", по информации "Финансовых Известий", - удачно проведенный председателем правления "ЮКОСа" Семеном Кукесом ряд встреч с инвесторами и влиятельными политиками в США. Инвесторам очень понравилась рассказанная им история по "разводке" интересов акционеров и компании. Кукес дал понять инвесторам, что все необходимое менеджментом уже сделано, чтобы непосредственно НК "ЮКОС" больше не являлась заложником конфликта акционеров и государства. И инвесторы поверили. Также Кукес ответил на вопросы представителей Совета по внешней политике США, пожалуй, самой авторитетной в мире ассоциации влиятельных людей. Влиятельные люди Кукесу также поверили.

Фактически мировой рынок проводил Ходорковского. Теперь для западного сообщества не столь критично важно, как будет развиваться конфликт государства с главными акционерами: в их сознании произошло стратегическое разделение собственно "активов" компании и находящегося на ее шее камня, тянущего акции вниз.

По мнению Ксавье Грунауэра, аналитика инвестиционного подразделения банка HSBC, мировой рынок уже не воспринимает политические риски "ЮКОСа". По его мнению, компания недооценена. "Если у "ЛУКОЙЛа" соотношение цены акций к чистым доходам компании (P/E) составляет 10, то у "ЮКОСа" всего 7", - напоминает Грунауэр. Но все же покупательские настроения на рынке, по его мнению, определяют два важнейших фактора - мировые цены на нефть и положительные макроэкономические показатели России. "Откровенно говоря, я всегда считал, что масштабы всей истории были преувеличены", - говорит Ксавье. Он и его банк рекомендуют своим клиентам покупать акции "ЮКОСа".