Чистая прибыль Роснефти в 1-м квартале 2021 г. снизилась в 2,2 раза в квартальном сравнении. Есть причины

Москва, 14 мая - ИА Neftegaz.RU. Чистая прибыль Роснефти по МСФО, приходящаяся на акционеров компании, в 1^м квартале 2021 г. составила 149 млрд руб. (2 млрд долл. США).
Отчетность за 1^й квартал 2021 г. по МСФО Роснефть представила 14 мая 2021 г.

Благодаря постепенно стабилизации нефтяного рынка на фоне улучшения ситуации с COVID-19, росту нефтяных цен и увеличению добычи в рамках соглашения ОПЕК⁺, Роснефти удалось улучшить свои финансовые показатели.
1^й квартал 2020 г. стал для Роснефти очень тяжелым, компания тогда впервые с 2012 г. сообщила о квартальном чистом убытке в размере 156 млрд руб.
В 1^м квартале 2021 г. ситуация лучше, хотя по сравнению с 4^м кварталом 2020 г. чистая прибыль Роснефти снизилась в 2,2 раза.
Это снижение обусловлено эффектом высокой базы.
Тогда Роснефть установила рекорд по чистой прибыли, которая составила 324 млрд руб., что стало результатом сделки по продаже доли участия 10% в проекте Восток Ойл трейдеру Trafigura за 7 млрд евро.

Последствия продажи доли участия Восток Ойл

Об этой сделке нужно упомянуть отдельно, поскольку доход - разовый, а негативный эффект - будет перманентным.
Особой радости от продажи доли участия в перспективном проекте у Роснефти, вероятно, нет.
Сделка вынужденная, поскольку достаточных средств на освоение проекта Восток Ойл у компании, вероятно, нет.
Гигантский долг Роснефти не позволяет наращивать заимствование средств, а доходы акционерам нужны.
Продав долю участия в Восток Ойл в 4 квартале, Роснефть краткосрочно улучшила результаты работы - чистая прибыль за весь 2020 г. составила лишь 174 млрд руб, но это позволило выплатить неплохие дивиденды.
50% прибыли отправляется на дивиденды, в тч зарубежным компаниям - акционерам.
Но эта сделка ухудшила перспективы будущих периодов, поскольку часть дохода от Восток Ойла теперь придется отдавать, в тч зарубежным участникам.
Это увеличит отток средств из РФ.

Результаты Роснефти в 1^м квартале 2021 г.

• увеличение операционной прибыли;
• сокращение финансовых расходов;
• снижение отрицательного эффекта неденежных факторов.
• маржа чистой прибыли - 8,6%, что на 17,5 п.п. выше в годовом сравнении (YoY), но на 12,7 п.п. ниже в квартальном (QoQ);
• выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций и СП Роснефти:
• 1,737 трлн руб. (23,9 млрд долл. США),
• в рублевом эквиваленте показатель снизился на 1,2% YoY, но вырос на 14,2% QoQ за счет роста цен на нефть,
• снижение выручки YoY обусловлено сокращением объемов реализации нефти и нефтепродуктов (на 32,9% и 14,5% соответственно к уровню 1^го квартала 2020 г.) вследствие снижения спроса.

Напомним, что первые 2 месяца 2020 г. мировая экономика функционировала нормально, а объявление ВОЗ пандемии COVID-19 и масштабные локдауны последовали лишь в марте 2020 г.
В мае 2020 г. также начало действовать новое соглашение ОПЕК⁺, которое было несколько ослаблено с момента его ввода, но все равно остается существенно жестче предыдущей версии.
Но есть более важная причина снижения спроса на нефть в будущем - это стремление мировой элиты к декарбонизации экономики.

• показатель EBITDA:
• 445 млрд руб. (6,0 млрд долл. США), что на 44,0% больше YoY и на 22,3% QoQ;
• маржа EBITDA увеличились на 7,7 п.п YoY и на 1,8 п.п. QoQ, составив 25,0%,
• позитивная динамика EBITDA обусловлена ростом цен на нефть; положительным эффектом «обратного акциза», которые были частично скомпенсированы увеличением НДД и НДПИ; снижение операционных, общехозяйственных и административных расходов.
• удельные операционные затраты на добычу:
• 194 руб./бнэ (2,6 долл. США/бнэ),
  
• сократились в рублевом выражении на 1,5% QoQ (в долларовом - остались стабильными),
• YoY показатель в рублевом выражении вырос на 1,6%, но в долларовом - сократился на 10,3%, что стало результатом динамики курса рубля по отношению к доллару США.
• капитальные затраты:
• 225 млрд руб. (3,0 млрд долл. США), что на 21,6% больше YoY и на 4,2% QoQ,
• рост, в основном, связан с началом реализации проекта Восток Ойл,
• прибыль за весь 2020 г. меньше капзатрат за квартал, то есть капзатраты частично финансируются за счет привлеченных средств;
• свободный денежный поток:
• 190 млрд руб. (2,5 млрд долл. США), рост более чем в 2,5 раза QoQ, приблизился к среднему за квартал значению докризисного 2019 г.
• финансовый долг и торговые обязательства:
• сумма сокращена на 4,6 млрд долл. США, в т.ч. сумма финансового долга - на 2,9 млрд долл. США QoQ,
• снижение пришлось на краткосрочную часть финансового долга, что хорошо для финансовой устойчивости Роснефти,
• сумма долга Роснефти на конец 2020 г. составил около 8,5 трлн рублей (без учета отгрузок CNPC и Glencore в 2020 г),
• при нынешней доходности от деятельности, когда капзатраты формируются, в тч, за счет привлеченных средств, Роснефть еще очень долго будет гасить долги, которые, кстати, снижают базу для налогообложения.

• объем ликвидных финансовых активов в 2,3 раза превысил краткосрочную часть финансового долга;
• соотношение чистый долг/EBITDA в долларовом выражении - 2,2х.

Оценка результатов работы Роснефти И. Сечиным:

• результаты 1^го квартала 2021 г. - сильные,
• Роснефти удалось обеспечить стабильность и непрерывность работы, продолжить работу по реализации стратегически важных проектов, в т.ч. Восток Ойл,
• совет директоров Роснефти, в соответствии с дивидендной политикой, рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 73,55 млрд руб,
• по мере восстановления показателей макроэкономического окружения, роста производственных объемов и прибыли Роснефть будет стремиться к повышению доходов акционеров.