Решение по схеме слияния Газпрома и «Роснефти» должен принять В.Путин

Окончательное решение по схеме слияния ОАО "Газпром" и НК "Роснефть" должен принять президент РФ Владимир Путин, считают аналитики компании ОФГ. "Снова повторяется ситуация, когда перелом в игре наступает во время пребывания В.Путина за пределами страны", - отмечают они. Накануне в Санкт-Петербурге глава Министерства экономического развития и торговли Герман Греф подтвердил информацию, ранее озвученную без официальных ссылок, что схема слияния пересматривается, и "Юганскнефтегаз" может остаться в составе "Роснефти". Также стало известно, что Росимущество поручило оценщикам, привлеченным к сделке, в течение месяца представить обновленную оценку активов Газпрома и "Роснефти".

По мнению экспертов, результаты оценки будут чисто номинальными, и зависеть от политического решения по данному вопросу. После покупки "Юганскнефтегаза" долги "Роснефти" значительно возросли, и на сегодняшний день ее обязательства (по оценкам аналитиков) составляют около 20 млрд долл. "Долговая нагрузка компании настолько высока, что мы не видим причин для увеличения оценки стоимости "Роснефти". Но ситуация может радикально измениться, в случае если "Роснефть" выиграет процессы в суде против НК "ЮКОС", в результате чего она сможет получить контроль над другими его добывающими и нефтеперерабатывающими активами", - говорят аналитики инвестиционной компании БКС. Аналогичного мнения придерживаются и эксперты ОФГ. "Возможно, "Роснефть" будет утверждать, что ее стоимость заметно выросла по сравнению с первой оценкой в связи с приобретением "Юганскнефтегаза". Газпром может возразить, что для покупки "Юганскнефтегаза" "Роснефть" значительно увеличила свою задолженность, поэтому ее стоимость практически не изменилась. В свою очередь "Роснефть" может сослаться на судебный иск против ЮКОСа, в котором требуется возмещение ущерба в размере 11 млрд долл.: положительное решение суда по этому иску может позволить нефтяной госкомпании бесплатно получить оставшиеся у ЮКОСа активы", - говорят аналитики.

"Фактически руководству "Роснефти" предлагался полный контроль над "Юганскнефтегазом" в обмен на присоединение остальных активов "Роснефти" к Газпрому. Однако, похоже, менеджмент "Роснефти" такой вариант не устраивает, и он готов поставить на карту гарантии полного контроля над "Юганскнефтегазом", чтобы получить контрольный пакет акций "Роснефти-Юганскнефтегаза", - считают аналитики ОФГ. В таком случае Газпрому придется довольствоваться миноритарным пакетом. Такой вариант негативно оценивается всеми экспертами, поскольку Газпром не сможет контролировать денежные потоки новой компании. В самом газовом холдинге утверждают, что вариант получения Газпромом в результате сделки по слиянию с "Роснефтью" миноритарной доли в этой компании даже не рассматривается.

Эксперты отмечают, что точка в этом деле вряд ли будет поставлена до годового собрания акционеров Газпрома, которое намечено на 24 июня. "По нашему мнению, заявления о завершении слияния в июле являются крайне оптимистичными. Но мы по-прежнему уверены, что либерализация торговли акций Газпрома входит в планы российского правительства", - добавляют аналитики БКС.