Нефть подогрела инвестклимат в России

Председатель ЦБ Сергей Игнатьев оценил чистый отток иностранного капитала из РФ в январе-апреле 2011 года в $30 млрд. Его главная причина, как признают в ЦБ, "не вполне благоприятный инвестклимат", но не теряют надежды, что до конца года приток все-таки восстановится. Хотя нулевого оттока в 2011 году уже не ожидают. Чистый отток капитала из нефинансового сектора стал иссякать уже в апреле: из $7,8 млрд оттока $5,2 млрд приходится на банковский сектор, а точнее - Сбербанк. В Goldman Sachs оценивают чистый приток в $700 млн за первые 20 дней мая, но это вряд ли может говорить о развороте тенденции, которая может измениться вместе с курсом рубля. Выступая вчера на Международном банковском конгрессе в Санкт-Петербурге, председатель ЦБ Сергей Игнатьев оценил чистый отток иностранного капитала из РФ в январе-апреле 2011 года на уровне $30 млрд. Эта оценка отличается от прежних официальных оценок. Напомним, по данным ЦБ, в первом квартале 2011 года отток составил $28,8 млрд, из которых $21,3 млрд пришлось на компании и $7,5 млрд - на банки. В прошедшую пятницу, 20 мая, зампред ЦБ Геннадий Меликьян заявил, что в апреле 2011 года Россию покинуло $7,8 млрд ($6,2 млрд в марте). Если верить этой оценке, то чистый отток за первые четыре месяца составил $36,6 млрд. Вероятно, в ЦБ пересмотрели данные об оттоке за первый квартал, но даже снижение оценки не внушает оптимизма главе ЦБ. "Это ($30 млрд.) очень большая цифра. Трудно дать какое-нибудь простое, однозначное объяснение этому процессу",- отметил он. Одно из объяснений, приведенных главой ЦБ, касается возможной неуверенности "участников валютного рынка" в перспективах рубля. Впрочем, "главная причина - не вполне благоприятный инвестиционный климат в России",- считает господин Игнатьев. Существенных отличий нынешнего качества инвестклимата в сравнении с ситуацией притока в первом квартале 2010 года денежные власти не описывают. Впрочем, если верить оценке оттока в $7,8 млрд в апреле, то отток из нефинансового сектора замедлился заметно. По оценке Олега Солнцева из ЦМАКП, только $5,2 млрд апрельского оттока объясняется увеличением чистых иностранных активов банковского сектора, что полностью объясняется деятельностью Сбербанка, чистые иностранные активы которого выросли на $5,5 млрд. "Данные операции не носили спекулятивный характер. Увеличение иностранных активов объясняется выдачей кредитов российским компаниям, структурированных через нероссийскую юрисдикцию. Кроме того, кредиты выдавались дочерним банкам вне РФ на развитие бизнеса",- пояснил "Ъ" директор финансового департамента Сбербанка Александр Морозов. Рост цен на нефть и укрепление рубля, похоже, действительно стали улучшать настроение российских инвесторов, которые стали оставлять свои деньги дома. Согласно оценкам, опубликованным вчера в очередном мониторинге Минэкономики, капинвестиции в апреле 2011 года с учетом сезонности увеличились на 5,3% - это их первый рост, зарегистрированный в текущем году. Хотя господин Игнатьев ожидает, что чистый отток капитала в мае не прекратится, в Goldman Sachs оценивают чистый приток иностранного капитала с 1 по 20 мая в $700 млн.

Впрочем, как глава ЦБ, так и независимые аналитики признают, что устойчивой тенденции притока капитала до конца года ждать не стоит. И дело действительно в инвестиционном климате, качество которого, судя по всему, определяется исключительно ожиданиями роста нефтяных цен. Других справедливых ориентиров у рынка пока нет.

Автор: Алексей Шаповалов