Нефтегазовые поставки
Китай остается основным направлением поставок ESPO. Однако индийские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) постепенно увеличивают закупки этого сорта, традиционно ориентируясь преимущественно на российскую нефть Urals.По оценке аналитиков, рост поставок ESPO в Индию может быть связан со снижением спроса со стороны китайских НПЗ или перебоями с поставками нефти на азиатский рынок. При этом логистика поставок ESPO в Индию обходится дороже, чем в Китай, что ограничивает потенциал дальнейшего роста индийского импорта.
Цены и спрос в Азии
По данным Argus, 21 августа стоимость ESPO в Козьмино на условиях FOB составляла 77,57 долл. США/барр. Цена нефти с доставкой в порты китайской провинции Шаньдун в октябре достигла 91,36 долл. США/барр.За неделю стоимость ESPO в китайских портах выросла на 1,5 долл. США/барр., до премии 2,5 долл. США/барр. к декабрьским фьючерсам на Brent на ICE. Стоимость транспортировки партии ESPO танкером дедвейтом 100 тыс. т в порты северного Китая снизилась на 0,06 долл. США/барр., до 2,84 долл. США/барр.
По оценке старшего аналитика нефтегазового и транспортного секторов компании Эйлер А. Полищука, снижение китайского импорта нефти после начала конфликта на Ближнем Востоке могло способствовать увеличению доли Индии в закупках ESPO. В частности, импорт нефти в Китай сократился с 11,8 млн барр./сутки в марте до 7,1 млн барр./сутки в июне, однако в июле восстановился до 8,4 млн барр./сутки.
Восстановление китайского спроса в дальнейшем может привести к увеличению доли страны в российском экспорте и снижению дисконтов на ESPO, считает эксперт.
Руководитель центра по аналитике российских акций БКС К. Бахтин связывает снижение закупок российской нефти Китаем с приостановкой Пекином в марте экспорта бензина и дизтоплива. Решение КНР, поясняет он, было обусловлено шоком предложения сырья из-за блокировки Ормузского пролива. Смягчение запретов со стороны китайских властей подстегнет конкуренцию за российскую нефть в азиатском регионе, считает аналитик.
По словам директора по внешним коммуникациям NEFT Research Д. Прокофьева, для Китая ESPO является базовым сортом для независимых НПЗ благодаря короткому плечу доставки и высокому качеству сырья. Для Индии этот сорт остается скорее альтернативным источником поставок, поскольку индийские НПЗ в основном ориентированы на Urals, а доставка ESPO обходится примерно вдвое дороже.
За первые 21 день августа отгрузки ESPO из Козьмино выросли на 2,14% по сравнению с июлем, до 2,8 млн т. На Китай пришлось 2,37 млн т, на Индию - 216 тыс. т. Еще две партии по 100 тыс. т были направлены в неизвестные порты азиатских стран.
Напомним, с января 2025 г. стоимость российской нефти для определения НДПИ вычисляется по новой формуле: как сумма средней величины котировок Urals FOB Primorsk и Urals Med Aframax FOB Novorossiysk, умноженной на коэффициент 0,78, и котировки ESPO blend FOB Kozmino, умноженной на коэффициент 0,22.
