"Газпром" платит

"Газпром" вчера отчитался перед инвесторами за 9 месяцев 2003 г. Монополист не только увеличил чистую прибыль по IAS почти в восемь раз - до 126,4 млрд руб. , но и с толком распорядился этими деньгами, сократив чистый долг на $400 млн.
Выручка "Газпрома" по стандартам IAS за девять месяцев 2003 г. составила 597,4 млрд руб. , увеличившись с 441,5 млрд руб. за аналогичный период 2002 г. Экспортная выручка в этот же период возросла с 238,7 млрд руб. до 316,5 млрд руб. , чистая прибыль - с 16,6 млрд руб. до 126,4 млрд руб. Сумма чистого долга "Газпрома", напротив, снизилась на 12,8 млрд руб. - с 480,6 млрд руб. на 31 декабря 2002 г. до 395,8 млрд руб. на 30 сентября 2003 г. Количество акций, находящихся на балансе "дочек" монополиста, составило на 30 сентября 2003 г. 17,33% , снизившись с начала года на 0,6%.

"В целом результаты оказались несколько слабее, чем мы прогнозировали, - говорит аналитик "Тройки Диалог" Каха Кикнавелидзе. Все дело в том, поясняет он, что прочие операционные затраты монополиста выросли за девять месяцев 2003 г. на 64%. При этом только за III квартал они увеличились на $400 млн - до $735 млн, Аналитика не убедили объяснения монополиста, что столь сильный рост операционных затрат был связан с удорожанием услуг автотранспорта и страхования, а также отчислений на благотворительность.

Тимирбулат Каримов из "Атона" отмечает, что "Газпром" платит слишком много налогов. "Эффективная ставка налога на прибыль у него составляет 39% , в то время как у нефтяников - от 15% до-29% ", - отмечает он. На высокие налоги сетует и зампред правления "Газпрома" Борис Юрлов. По его словам, в 2002 г. "Газпром" заплатил 247 млрд руб. налогов, в 2003 г. - 280,2 млрд руб. , а в 2004 г. ему придется заплатить уже 363,7 млрд руб.

Зато все аналитики отметили, что "Газпром" снизил чистый долг. Кикнавелидзе полагает, что это удалось сделать за счет увеличения свободных денежных средств, которые в сентябре прошлого года составили $529 млн. В целом, отмечает аналитик, с начала года долгосрочная задолженность "Газпрома" выросла на $2,2 млрд, а краткосрочная снизилась на $150 млн. "Но главное, "Газпрому" удалось существенно улучшить структуру своего долга", - говорит Кикнавелидзе. Доля коротких долгов на сентябрь прошлого года составила 35% , в то время как на начало прошлого года она была 43%.

В "Газпроме" обещают, что компания продолжит работу в этом направлении и в дальнейшем снизит долю коротких долгов до 20 - 25%. По словам заместителя предправления компании Бориса Юрлова, в 2004 г. "Газпром" собирается занять на корпоративные нужды 150 млрд руб. , из которых 19,7% придется на краткосрочные кредиты, при этом выплатить по долгам ему предстоит 166,4 млрд руб. В частности, монополист собирается разместить рублевые облигации на 15 млрд руб. , еврооблигации - на 74 млрд руб. , а также привлечь необеспеченные кредиты на 30 млрд руб. и кредиты с обеспечением - на 19 млрд руб. "Мы планируем делать один-два займа в квартал, - говорит топ-менеджер "Газпрома". - При этом мы будем стремиться ограничивать займы рамками $1 млрд". Другой сотрудник "Газпрома" отмечает, что в этом году компания намерена сделать основной упор на облигационные займы. "Конъюнктура на мировых рынках складывается очень выгодно для нас, и облигации становятся наиболее привлекательным инструментом, - поясняет он. - Кроме того, кредиты выдают в среднем на пять лет, а облигации позволяют растянуть погашение до 30 лет".