Парадокс "Татнефти"

Компания ¦Татнефть¦ вчера внезапно оказалась фаворитом инвесторов. Несмотря на то что вчера рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) объявило, что оставляет кредитный рейтинг ¦Татнефти¦ на пересмотре из-за плохого корпоративного управления и непрозрачности компании, ее акции взлетели на 4-6%. Похоже, рынок считает ¦Татнефть¦ кандидатом на покупку французской Total.


В начале года Standard & Poor's поставило на пересмотр долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг ¦Татнефти¦, который был на уровне В по шкале агентства. Вчера агентство официально объявило, что оставляет рейтинг ¦Татнефти¦ на пересмотре. ¦Изначально причиной пересмотра рейтинга стала неопределенность с приобретением "Татнефтью" госпакета турецкого нефтеперерабатывающего комплекса Tupras¦, = рассказывает аналитик S&P Елена Ананькина. В феврале правительство Турции назвало победителем конкурса на 65,8% акций Tupras консорциум аффилированной с ¦Татнефтью¦ немецкой Efremov Kautschuk и турецкого концерна Zorlu. Однако профсоюзы Tupras выступили против продажи и оспорили сделку в суде. В июне Высший административный суд Турции отклонил просьбу правительства страны о возобновлении сделки по продаже 65,76% акций нефтеперерабатывающего холдинга Tupras альянсу.


По словам Ананькиной, у S&P возникли и дополнительные вопросы к ¦Татнефти¦, связанные с ее корпоративным управлением и прозрачностью компании. Например, отмечает она, победившая на торгах в Турции Efremov Kautschuk была названа аффилированной с ¦Татнефтью¦, но не была консолидирована в ее отчетах. Она отмечает и то, ¦Татнефть¦ до сих пор не опубликовала отчет за 2003 г. по US GAAP. ¦Татнефть¦ ранее объясняла это проблемами с аудитором = Ernst & Young, который ¦в ходе проверки финансовой отчетности- выявил некоторые необычные сделки, природа и цель которых неясны¦. Что это за сделки, в S&P не говорят. ¦Все это не позволяет нам подтвердить рейтинг компании, поэтому он остался на пересмотре¦, = поясняет Ананькина.


Однако инвесторы закрыли глаза на упреки S&P. Вчера бумаги ¦Татнефти¦ росли на всех площадках. В РТС акции ¦Татнефти¦ подорожали на 5,92% до $1,61 за бумагу. Капитализация компании по итогам торгов составила $3,455 млрд. А на NYSE за первые два часа торгов котировки ADR ¦Татнефти¦ выросли на 4,38% до $31,93 за бумагу.


Так рынок отреагировал на слухи о покупке французской Total доли в ¦Татнефти¦, считают аналитики. ¦На днях появилась информация о намерении Total вложить $1 млрд. в существенную, но не контрольную долю в капитале российской компании, = напоминает Лев Сныков из "Совлинка". = И частично рост акций татарской компании может быть объяснен спекуляциями на тему¦. Однако сам Сныков называет версию о покупке ¦Татнефти¦ французской компанией ¦политически неправдоподобной¦.


Сергей Суверов из банка ¦Зенит¦ тоже объясняет рост котировок слухами о будущей покупке Total: ¦Исходя из рыночной капитализации на $1 млрд. можно приобрести порядка 30% "Татнефти", = поясняет Суверов. = И ряд западных СМИ сделали предположение, что Total хочет купить именно татарскую компанию¦.


Ананькина из S&P соглашается, что бумаги ¦Татнефти¦ толкнули вверх именно слухи, но отмечает, что это никак не отразится на рейтинге ¦Татнефти¦. ¦Нет комментариев сторон и подтверждения этим слухам¦, = поясняет она.


В Total от комментариев отказались. Официальных комментариев ¦Татнефти¦ получить не удалось, а один из сотрудников компании сказал, что ему ничего не известно о возможной сделке с Total.


На ММВБ обыкновенные акции ¦Татнефти¦ подорожали на 5,56% до 46,85 руб., привилегированные = на 8,05% до 23,809 руб.


¦Татнефть¦ v шестая по величине нефтяная компания России с добычей 24,7 млн. т нефти. Чистая прибыль по РСБУ в 2003 г. v 11,4 млрд. руб. Miller & Lents оценивала запасы ¦Татнефти¦ на 1 января 2004 г. в 837 млн. т нефти. Более 30% акций ¦Татнефти¦ принадлежит ¦Связьинвестнефтехиму¦ (на 100% принадлежит правительству Татарии), около 8% v трудовому коллективу, более 6% v группе ¦ТАИФ¦.