Новая звезда

¦ТНК-BP Холдинг¦ может стать главной ¦голубой фишкой¦ России


На российском фондовом рынке скоро появится новая звезда, которая заменит инвесторам акции ¦ЮКОСа¦. Это ТНК-BP, которая после реструктуризации станет публичной компанией. На рынке может появиться около 7% ее акций, которым аналитики прочат блестящее будущее.


В пятницу ТНК-BP обнародовала план реструктуризации, в результате которой должна упроститься структура собственности холдинга, в который входит более 600 компаний, а центр прибыли = переместиться в Россию. К зарегистрированной в Тюменской области компании ¦ТНК-BP Холдинг¦ будут присоединены ТНК, ¦СИДАНКО¦ и ¦ОНАКО¦ (собрания их акционеров пройдут 1 марта). Затем будет консолидировано и большинство других предприятий группы, миноритарные акционеры которых смогут обменять свои бумаги на долю в холдинге (см. врезку), пообещал президент ТНК-BP Роберт Дадли. По его словам, за рамками нового холдинга останутся лишь украинские активы, доли в ¦Славнефти¦ и ¦РУСИА Петролеум¦, а также сеть АЗС под брэндом BP в Москве. ¦Консолидировать эти активы было бы сложно: в каждом из них у ТНК-BP есть партнеры с существенной долей, к тому же мы хотим построить российскую компанию¦, = пояснил он ¦Ведомостям¦.


Если все миноритарии решатся на обмен акций, их доля в капитале ¦ТНК-BP Холдинга¦, по оценке Дадли, составит чуть менее 7%. Холдинг будет щедрым к своим акционерам = направлять на дивиденды до 40% чистой прибыли и одинаково относиться к мажоритарным и миноритарным акционерам, обещает Поттер, добавляя, что финансовые показатели новой компании будут близки к показателям TNK-BP без учета активов, не вошедших в холдинг.


Следующим шагом станет превращение ¦ТНК-BP Холдинга¦ в публичную компанию. Его акции пройдут листинг на одной из российских бирж, заверил Дадли, а вот проходить листинг на зарубежных площадках планов у компании нет, добавил главный финансовый директор Кент Поттер.


Участники фондового рынка с восторгом восприняли планы ТНК-BP. Как только они стали известны, акции предприятий группы, обращающиеся на рынке, взлетели, а по итогам дня капитализация ТНК в РТС выросла на 13%, ¦Варьеганнефтегаза¦ = на 10%, ¦СИДАНКО¦ = на 15%, ¦Удмуртнефти¦ = на 17%, ¦Саратовнефтегаза¦ = на 33%. Индекс РТС, акции ¦ЛУКОЙЛа¦ и ¦Сургутнефтегаза¦ выросли на 1%.


Все опрошенные ¦Ведомостями¦ аналитики заявили, что будут рекомендовать своим клиентам обменять бумаги предприятий группы на акции ¦ТНК-BP Холдинга¦. Инвесторы ждут появления на рынке его акций и прочат им блестящее будущее. Это третья по объему добычи нефтяная компания страны, которая практически застрахована от политических рисков тем, что создание компании одобрил президент Владимир Путин, а качество корпоративного управления гарантирует репутация BP.


¦Нет никаких сомнений, что акции THK-BP станут новой ¦голубой фишкой¦ на российском рынке, = говорит ведущий трейдер ¦Тройки Диалог¦ Алексей Долгих. = Это не может не радовать инвесторов, особенно на фоне заката звезды ¦ЮКОСа¦ (см. статью на стр. Б1). ¦Это гигантская нефтекомпания, = констатирует президент Brunswick UBS Марлен Манасов. = Только за альянс [с BP] инвесторы готовы покупать эти бумаги с большой премией¦.


По мнению Манасова, рыночная стоимость новой компании будет находиться между ¦Сибнефтью¦ ($14,7 млрд. в РТС на 14 января) и ¦Сургутнефтегазом¦ ($26,4 млрд). Аналитик ¦Атона¦ Дмитрий Лукашов также оценивает ее ¦на уровне лидеров рынка = около $25 млрд¦. ¦Компания оценила себя в $18 млрд, но рынок ценит ее выше¦, = говорит он. Директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов считает, что компания должна стоить дороже ¦ЛУКОЙЛа¦ ($25,5 млрд.). ¦ТНК-BP поменьше, но лучше управляется, прибыльнее и быстрее растет¦, = поясняет он.


При этом в свободном обращении будет находиться достаточное для ¦голубой фишки¦ количество бумаг. ¦Free-float в 7% = это много, больше чем у ¦Сибнефти¦, = говорит Лукашов.


Довольны даже миноритарные акционеры, долгое время обвинявшие собственников сначала ТНК, а потом ТНК-BP в выводе прибыли из предприятий группы в головную компанию за счет использования трансфертных цен. Директор Vostok Nafta Алекс Уильямс назвал условия обмена акций ¦более или менее нормальными¦ и оценил потенциал роста бумаг ¦ТНК-BP Холдинга¦ минимум в 30%.


ТНК-BP создана в сентябре 2003 г. и зарегистрирована на Британских Виргинских островах. На паритетной основе принадлежит ВР, а также ¦Альфа-групп¦, Access Industries и ¦Ренове¦. Учредители внесли в нее свои российские и украинские активы: 96% акций ТНК, по 98% акций ¦ОНАКО¦ и ¦СИДАНКО¦ (с учетом казначейских акций), 50% ¦Славнефти¦, доли в газовых предприятиях ¦РУСИА Петролеум¦ и ¦Роспан¦, а также сеть фирменных АЗС в Москве и области. В 2004 г. компания добыла 70,3 млн. т нефти.