ЮКОСу позволили стать акционером "Роснефти"

До вчерашнего вечера владельцы государственной нефтяной компании (ГНК) "Роснефть" принципиально не хотели видеть в составе акционеров представителей ЮКОСа. В Росимуществе подвергли сомнению идею конвертировать акции "Юганскнефтегаза" (ЮНГ) в ценные бумаги ГНК. Глава ведомства Валерий Назаров не был уверен в том, что госкомпании необходим "акционер с такой историей". Однако вчера Назаров неожиданно заявил, что "Юганскнефтегаз" все же будет консолидирован в "Роснефть".
По всей видимости, перспективы увеличить капитализацию компании в преддверии IPO и существенно снизить долю ЮКОСа в "Роснефти" за счет конвертации акций оказались привлекательнее тактических финансовых выгод. С ЮКОСом Росимущество может договориться об обмене акций ЮНГ на акции "Роснефти" по рыночной стоимости. Такой вариант Валерий Назаров вчера также исключать не стал.

Ранее руководитель ведомства заявлял журналистам, что формат консолидации акций будет принят исходя из интересов "Роснефти". Причем, по его словам, рассматриваются все возможные ее варианты, в том числе и полный отказ от перехода ЮНГ и "Роснефти" на единую акцию. По информации другого источника в профильном ведомстве, не исключается и временный вывод "Юганскнефтегаза" из программы консолидации основных "дочек" "Роснефти". В этом случае компании будут переведены на единую акцию несколько позднее.

В консолидации без ЮНГ были чисто экономические выгоды. "Во-первых, - отмечает аналитик ИФК "Солид" Денис Борисов, - те акции "Роснефти", которые подлежали бы обмену на "префы" "Юганскнефтегаза", могут участвоватьв IPO, и ГНК получит деньги от их размещения. Во-вторых, это перегруппирует уставной капитал и прибыль компании в пользу участвующего меньшинства.

Если исходить из отчетности "Юганскнефтегаза" по Российскому стандарту бухгалтерского учета за 1 квартал 2005 года, на долю ЮНГ приходится более 170 млн. долларов, или более 6% от прибыли прочих акционеров "Роснефти".

Вместе с тем после покупки "Роснефтью" "Юганскнефтегаза" в собственности менеджмента ЮКОСа осталось около 23,21% привилегированных акций ЮНГ. И в случае консолидации активов 70-процентный конвертационный дисконт, рассчитанный менеджментом "Роснефти" на основе рекомендаций доверенной экспертной компанией "2К Аудит - Деловые консультации", заметно снижал бы долю миноритарных акционеров. "При таком сценарии шансы ЮКОСа провести в совет директоров "Роснефти" своего человека были бы минимальны.

Особенно при очевидном перевесе собственников ГНК", - считает Денис Борисов. "В данном вопросе многое зависело бы еще и от позиции остальных миноритарных акционеров "Роснефти", которые вряд ли поддержат опальную компанию", - соглашается с Борисовым эксперт ИК "Велес Капитал" Михаил Зак.
Вместе с тем собеседники "Газеты" не стали исключать, что представители ЮКОСа захотят войти в правление "Роснефти". "Это как минимум доступ к корпоративной информации. Будучи крупным миноритарием "Роснефти", ЮКОС может реально мешать управлению компанией", - заключает Михаил Зак.