Почему росла "Роснефть"

Получил объяснение резкий рост акций ¦Роснефти¦ на прошлой неделе. На фондовый рынок попали справедливые слухи, что MSCI включит их в страновой индекс MSCI Russia. Сегодня об этом будет объявлено официально. По подсчетам аналитиков, вес акций ¦Роснефти¦ составит 4-4,5% = как у ¦Норильского никеля¦ и ¦Сургутнефтегаза¦.

¦Во вторник мы официально объявим, что включаем "Роснефть" в индексы MSCI¦, = пообещал вчера ¦Ведомостям¦ аналитик MSCI Barra Эндрю Вилсон. Назвать вес ¦Роснефти¦ в индексах Вилсон отказался: он будет подсчитан во вторник.

Изменения вступят в силу с 1 декабря = индексы будут пересчитаны по ценам закрытия 30 ноября.

Представитель ¦Роснефти¦ отказался от комментариев до официального объявления.

MSCI оценивает free float ¦Роснефти¦ в $9,96 млрд, а free float российских акций, включенных в MSCI Russia, = $222 млрд, значит, вес ¦Роснефти¦ в индексе составит 4,3%, предполагает стратег ¦Ренессанс Капитала¦ Ованес Оганисян, знакомый с методикой расчета индексов. По подсчетам аналитика западного инвестбанка, вес ¦Роснефти¦ в индексе MSCI Russia составит 4-4,5%. 4% = это правдоподобная доля, соглашается аналитик по инвестиционной стратегии Deutsche UFG Алексей Заботкин.

Если вес других акций в индексе MSCI Russia не будет пересмотрен и не произойдет исключений, ¦Роснефть¦ почти сравняется с ¦Сургутнефтегазом¦ (4,2%) и встанет после ¦Газпрома¦ (44,4%), ¦Лукойла¦ (17,3%) и ¦Норильского никеля¦ (4,7%) и перед Сбербанком (3,9%) и МТС (3,8%).

В письме одного из аналитиков Morgan Stanley, присланном вчера российскому клиенту, сказано, что вес ¦Роснефти¦ в MSCI Russia составит 4,1%, а в MSCI EM = 0,46%. (Вес акций ¦Газпрома¦ в MSCI EM = 5,4%.)

Доля России в индексе MSCI EM вырастет на 0,46% до 10,9%, подсчитывает Оганисян.

Структуре индекса MSCI EM должны соответствовать фонды Barclays iShares MSCI Emerging Markets Index Fund (объем = $11,3 млрд), GMO Emerging Markets Fund ($11,5 млрд), Morgan Stanley IF Emerging Markets Portfolio ($2 млрд) и Batterymarch Global Emerging Markets Fund ($1,8 млрд). В сумме объем только их заказов на покупку акций ¦Роснефти¦ может составить $100 млн, говорит Оганисян.

Слухи о том, что ¦Роснефть¦ будет включена в индексы MSCI, появились на рынке в прошлый четверг и на них котировки акций росли вплоть до утра понедельника, когда они прибавили 7%, говорит главный трейдер ¦Тройки Диалог¦ Тимур Насардинов. Неожиданные объявления о включении в индекс акций Сбербанка и ¦Уралсвязьинформа¦ в 2004 г. привели к тому, что акции подорожали примерно на 20% в течение двух недель, вспоминает Оганисян.

За четверг и пятницу акции ¦Роснефти¦ подорожали на 8%, а вчера в РТС = еще на 0,1% до $9,34, капитализация компании вчера составила $98,9 млрд, в пятницу днем она достигала $100,7 млрд. (Индекс РТС за три дня вырос на 2,5%.) Но вчера расписки ¦Роснефти¦ потеряли на Лондонской фондовой бирже 0,6% и стали стоить $9,34. ¦Инвесторы фиксируют прибыль, к тому же снизились цены на нефть¦, = говорит Насардинов. Такое впечатление, что из-за утечки информации о включении ¦Роснефти¦ в индекс MSCI мы уже имеем ралли в этих акциях последние несколько дней, отмечает аналитик западной инвесткомпании.

¦4% = это не очень большой вес, чтобы ожидать огромного спроса на ¦Роснефть¦, = говорит Заботкин и вспоминает про умеренную реакцию рынка на включение акций ¦Газпрома¦ в апреле (на 9% к 27 апреля) и пересмотр их веса в августе (за неделю котировки выросли на 8%).

Вес 4% = не так много для компании с капитализацией $100 млрд, согласен и директор по инвестициям Hermitage Capital Анатолий Романовский, капитализация ¦Газпрома¦ всего в 2,5 раза больше, а вес в индексе = в 11 раз: ¦Это связано с небольшим free float "Роснефти", тем более что значительную долю IPO выкупили стратеги¦. Но приток инвестиций в бумагу со стороны западных фондов будет наблюдаться = для них важно, что компания включена в индекс, заключает он.