"Мосэнерго" мало станций

"Мосэнерго" еще не получило деньги от продажи акций "Газпрому", но уже нашло способ их потратить. В понедельник совет директоров энергокомпании рассмотрит предложение менеджмента об увеличении размера инвестпрограммы на 2007 г. на 1,87 млрд руб.

Вскоре "Газпром" получит контроль над "Мосэнерго". Совет директоров РАО "ЕЭС России" осенью 2006 г. согласился продать "Газпрому" по закрытой подписке допэмиссию 11,5 млрд акций за $2,1 млрд. В результате монополия получит контроль над столичной энергосистемой (52,4%), а доли РАО ЕЭС и правительства Москвы сократятся до 36,3% и 5,4% соответственно. Вырученные деньги "Мосэнерго" направит на инвестиции: в 2006-2010 гг. компания планирует потратить как минимум $2,5 млрд на строительство 2400 МВт энергомощностей.

Цена размещения акций "Мосэнерго" определялась как средневзвешенная стоимость бумаг энергокомпании по результатам торгов на РТС и ММВБ за шесть месяцев до даты собрания акционеров, утвердившего решение о выпуске акций (состоялось 20 декабря). По расчетам "Ведомостей", в этом случае цена размещения одной акции должна составить 5,27 руб. По данным источника, знакомого с материалами к совету директоров "Мосэнерго", цена размещения установлена в 5,28 руб. То есть "Газпром" за акции "Мосэнерго" должен будет заплатить $2,27 млрд при курсе 26,7 руб./$.

"Мосэнерго" уже нашло, куда потратить эти деньги. Инвестпрограмма на 2007 г. утверждена в размере 33,3 млрд руб. Но в понедельник совет директоров планирует ее скорректировать, рассказал "Ведомостям" сотрудник "Мосэнерго". По словам источника, близкого к совету, дело в том, что на прошлом заседании инвестпрограмма была утверждена за исключением двух объектов - газовой турбины ГТЭ-65 на ТЭЦ-9 (объем финансирования в 2007 г. - 450 млн руб.) и нового блока мощностью 170 МВт на ТЭЦ-12 (1,2 млрд руб. на 2007 г.). Он утверждает, что менеджмент не обосновал стоимость проектов и источники их финансирования. Нет ответа на эти вопросы и в материалах к заседанию, запланированному на понедельник, переживает собеседник "Ведомостей".

Источник, близкий к "Газпрому", называет эти планы опрометчивыми. "Менеджмент "Мосэнерго" спешит строить новые станции, не задумываясь о возврате инвестиций", - возмущается он. Он напоминает, что пока утверждена лишь первая фаза инвестпрограммы, на нее пойдут деньги, вырученные от допэмиссии акций в пользу "Газпрома". А вот за счет чего будет финансироваться "вторая волна" инвестпрограммы, неясно. По словам собеседника "Ведомостей", занимать "Мосэнерго" неразумно: в I квартале 2007 г. его задолженность достигнет 26 млрд руб. при запланированной выручке на этот год примерно в 75 млрд руб. А прибыли из-за теплой зимы у компании не будет, сокрушается он.

Стоимость дополнительных проектов существенно удорожит программу, признает сотрудник "Мосэнерго". Но РАО ЕЭС это не пугает. Продажа акций инвесторам не должна быть главным источником финансирования инвестпрограмм энергокомпаний, подчеркивает представитель энергохолдинга Марита Нагога. По мнению РАО, доходы от размещения допэмиссий ОГК и ТГК не должны превышать 30-40% от стоимости их инвестпрограмм. Тем более что взять кредит стоит дешевле, чем провести размещение акций, добавляет сотрудник РАО.

Аналитик "Уралсиба" Матвей Тайц уверен, что "Мосэнерго" закончит 2006 г. с прибылью. Но аналитик "Финама" Семен Бирг допускает, что убыток "Мосэнерго" может составить $2 млн. Бирг прогнозирует, что по итогам I квартала долгосрочный долг "Мосэнерго" достигнет $420 млн, а краткосрочный - $416 млн. Но оба эксперта считают, что такой размер долга не обременителен для компании с капитализацией почти в $6 млрд.


--------------------------------------------------------------------------------

ВСЕ ЭНЕРГЕТИКИ ДЕЛАЮТ ЭТО

Инвестиционные программы большинства ОГК и ТГК, включая "Мосэнерго", на 2007 г. будут увеличены, сообщила руководитель департамента по взаимодействию со СМИ РАО "ЕЭС России" Марита Нагога. Рост инвестиций вызван резким увеличением спроса на электроэнергию в регионах. Инвестпрограммы ОГК и ТГК финансируются за счет размещений допэмиссий, кредитов, а также проектного финансирования и использования механизмов Киотского протокола, уточняет представитель РАО.