"Газпром" и КЭС оценили ТГК-7

ЗАО "КЭС-холдинг" Виктора Вексельберга и ОАО "Газпром" намерены вместе покупать акции ТГК-7 по $450 за 1 кВт установленной мощности. Форма партнерства компаний неизвестна, и они отказываются комментировать свои планы на этот счет. В РАО "ЕЭС России" считают предлагаемую "Газпромом" и КЭС цену заниженной. Но отраслевые аналитики уверены, что она справедлива в нынешних рыночных условиях и на фоне отсутствия других претендентов на ТГК-7.

Вчера агентство "Интерфакс" со ссылкой на источники сообщило, что КЭС и "Газпром" намерены вместе покупать акции ТГК-7. По данным агентства, справедливой ценой за 1 кВт установленной мощности ТГК-7 партнеры считают $450. Комментировать свои планы по совместной покупке они отказываются, однако в "Газпроме" подтверждают интерес к активу. "Мы рассматриваем покупку пакета в ТГК-7 в качестве инвестпроекта, однако не собираемся платить за него неоправданно большие деньги",-- пояснили "Ъ" в монополии.

ТГК-7 -- крупнейшая по установленной мощности ТГК. В нее входят 21 ТЭЦ общей электрической мощностью 6,9 тыс. МВт, тепловой -- 30,7 тыс. Гкал. Станции расположены в Самаре, Тольятти, Саратове, Ульяновске и Оренбурге. Допэмиссия в ТГК-7 должна составить 12,9% от увеличенного уставного капитала, госдоля -- 36,9%. Основной акционер компании -- РАО "ЕЭС России" (54,4%), крупнейший миноритарный -- "КЭС-холдинг" (23%). Допэмиссия в компании запланирована на первый квартал, продажа госпакета -- после реорганизации РАО ЕЭС. От продажи допэмиссии РАО ЕЭС планирует выручить не менее 15 млрд руб.

Источник "Ъ", близкий к энергохолдингу, подтвердил, что РАО ЕЭС известно о намерении КЭС и "Газпрома" объединить усилия. "Но цена, по которой они хотят покупать, просто смешная. Это слишком дешево за такую хорошую компанию",-- говорит собеседник "Ъ". Источник "Ъ" в "Газпроме" также подтвердил информацию о сотрудничестве с КЭС. "У монополии большая инвестпрограмма на этот год, и денег на все может не хватить, так что монополия может объединиться с КЭС для привлечения дополнительных средств",-- пояснил собеседник "Ъ", но не уточнил, как будут распределяться доли в случае объединения и покупки актива.

По мнению аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, цена, которую компании готовы платить за ТГК-7, справедлива. Вчера, после новости об объединении усилий КЭС и "Газпрома", акции энергокомпании выросли на 5%, однако даже при таком росте ТГК-7 торговалась вчера по $400 за 1 кВт установленной мощности. "После падения рынков цены на все ТГК откатились к уровню 2007 года, и теперь 1 кВт стоит $300-450",-- отмечает господин Скворцов. Аналитик ИК "АнтантаПиоглобал" Дмитрий Терехов полагает, что справедливая цена ТГК-7 -- более $700 за 1 кВт, но признает, что рынок приблизится к ней еще не скоро. "Неблагоприятной ситуацией на рынках удобно воспользоваться, чтобы купить компанию по $450",-- отмечает аналитик. Он уверен, что "Газпром" и КЭС в любом случае купят ТГК-7 по желаемой цене, поскольку "других покупателей на этот актив нет". Господин Скворцов предполагает, что договориться компании решили, чтобы не торговаться друг с другом, поскольку хотят купить актив по минимальной цене. По его расчетам, если партнерам удастся выкупить допэмиссию ТГК-7 по желаемой цене, то тогда РАО ЕЭС выручит от ее продажи лишь 11,5 млрд руб., тогда как рассчитывало на 15 млрд руб.