Капвложения государственных нефтегазовых компаний мира к 2015 году суммарно составят почти 600 млрд долл., посчитали аналитики Ernst & Young. Наиболее агрессивно будут вести себя азиатские компании. Среди российских добытчиков-госкомпаний рост капвложений планирует «Роснефть». При расчете инвестиций необходимо учитывать усложнение технологий, а капвложения в России в расчете на баррель добычи эффективнее, чем у западных компаний, говорят российские аналитики.
Большинство национальных нефтяных компаний (ННК) в среднесрочной перспективе сохранят либо увеличат объем капитальных вложений в реальном выражении, утверждают аналитики Ernst & Young по результатам проведенного ими исследования. Совокупный объем инвестиций ННК в своих секторах к 2015 году может составить 598 млрд долл. Сумма, вероятно, окажется даже выше — госкомпании не всегда раскрывают свои планы. Для сравнения, в 2009 году ННК, как внутри собственных стран, так и за рубежом, намерены инвестировать 275 млрд долл. Пять крупнейших международных нефтекомпаний — ExxonMobil, Royal Dutch Shell, BP, Chevron и Total — потратят в этом году 100 млрд долл. против 122 млрд в 2008 году. Однако с учетом падения цен на оборудование и услуги вложения в реальном выражении могут оказаться более значительными, отмечают в Ernst & Young.
Пока наиболее амбициозные планы демонстрирует китайская CNPC, ее инвестпрограмма составит в 2009 году 42 млрд долл. В целом ННК Азии инвестируют 98 млрд долл., Латинской Америки — 91 млрд, Ближнего Востока — 29 млрд, а африканские компании — 21 млрд долл. Капвложения компаний СНГ в нынешнем году оцениваются в 36 млрд долл. При этом, по мнению аналитиков Ernst & Young, российские нефтяники больше других пострадали от падения цен на нефть, снижения доступности кредитов и ухода инвесторов. Единственной компанией, декларирующей увеличение капвложений, пока остается «Роснефть». В краткосрочной перспективе снижение объема инвестиций будет происходить в регионах с неустойчивой финансовой системой и там, где проблемы безопасности повышают эксплуатационные расходы, добавляют аналитики.
Ситуация в мировой экономике уже привела к остановке ряда проектов, прежде всего в нефтехимии и нефтепереработке, но активизировала ННК в секторе M&A, добавляют эксперты Ernst & Young. Конъюнктура дает новые возможности и для транснациональных компаний — помимо технологического опыта при партнерстве с ННК сейчас они могут предложить и дополнительную ликвидность.
Прогноз Ernst & Young выглядит здраво, но в условиях сильной волатильности может служить лишь ориентиром и скорее всего претерпит существенные корректировки, говорит аналитик ИК «Файненшл Бридж» Дмитрий Александров. Необходимо учитывать усложнение технологий разработки при добыче битумов, газогидратов, освоении шельфовых месторождений. В зависимости от состояния мировой экономики и цен на нефть их освоение может оказаться рентабельным, что значительно повысит объем капвложений.
Капитальные инвестиции большинства российских компаний падают только в долларовом исчислении, в рублях они сохраняются либо растут, отмечает аналитик ИФД «КапиталЪ» Виталий Крюков. В этом году вложения девяти крупнейших российских нефтегазовых компаний могут сократиться примерно на 25%, с 35 млрд до 26 млрд долл., исходя из цены нефти в 50 долл./барр., при 60—70 долл. падение составит уже только 10—15%. При этом российские компании имеют более высокую производственную эффективность по сравнению с западными коллегами, а их долговая нагрузка остается умеренной. Кроме того, снизившееся налоговое бремя вместе с девальвацией рубля позволяет генерировать высокий свободный денежный поток. Российские нефтяники демонстрируют меньшие расходы на разведку и разработку: в 2008 году они составили в среднем 10—11 долл. на барр. против 15-—16 долл. у международных компаний, что дает меньшие удельные капвложения в расчете на баррель. Аналогичная ситуация и по расходам на добычу: 4—6 долл./барр. против 8—10. Все это повышает инвестиционную привлекательность российского нефтяного сектора, резюмирует Виталий Крюков.
