Москва, 14 окт - ИА Neftegaz.RU. Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз профицита предложения на мировом нефтяном рынке в 2026 г. до почти 4 млн барр./сутки.
Ежемесячный доклад МЭА представило 14 октября 2025 г.

Спрос на нефть

МЭА в очередной раз скорректировало оценку спроса на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в мире в 2024 г., но на этот раз незначительно - со 103,14 млн барр./сутки в прошлом докладе до 103,13 млн барр./сутки в текущем. Ожидания по росту спроса в 2025 г. МЭА немного ухудшило, а на 2026 г. - символически улучшило.

МЭА ожидает, что в 2025 г. мировой спрос на нефть и ЖУВ вырастет на 710 тыс. барр./сутки, до 103,84 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 699 тыс. барр./сутки, до 104,54 млн барр./сутки. Прогноз по росту спроса по сравнению с предыдущим докладом понижен на 27 тыс. барр./сутки по 2025 г., на 2026 г. - оставлен без серьезного пересмотра (повышен на 1 тыс. барр./сутки).

Ранее свои прогнозы представили Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) и ОПЕК:

• по прогнозу EIA, в 2025 г. глобальный спрос на нефть и ЖУВ вырастет на 1,08 млн барр./сутки, до 103,99 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 1,12 млн барр./сутки, до 105,11 млн барр./сутки. Прогноз на 2025 г. по росту спроса повышен на 180 тыс. барр./сутки, на 2026 г. - понижен на 160 тыс. барр./сутки,
• ОПЕК прогнозирует, что спрос на нефть в мире в 2025 г. вырастет на 1,3 млн барр./сутки, до 105,14 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 1,38 млн барр./сутки, до 106,52 млн барр./сутки, прогнозы оставлены без пересмотра.

Таким образом, МЭА продолжает рисовать наиболее мрачные перспективы нефтяного рынка, хотя вынуждено признавать и позитивные тенденции спроса. Так, по данным агентства, в 3^м квартале 2025 г. мировой спрос на нефть вырос на 750 тыс. барр./сутки в годовом сравнении на фоне восстановления спроса на нефтехимическое сырье. Это заметно выше по сравнению с 420 тыс. барр./сутки во 2^м квартале 2025 г., когда потребление нефти и нефтепродуктов сдерживалось торговыми войнами, особенно для сжиженных углеводородных газов (СУГ)/этана. Позитивный тренд МЭА не считает долгосрочным и ожидает, что за оставшийся период 2025 г. и в 2026 г. потребление нефти будет оставаться на низком уровне, в результате чего годовой прирост составит около 700 тыс. барр./сутки в оба года.

При этом фактор сезонности спроса, о котором агентство писало лишь месяцем ранее, на этот раз оказался не в фокусе внимания.

Переработка нефти в октябре 2025 г. может достичь сезонного минимума в 81,6 млн барр./сутки, что почти на 4 млн барр./сутки ниже рекордного уровня июля на фоне планово-предупредительных ремонтов (ППР) на нефтеперерабатывающих заводах (НПЗ) и участившихся атак на российскую инфраструктуру. В 2025 г. поставки на НПЗ вырастут на 600 тыс. барр./сутки, до 83,5 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 460 тыс. барр./сутки, до 84 млн барр./сутки.

Предложение и запасы

Мировая добыча нефти и ЖУВ в сентябре 2025 г. выросли на 760 тыс. барр./сутки к августу, до рекордных 108 млн барр./сутки. При этом добыча ОПЕК⁺ увеличилась на 1 млн барр./сутки за счет стран Ближнего Востока на фоне сворачивания добровольных ограничений «группой восьми» ОПЕК⁺.

МЭА ожидает, что по итогам 2025 г. мировое предложение нефти и ЖУВ вырастет на 3 млн барр./сутки, до 106,1 млн барр./сутки, в 2026 г. - на 2,4 млн барр./сутки, до 108,5 млн барр./сутки. Прогнозы по росту предложения были увеличены на 330 тыс. барр./сутки в 2025 г. и на 290 тыс. барр./сутки в 2026 г. Страны ОПЕК⁺ увеличат поставки на 1,4 млн барр./сутки в 2025 г. и на 1,2 млн барр./сутки в 2026 г., вне ОПЕК⁺ - на 1,6 млн барр./сутки и на 1,2 млн барр./сутки соответственно. Основными драйверами роста поставок со стороны не-ОПЕК⁺ станут США, Бразилия, Канада, Гайана и Аргентина (отметим, что EIA ожидает снижения объема добычи нефти в США в 2026 г., хотя и небольшого - на 20 тыс. барр./сутки, до 13,51 млн барр./сутки).

МЭА утверждает, что профицит наблюдается на рынке с начала 2025 г. (для сравнения: данные ОПЕК показывают профицит лишь во 2^м квартале 2025 г. в объеме 100 тыс. барр./сутки, тогда как 1^й и 3^й квартал характеризуются дефицитом в объеме 800 тыс. барр./сутки и 400 тыс. барр./сутки соответственно). Отсутствие реального профицита МЭА объясняет формированием запасов, в основном за счет нефти в Китае и СУГ в США. Однако к сентябрю рост добычи на Ближнем Востоке, совпавший с сезонным снижением спроса на нефть в регионе, привел к увеличению экспорта до максимума за 2,5 года.

В сочетании с активными поставками из Северной и Южной Америки, это привело к увеличению запасов нефти в танкерах в сентябре на 102 млн барр., что эквивалентно 3,4 млн барр./сутки, что стало самым значительным ростом с начала пандемии COVID-19. В целом по накоплению запасов МЭА приводит следующие оценки и прогнозы:

• в августе 2025 г. глобальные наблюдаемые запасы выросли на 17,7 млн барр. и достигли 4-летнего максимума в 7,909 млрд барр., поскольку увеличение запасов нефтепродуктов на 36,2 млн барр. было частично компенсировано сокращением запасов нефти, СУГ и сырья на 18,5 млн барр.,
• общие запасы в странах ОЭСР выросли на 22 млн барр., в странах, не входящих в ОЭСР, - на 4 млн барр., чему способствовало увеличение запасов нефти в Китае, в то время как запасы нефти в танкерах сократились на 8 млн барр.,
• предварительные данные за сентябрь свидетельствуют о резком увеличении запасов нефти, в основном за счет накопления запасов нефти в танкерах на воде,
• по мере того, как значительные объемы нефти, перевозимой по морю, будут поступать на крупные наземные терминалы, запасы нефти, скорее всего, будут расти, а запасы СУГ - снижаться.

Оценки ожидаемого профицита настолько значительные, что МЭА делает оговорку о факторах неопределенности, которые могут повлиять на его прогнозы. Среди них называются:

• санкции, введенные в отношении России и Ирана,
• ограничения ЕС на импорт продукции, полученной из российского сырья,
• геополитические проблемы,
• последствия атак на российскую энергетическую инфраструктуру - по оценкам МЭА, переработка нефти в России сократилась примерно на 500 тыс. барр./сутки, что привело к дефициту топлива внутри страны и снижению экспорта нефтепродуктов (фактический объем выбывших мощностей переработки в РФ неизвестен, экспорт запрещен как превентивная мера, локальные дефициты обусловлены проблемами логистики, низкой маржой и ажиотажным спросом),
• влияние сокращения экспорта российских средних дистиллятов на ситуацию в мире, поскольку постоянные покупатели пытаются найти альтернативные источники поставок.

МЭА допускает, что ситуация на рынках может оказаться более напряженной, чем предполагает текущий его прогноз.

Добыча ОПЕК⁺

По данным МЭА, добыча 18 стран ОПЕК⁺, ограничивающих добычу (без учета Ирана, Венесуэлы и Ливии), в сентябре 2025 г. выросла на 880 тыс. барр./сутки к августу, до 36,95 млн барр./сутки. 9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, нарастили добычу на 760 тыс. барр./сутки, до 23,87 млн барр./сутки, вне ОПЕК - на 100 тыс. барр./сутки, до 14,53 млн барр./сутки.

Целевые показатели по добыче, по данным МЭА, в сентябре 2025 г. страны ОПЕК⁺ превысили на 910 тыс. барр./сутки (целевым показателем по добыче ОПЕК⁺ на этот месяц МЭА называет 36,04 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств и компенсаций). Страны ОПЕК превысили целевой уровень добычи на 940 тыс. барр./сутки, вне ОПЕК - перевыполнили обязательства на 40 тыс. барр./сутки. Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК⁺ допустили Ирак (на 510 тыс. барр./сутки), Казахстан (на 310 тыс. барр./сутки), ОАЭ (на 270 тыс. барр./сутки) и Кувейт (на 210 тыс. барр./сутки).

Данные МЭА вновь серьезно отклоняются от оценок вторичных источников в докладе ОПЕК (данные МЭА из состава вторичных источников ОПЕК исключила еще в 2022 г.). Согласно докладу ОПЕК, страны ОПЕК⁺, ограничивающие добычу, в сентябре 2025 г. добывали 37,511 млн барр./сутки. С учетом всех добровольных ограничений и графиков компенсаций, страны ОПЕК⁺ должны были добывать 37,801 млн барр./сутки, т.е. добыча была ниже целевого уровня на 290 тыс. барр./сутки.

Что в России?

По данным МЭА, Россия в сентябре 2025 г. увеличила добычу на 180 тыс. барр./сутки к августу, до 9,21 млн барр./сутки, но недотянула до целевого уровня 160 тыс. барр./сутки. В докладе ОПЕК приводятся другие данные - Россия в сентябре 2025 г. увеличила добычу на 148 тыс. барр./сутки к августу, до 9,321 млн барр./сутки, но показатель был ниже целевого уровня на 43 тыс. барр./сутки.

Экспорт российской нефти и нефтепродуктов в августе МЭА оценивает на уровне 7,44 млн барр./сутки, что на 210 тыс. барр./сутки больше, чем в августе, но на 90 тыс. барр./сутки выше по сравнению с сентябрем 2024 г.. Экспорт нефти вырос на 370 тыс. барр./сутки в месячном сравнении, но снизился на 380 тыс. барр./сутки в годовом, до 5,07 млн барр./сутки. Поставки нефтепродуктов на экспорт снизились на 170 тыс. барр./сутки к августу 2025 г. и на 290 тыс. барр./сутки к сентябрю 2024 г., составив 2,37 млн барр./сутки.

Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в сентябре составили 13,35 млрд долл. США, что на 240 млн долл. США меньше, чем в августе и на 730 млн долл. США ниже, чем в сентябре 2024 г.