В противном случае МЭА готово придти на помощь мировому рынку, как это было в 2022 г.
Ежемесячный доклад МЭА представило 15 октября 2024 г.
Спрос на нефть
МЭА вновь пересмотрело в сторону понижения оценку спроса на нефть и жидкие углеводороды (ЖУВ) в мире в 2023 г., понизив ее на 100 тыс. барр./сутки - со 102,08 млн барр./сутки в прошлом докладе до 101,98 млн барр./сутки в текущем.С учетом этой корректировки, прогнозы по росту спроса и самому спросу в 2024-2025 гг. пересмотрены несимметрично.
Прогноз по росту спроса в 2024 г. понижен на 41 тыс. барр./сутки, в 2025 г. - повышен на 44 тыс. барр./сутки, а по самому спросу ожидания снижены на 60 тыс. барр./сутки и на 100 тыс. барр./сутки соответственно.
В итоге, как ожидает МЭА, спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 862 тыс. барр./сутки, до 102,84 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 998 тыс. барр./сутки, до 103,84 млн барр./сутки.
Ранее свои обзоры рынка нефти обновили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):
- EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть и ЖУВ в мире вырастет на 920 тыс. барр./сутки, до 103,06 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,29 млн барр./сутки, до 104,35 млн барр./сутки (прогноз по росту спроса в 2024 г. понижен на 20 тыс. барр./сутки, в 2025 г. - на 230 тыс. барр./сутки),
- ОПЕК 3й раз подряд понизила прогнозы по росту спроса (на 80 тыс. барр./сутки в 2024 г. и на 110 тыс. барр./сутки в 2025 г.) и ожидает, что спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 1,93 млн барр./сутки и составит 104,14 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,64 млн барр./сутки, до 105,78 млн барр./сутки.
Таким образом, значительное расхождение между наиболее оптимистичным (ОПЕК) и наиболее пессимистичным (МЭА) прогнозами по росту спроса на нефть в мире в 2024 г. в размере порядка 1,1 млн барр./сутки сохраняется.
Этот разбег повышает неопределенность на рынке и, вместе с провокационными публикациями в СМИ, во многом нивелирует усилия ОПЕК+ по поддержанию баланса на рынке.
С приближением президентских выборов в США, которые пройдут 5 ноября, это оказывает давление на нефтяные цены, что является мощным предвыборным фактором в США.
Регулирование в США выстроено таким образом, что на долю нефти приходится порядка 53% в структуре конечной цены топлива на бензин, а цены на АЗС в последние годы стали мощным предвыборным фактором в США.
Ключевым моментом в оценке перспектив глобального спроса на нефть стала экономика Китая.
Так, ОПЕК, признавая трудности в экономике Китая, ожидает положительных результатов от недавно объявленных властями страны мер бюджетного и денежно-кредитного стимулирования, тогда как EIA их не учитывает (стимулирование было объявлено позже выхода доклада), а МЭА - игнорирует.
ОПЕК снизила прогноз роста спроса в Китае в 2024 г. на 70 тыс. барр./сутки, до 580 тыс. барр./сутки, тогда как EIA свой прогноз уменьшило до 90 тыс. барр./сутки (на 30 тыс. барр./сутки к прошлому докладу).
МЭА свой прогноз по росу спроса в Китае в 2024 г. ниже 100 тыс. барр./сутки опускать все-таки не стало, но прогнозы для Китая и глобального спроса на нефть продолжает описывать как очень мрачные.
Тезисы от МЭА:
- мировой спрос на нефть находится на пути к росту чуть менее чем на 900 тыс. барр./сутки в 2024 г. и близок к 1 млн баррелей в сутки в 2025 г., что свидетельствует о резком замедлении по сравнению с примерно 2 млн барр./сутки, наблюдавшимся в период после пандемии 2022-2023 гг.,
- в Китае происходит замедление экономического роста,
- в августе 2024 г. потребление нефти в Китае сократилось на 500 тыс. барр./сутки в годовом сравнении, снижение наблюдается 4й месяц подряд,
- тенденции роста нефтяного спроса значительно изменятся - на долю Китая придется лишь около 20% мирового прироста как в этом году (150 тыс. барр./сутки), так и в следующем, по сравнению с почти 70% (1,4 млн барр./сутки) в 2023 г.,
- сопоставимый с Китаем прирост спроса в 2024 г. обеспечат Индия - 190 тыс. барр./сутки, и Бразилия - 120 тыс. барр./сутки, заметное увеличение потребления покажут такие страны АТР, как Индонезия, Таиланд, Малайзия, Сингапур и Вьетнам.
Предложение и запасы
Мировые поставки нефти в сентябре 2024 г. упали на 640 тыс. барр./сутки по сравнению с августом, до 102,8 млн барр./сутки.Это снижение обусловлено политической нестабильностью, которая привела к 2-кратному снижению добычи нефти в Ливии, а также ремонтными работами на месторождениях в Казахстане и Норвегии.
Политический конфликт был разрешен в начале октября, что позволило Ливии восстановить объем добычи нефти до 1,3 млн барр./сутки - уровня, предшествовавшим форс-мажору.
Еще одним фактором, влияющим на поставки нефти, МЭА называет ситуацию на Ближнем Востоке.
Растущая напряженность в отношениях между Израилем и Ираном усиливает опасения по поводу более масштабного конфликта на Ближнем Востоке и перебоев с экспортом иранской нефти.
Рынок сосредоточен на следующих шагах Израиля и том, будут ли они нацелены на ключевую энергетическую инфраструктуру Ирана.
Главный экспортный терминал страны на о-ве Харг, который поставляет 1,6 млн барр./сутки нефти, в первую очередь в Китай, вызывает серьезную озабоченность, как и потенциальный внешний эффект для стратегического логистического маршрута через Ормузский пролив.
На данный момент экспорт нефти из Ирана и соседних стран не пострадал, но рынок остается в напряжении в ожидании дальнейшего развития кризиса.
Кроме того, сезон ураганов в США привел к относительно небольшим потерям добычи нефти в Мексиканском заливе, что вместе со слабым спросом помогло поддержать стабильность рынка.
МЭА ожидает, что если не произойдет никаких дальнейших незапланированных сбоев, мировые поставки нефти в 2024 г. вырастут на 660 тыс. барр./сутки, до 102,9 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 2,1 млн барр./сутки, до 105 млн барр./сутки.
Добыча в странах, не входящих в ОПЕК+ вырастет примерно на 1,5 млн барр./сутки в 2024 и 2025 гг., в основном за счет стран Северной и Южной Америкой.
На долю США, Бразилии, Гайаны и Канады придётся большая часть этого роста: в обоих годах добыча увеличится более чем на 1 млн барр./сутки, что с запасом перекроет ожидаемый МЭА рост спроса.
При этом добыча в странах ОПЕК+ в 2024 г. сократиться на 820 тыс. барр./сутки.
Наблюдаемые мировые нефтяные запасы в августе 2024 г. сократились на 22,3 млн барр., что было обусловлено сокращением запасов нефти на 16,5 млн барр.
В основном это связано со снижением запасов нефти в танкерах - на 24,5 млн барр., что частично было компенсировано небольшим ростом резервов на суше.
Промышленные запасы в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) с учетом сезонных факторов упали на 13,4 млн барр., до 2,811 млрд барр., что на 102,7 млн барр. ниже среднего 5-летнего значения.
Предварительные данные свидетельствуют о том, что запасы нефти продолжили сокращаться в сентябре.
Относительно высокая активность в секторе нефтепереработки и сокращение поставок ОПЕК+ способствовали сокращению запасов нефти на 135 млн барр. с мая, в то время как запасы нефтепродуктов выросли на 35 млн барр.
А если будут сбои в поставках?
МЭА предупреждает, что в случае сохранения стабильности поставок, в 2025 г. рынок может столкнуться с существенным избытком нефти (если прогнозы о росте спроса МЭА сбудутся).На случай потенциальных перебоев с поставками МЭА заверило, что готово действовать как в 2022 г., когда в ответ на рост нефтяных цен страны МЭА начали вывод на рынок нефти из государственных запасов.
Напомним, что США до сих пор не смогли сколь-нибудь значимо восполнить выведенные тогда объемы нефти из SPR, а Саудовская Аравия прямо обвиняла МЭА в том, что этим прогнозом оно спровоцировало США на опустошение SPR.
Сейчас при необходимости МЭА готово возобновить вывод нефти из госзапасов стран-участниц, которые составляют более 1,2 млрд барр., при этом еще 500 млн барр. запасов поддерживаются в соответствии с обязательствами отрасли.
Китай располагает запасами сырой нефти еще в 1,1 млрд барр., чего достаточно для покрытия 75-дневной работы нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в стране.
Также в числе факторов, которые могут поддержать предложение при сбоях в поставках с Ближнего Востока, МЭА указывает существенный резерв производственных мощностей ОПЕК+.
Без учета Ливии, Ирана и России, эффективные резервные мощности в сентябре 2024 г. превысили 5 млн барр./сутки, что является историческим максимумом (без учета периода пандемии COVID-19).
Дополнительный буфер создают мировые запасы нефти, даже несмотря на их снижение до минимума с 2017 г., кроме того, мировые запасы нефтепродуктов выросли до 3-летних максимумов.
Добыча ОПЕК+
Добыча 18 стран ОПЕК+, ограничивающих добычу (без учета Ирана, Венесуэлы и Ливии), в сентябре 2024 г. сократилась на 130 тыс. барр./сутки, до 34,43 млн барр./сутки.9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, сократили добычу на 240 тыс. барр./сутки, до 21,81 млн барр./сутки, вне ОПЕК - увеличили на 110 тыс. барр./сутки, до 14,2 млн барр./сутки.
Целевым показателем по добыче ОПЕК+ на сентябрь 2024 г. МЭА называет 33,71 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК+, исходя из данных МЭА, превысили разрешенный уровень добычи на 720 тыс. барр./сутки, в т.ч. страны ОПЕК - на 680 тыс. барр./сутки, страны вне ОПЕК - на 40 тыс. барр./сутки.
Наиболее значительное превышение обязательств в рамках ОПЕК+ в сентябре 2024 г. допустили Ирак (на 360 тыс. барр./сутки), ОАЭ (на 350 тыс. барр./сутки), Россия (на 140 тыс барр./сутки) и Казахстан (на 100 тыс. барр./сутки).
Что в России?
По данным МЭА, добыча нефти в России в сентябре 2024 г. осталась на уровне августа и составила 9,11 млн барр./сутки.При этом целевой уровень добычи в рамках ОПЕК+ в сентябре Россия превысила на 140 тыс. барр./сутки (данные вторичных источников в октябрьском докладе ОПЕК указывают на превышение в объеме 59 тыс. барр./сутки, а Мониторинговый комитет ОПЕК+ 2 октября сообщал, что Россия, Ирак и Казахстан подтвердили выход на целевой уровень добычи с учетом компенсаций).
Российский нефтяной экспорт в сентябре 2024 г. вырос к августу на 500 тыс. барр./сутки, до 7,5 млн барр./сутки, доходы - сократились на 880 млн долл. США, до 14,7 млрд долл. США.
Экспорт нефти увеличился на 420 тыс. барр./сутки, до 4,84 млн барр./сутки, нефтепродуктов - на 100 тыс. барр./сутки, до 2,7 млн барр./сутки.
